周小川要赴匯率鴻門(mén)宴

　　本報(bào)記者 程凱

　　本周末，也就是23、24兩日，在美國(guó)首都華盛頓，即將召開(kāi)七大工業(yè)國(guó)(G7)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)官員會(huì)議，而美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾早已向中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川，以及中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶發(fā)出了邀請(qǐng)。

　　根據(jù)路透社最新消息，美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人弗雷托20日公開(kāi)表示：七大工業(yè)國(guó)官員將于本周五與巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)與南非的財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)晤。弗雷托稱，G7繼續(xù)與5個(gè)較大的新興市場(chǎng)國(guó)家展開(kāi)對(duì)話，是因?yàn)椤斑@5個(gè)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性已上升”。

　　話雖如此，對(duì)于主導(dǎo)人民幣匯率變動(dòng)的周行長(zhǎng)而言，周末的G7會(huì)議就是一場(chǎng)“鴻門(mén)宴”。

　　斯諾希望面對(duì)面向周小川強(qiáng)調(diào)，“中國(guó)有必要做出明確表示，承諾當(dāng)前的匯率制度將給人民幣匯率帶來(lái)更大的靈活性。”

　　G7國(guó)家再提人民幣匯率問(wèn)題，原因很直接：自人民幣7月21日宣布升值2%，并允許根據(jù)市場(chǎng)供求狀況浮動(dòng)以來(lái)，西方國(guó)家擔(dān)心的對(duì)華貿(mào)易不平衡問(wèn)題依然沒(méi)有得到解決。

　　相反，今年前8個(gè)月中國(guó)貿(mào)易順差超過(guò)了600億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年全年水平。這種順差甚至是周小川都要擔(dān)心的，因?yàn)楦�加�?jiān)挺的人民幣并沒(méi)有帶來(lái)更多的進(jìn)口，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需不足。

　　盡管還沒(méi)有消息確定周小川和金人慶是否赴約，但是中國(guó)的匯率機(jī)制預(yù)計(jì)將成為G7成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)的重要議題之一。在美國(guó)帶領(lǐng)下，各大工業(yè)國(guó)都希望中國(guó)采取進(jìn)一步舉措，令人民幣在外匯市場(chǎng)自由兌換。

　　其實(shí)，這一場(chǎng)“鴻門(mén)宴”周小川去或不去都沒(méi)有太大關(guān)系，因?yàn)檠胄械膮R率政策好像越來(lái)越胸有成竹了。就在19日，央行召開(kāi)了自人民幣匯率調(diào)整以來(lái)的首次季度貨幣政策會(huì)議。

　　會(huì)議上央行除了表示將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策外，還專門(mén)強(qiáng)調(diào)了“將繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，人民幣的升值壓力似乎有所緩解”。

　　央行在聲明中表示，總體來(lái)看，當(dāng)前金融運(yùn)行良好，匯率形成機(jī)制改革平穩(wěn)實(shí)施，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)雙向浮動(dòng)，遠(yuǎn)期市場(chǎng)升值預(yù)期幅度有縮小的跡象。央行還重申：自人民幣重估以來(lái)，投機(jī)壓力并沒(méi)有過(guò)度增大。

　　因此，周小川心中的目標(biāo)很明確：“要進(jìn)一步完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　這句話到底是什么意思呢？簡(jiǎn)單地講，就是無(wú)論外界怎樣施壓，人民幣也不會(huì)出現(xiàn)類似1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”之后日元巨幅升值的狀況，“人民幣將會(huì)恢復(fù)到1994年—1997年期間有調(diào)控的、逐步升值的水平”。

　　基于周小川的成竹在胸，他還真應(yīng)該去赴這場(chǎng)“鴻門(mén)宴”。就算周小川不去赴宴，斯諾先生還會(huì)主動(dòng)上門(mén)的。有消息稱，斯諾、美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘以及美國(guó)證券交易委員會(huì)主席考克斯10月將到中國(guó)，計(jì)劃參加20國(guó)央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，以及10月16日舉行的美中聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)會(huì)議。他們大可把此行作為再次向人民幣升值施壓的機(jī)會(huì)。

　　無(wú)論是華盛頓的“鴻門(mén)宴”，還是北京的“周斯會(huì)”，不管吹得是“東南西北風(fēng)”，周行長(zhǎng)“以不變應(yīng)萬(wàn)變”就好了。

　　當(dāng)然這里的“不變”是指不“大變”，而不是拒絕“小變”。人民幣既然是有管理的浮動(dòng)，就隨時(shí)有小幅浮動(dòng)的可能性。到底什么時(shí)候會(huì)變？只有管理者自己清楚，否則就不能叫做“出其不意”。不過(guò)，最有可能變的時(shí)候，大概還是“人民幣的升值壓力緩解”的時(shí)候。

　　在參考一籃子貨幣的管理機(jī)制下，人民幣即使發(fā)生變動(dòng)，升值或貶值的空間都很小，可能每年就只有3%的空間。在這樣的空間之下，不炒人民幣的人猜測(cè)人民幣何時(shí)升值沒(méi)有意義；而準(zhǔn)備炒人民幣的人也一定會(huì)虧本。

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