新金融時代臨界：股改匯改互動攻堅

　　本報評論員 周迪倫

　　在銀行改革、股市改革、匯率改革的具象之上，一個全新的金融時代正在從地平線上升起。

　　格局已經清晰：2004年初，中央匯金注資中、建兩行，國有銀行改革雷霆一擊；20

05年4月底，股權分置改革啟動，資本市場改革重大突破；2005年7月下旬，人民幣匯率和美元脫鉤，匯率形成機制改革邁出歷史性一步。

　　放眼全球金融史，這般場景前所未見。而上述有著緊密內在邏輯的一連串事件，表明中國金融體系整體性的市場化重構已經進入了深水區，幾乎所有的事情都已經移形換位、今非昔比，幾乎所有的改革都是制度性的重構，并且連環相扣，互相推進。

　　其中，銀行改革旨在化解金融風險，完善公司治理，進而將其改造為“資本充足、運營安全、服務和效益良好的現代金融企業”；股市改革旨在消除“圈錢結構”，在三公原則的基礎上將之重塑為規范的投融資場所，并通過提高直接融資比重完成中國傳統金融體系向現代金融體系的升級；匯率改革則旨在緩解、消除國民經濟的內外不均衡，把

　　當然，這些改革在起步伊始都伴隨著巨大的爭議。但隨著改革措施的持續推進和完善，隨著改革效果的持續發揮和彰顯，這些爭議都逐漸歸于平淡，隱入本輪宏大改革的廣闊基色之中。

　　近如此次匯率改革方案，蓋頭甫一揭開即贏得滿堂喝彩。但也依然存在質疑：央行強調

　　這個疑問很快就被管理當局消解，一系列放寬資本兌換管制、改進結售匯制度、重塑中國外匯交易市場的政策及措施密集推出。

　　對股市而言，在股權分置改革試點的關鍵時刻，匯率形成機制改革啟動，成為前期股票市場一系列利好政策、措施發揮市場效果的引火石，吸引了增量資金入市，穩定了市場預期，在時機上很好地配合了股權分置改革的順利推進。

　　那么，在人民幣匯率形成機制完善之后，在

　　如此，則銀行改革、股市改革、匯率改革三者首尾相顧，互為依托，將共同開啟中國新金融時代的序幕。

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