被遺漏的重大事件

　　伯特·薩繆爾森

    我們新聞界的人士經(jīng)常會漏掉重大的事件，因?yàn)檫@些事件與尸體、丑聞、侵略或爭議無關(guān)。這次，我們遺漏的重大新聞是美國并沒有出現(xiàn)暴漲的物價(jià)指數(shù)。先看看這個(gè)數(shù)據(jù)：在過去的12個(gè)月里，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)僅僅上漲2.5%，自1997年的平均數(shù)字在2.4%。所謂的核心通貨膨脹，也許就是去除了相當(dāng)不穩(wěn)定的食品和

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始的第三年或是第四年的時(shí)候(我們目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)開始了三年半了)，工資和物價(jià)的增長會使經(jīng)濟(jì)增長窒息，迎來衰退。1969年和1981年之間，不斷的通貨膨脹(在1979至1980年間達(dá)到了13%的頂點(diǎn))誘發(fā)了四次經(jīng)濟(jì)衰退。最糟糕的一次，也就是1981-1982年，它帶來了每月高達(dá)10.8%的失業(yè)率。

　　如今的低通脹是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù)力的體現(xiàn)，特別是它可以解釋長期的低利率，以及相應(yīng)而生的火爆的房屋市場(當(dāng)通貨膨脹低時(shí)，銀行的貸款和按揭利息也低，因?yàn)橄蜚y行或其他借款人所還欠款本身貶值的危險(xiǎn)小了)。

　　美國經(jīng)濟(jì)新的通脹免疫力對許多專家來說也很費(fèi)解。

　　“一年半以前，幾乎每一個(gè)分析師都認(rèn)為通貨膨脹會增加。”環(huán)球透視機(jī)構(gòu)(Global Insight)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家納理曼·巴赫拉維希(Nariman Behravesh)說。高漲的

　　航空公司夢想著把增長了的燃料成本以更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，但是競爭通常會對這種夢想加以阻撓。交通部報(bào)告2005年的第一個(gè)季度，機(jī)票價(jià)格比上年同期下滑了4.3%。同樣的，高生產(chǎn)力(也就是效率)和來自進(jìn)口商品的激烈競爭，使許多制造品的價(jià)格也有所下降。勞動統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，6月份

　　至于就業(yè)市場上的“松弛”，理論也很簡單。如果找工作的人比工作多，供求關(guān)系使工資增長緩慢�，F(xiàn)在的失業(yè)率僅有5%，一個(gè)歷史上很低的水平。但是企業(yè)也并沒有因?yàn)楣��?yīng)的短缺而抬高工資來吸引就業(yè)。

　　去年，就業(yè)成本只增長了3.2%。一個(gè)可能性是就業(yè)市場的松弛程度比失業(yè)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的還要大。一些失去信心的求職者可能不再找工作了。這可以降低失業(yè)率，因?yàn)闆]有再繼續(xù)求職的待業(yè)人員并沒有被包括在失業(yè)人員中。

　　這些理論都非常重要。但是，還有一個(gè)重要的原因使得通貨膨脹表現(xiàn)得不那么糟糕：這就是人們的期望已經(jīng)改變了。在七十年代和八十年代初，工資物價(jià)螺旋上升自成一體。正因?yàn)楣芾碚吆蛦T工都相信會有通貨膨脹，它就出現(xiàn)了。面對提高了的成本，企業(yè)立即漲價(jià)。面對提高了的物價(jià)，員工要求更高的工資。企業(yè)統(tǒng)一漲工資，因?yàn)樗麄兗群ε率�去好的員工，又知道可以通過漲價(jià)來保證利潤。1975年到1981年間，雇傭成本增長率為每年9.4%，消費(fèi)品指數(shù)的年增長率為9.2%。

　　艾倫·格林斯潘在聯(lián)邦儲備署最重要的成績(他漫長的任期將在明年初結(jié)束)就是抑制了這種自我毀滅性的心理。七十年代通貨膨脹過程的源頭是政府希望通過廉價(jià)的信貸來減少失業(yè)率的政策。政策上的決定性轉(zhuǎn)變是八十年代初美聯(lián)儲主席羅·沃爾克收緊信貸，并帶來了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候。到1983年，通貨膨脹率已經(jīng)低到了4%。

　　格林斯潘為了抵制通脹的抬頭，一直保持了這個(gè)政策。事實(shí)上，美聯(lián)儲最近增加隔夜拆借利率(從2004年的1%到現(xiàn)在的3.25%)為的就是這個(gè)目的。

　　如果要控制通貨膨脹，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，人們必須停止相信高通脹是不可避免的，從而不再自動調(diào)高工資和物價(jià)。難怪美國經(jīng)濟(jì)在過去20年比這之前的20年要好。1982年起我們只經(jīng)歷了兩次經(jīng)濟(jì)衰退�？墒沁@個(gè)轉(zhuǎn)變的發(fā)生如此漫長，以至于大多數(shù)美國人認(rèn)為它順理成章。無論如何，即便被忽略，它仍是一個(gè)非常重要的事情。

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