激流勇退中海油雖敗猶榮

　　“作為中海油(0883.HK，CEO.NYSE)的母公司，我們想到了一切可能的結果，但是沒想到競購是因為過大的政治阻力導致失敗的。”昨日下午5時許，面對《第一財經日報》記者的提問，中海油總公司新聞發言人——辦公廳信息和企業形象經理劉俊山臉上不無遺憾之色。

　　而就在兩天前，中海油宣布撤回對優尼科現金總價值達185億美元的收購要約。

　　在中海油發給記者的聲明中，對其退出收購的原因是這樣解釋的：“我們競購交易宣布后，在美國出現了前所未有的政治上的反對聲音，甚至要取消或更改美國外國投資委員會多年來行之有效的程序……這種非常遺憾的政治環境使我們很難準確評估成功的幾率，對我們完成交易形成了很高的不確定性和無法接受的風險�！蓖顺鍪召弻�優尼科不利

　　中海油在聲明中還表示，中海油的撤出對優尼科的股東和員工來說非常不利。

　　資本市場上的反應似乎證明了這一說法：在中海油宣布放棄競購后，優尼科的股價便下跌了47美分，跌至63.90美元。

　　而由于中海油的退出，雪佛龍入主優尼科幾乎已經成為既定事實，只等8月10日優尼科股東大會批準，雪佛龍便會成為優尼科的新主人，這也意味著雪佛龍對優尼科的裁員和重組計劃即將展開，一部分優尼科員工將面臨重尋出路的命運。

　　更重要的是，正如中國能源網CIO韓曉平此前接受《第一財經日報》記者采訪時表示的那樣，雖然雪佛龍和中海油在東南亞地區都擁有可觀的油氣資源，但得益于中海油在中國經營多年的LNG終端用戶資源，中海油對優尼科油氣資源的整合顯然要比雪佛龍更有優勢。

　　劉俊山昨日告訴記者，雪佛龍購并優尼科后，天然氣方面的資源開發仍然會將中國作為主要市場之一，也就是會繼續跟中海油展開LNG項目的合作；但這跟中海油直接擁有資源相比，顯然增加了環節，降低了效率。

　　劉俊山還否認了中海油提出新的收購方案，單獨收購優尼科在亞洲油氣資產的計劃�！把┓瘕垖�這塊資源同樣非常看重，不會放棄�！闭�治阻力或出于匯率調整考慮

　　中海油競購的失敗在20天前就已現端倪。

　　7月19日，優尼科董事會在關鍵性的投票中表示支持雪佛龍修改后的并購計劃，并將向8月10日的特別股東大會推薦。而在上周，美國國會通過議案，要求布什政府對審查中海油收購優尼科公司，延長140天作業時間。

　　事實上，中海油內部人士承認，之所以在雪佛龍提高報價后并沒有立即提高報價，正是出于對政治阻力進一步加大的擔心。

　　“如果提價，雪佛龍和美國政界可以以中海油背后有國家支持，志在必得為由繼續制造阻撓收購的聲音，但不提價，我們的收購價格與雪佛龍相比已經沒那么明顯。”該人士與記者交流時頗感無奈。

　　而英國華威大學金融學博士郭寧則告訴記者，美國的政治阻力之所以如此強大，并不完全是意識形態因素。他表示，阻止中海油的收購很可能是希望中國人民幣升值的一種策略。

　　郭寧認為，中海油對優尼科的競購、海爾對美泰的競購，甚至包括中信資源此前對泰國石化的競購，之所以都集中在今年上半年，而且得到國有銀行大力的貸款支持，表明了中國希望通過收購海外公司來減持美元，使得人民幣對美元相對升值，從而在不調整匯率的情況下達到緩解人民幣升值壓力的效果。

　　然而美國政界不希望看到這一情況，因此政界對中海油競購的阻撓并不單單是意識形態因素。

　　中海油的185億美元收購現金中，有60億美元來自工商銀行提供的過橋貸款。

　　在中海油退出競購之前，海爾和中信資源均退出了各自的收購，而就在7月底，中國人民銀行發布人民幣兌美元匯率上調2%，宣布美元與人民幣的兌換比例變更為1：8.11。

　　但記者沒有從中海油方面得到關于這一說法的評論。權當一次品牌推廣

　　“無論成功與否，中海油此次競購優尼科對中國國有企業的形象傳播和品牌推廣都是一次很好的機會。”中國石油大學工商管理學院院長王震此前曾對《第一財經日報》記者表示。

　　而劉俊山昨日也告訴記者，通過這次競購，中海油的員工在跟高盛等投行的交流中學習到許多國際并購方面的知識，并且積累了經驗，而傅成玉主動接受《華盛頓郵報》等美國主流媒體采訪等公關活動，也在很大程度上讓美國和全世界知道中海油，使中海油的品牌形象得到極大提升。

　　事實上，中海油海外并購的歷史就是勝負交錯的歷史。

　　2003年3月，中海油和中石化計劃各自斥資6.15億美元，向英國天然氣收購哈薩克斯坦里海北部油氣田的各8.33%的權益，但其后因為油田的其他國際股東行使優先購買權，令交易告吹。

　　此前，2002年4月，中海油并購西班牙瑞索普公司在印尼五大油田的權益，使自己獲得4000萬桶/年的油氣產量，并由此成為印尼海上油田最大的生產商。

　　在競購優尼科的進行過程中，中海油的其他一些舉動也同樣值得關注。在中海油尚未退出競購的時候，中海油于7月20日與福建當地達成了LNG站線項目融資協議，根據協議，由中國農業銀行、中國建設銀行、國家開發銀行、中國工商銀行共同組成的貸款銀團將向這一項目提供人民幣41.52億元的長期貸款以及4.152億元的備用資金。

　　“在收購所需資金巨大的情況下，國內項目選擇使用長期貸款，并向不同銀行借款的方式是中海油分散財務風險的一貫措施�！币晃唤咏�銀行界的人士對記者說。

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