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新華網(wǎng)北京5月9日電 (記者 徐興堂 江國(guó)成) 經(jīng)過多年醞釀，中國(guó)證券監(jiān)管部門開始著手解決長(zhǎng)期影響股市健康發(fā)展的最大問題——股權(quán)分置。9日，改革試點(diǎn)首先在三一重工(資訊 行情 論壇)、紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)和金牛能源(資訊 行情 論壇)這4家上市公司正式進(jìn)行。
流通股和非流通股的并存是中國(guó)股市的一個(gè)特殊現(xiàn)象，是中國(guó)股市設(shè)立之初為保護(hù)
國(guó)有資產(chǎn)所采取的措施，然而長(zhǎng)期以來，它不但影響證券市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定，阻礙資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的完善，而且作為“懸案”一直影響著投資者的入市熱情，使股市融資功能減弱，不能給經(jīng)濟(jì)改革以應(yīng)有的資金支持。因此，股權(quán)分置改革試點(diǎn)的推出不但得到投資者的強(qiáng)烈關(guān)注，在證券業(yè)和理論界也引起激烈爭(zhēng)論。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求9日在接受新華社記者專訪時(shí)表示，股權(quán)分置試點(diǎn)工作是上世紀(jì)90年代初中國(guó)建立證券市場(chǎng)以來“最重大的制度改革”，堪稱中國(guó)資本市場(chǎng)的一次革命。改革的思路正確，影響深遠(yuǎn)。
多年來，吳曉求強(qiáng)烈呼吁盡早盡快妥善解決股權(quán)分置問題，認(rèn)為這個(gè)問題是中國(guó)股市持續(xù)低迷的“最根本的原因”，是證券市場(chǎng)“最大的黑洞”，把股市積聚的能量都吸走了。
股權(quán)分置是早晚需要解決的問題，接受記者采訪的專家學(xué)者對(duì)此大都認(rèn)同。但對(duì)具體操作的看法卻大相徑庭。中國(guó)證監(jiān)會(huì)4月29日發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。人們對(duì)這個(gè)意義重大的文件的理解也各有不同。上海睿信投資公司董事長(zhǎng)李振寧認(rèn)為，股權(quán)分置改革的實(shí)施，是中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史上為解決自身基本制度缺陷做出的第一次嘗試。如果說2005年是中國(guó)證券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折之年，啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)就是轉(zhuǎn)折的開始，這將成為中國(guó)證券史上劃時(shí)代的事件。
中宏保險(xiǎn)公司投資部分析師馬曉陽認(rèn)為，上述通知中的規(guī)則對(duì)廣大的公眾投資者，尤其是基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者是十分有利的。根據(jù)上述規(guī)則，只要幾家基金公司聯(lián)手掌握一定數(shù)量的股份，就可以控制全流通方案為機(jī)構(gòu)投資者所用，或者輕松否決掉相關(guān)決議。
而中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容認(rèn)為，股權(quán)分置試點(diǎn)工作仍面臨很大的不確定性。如果相關(guān)政府部門加強(qiáng)監(jiān)管，確保試點(diǎn)工作能夠按章辦事，那么股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的啟動(dòng)對(duì)股市就是中性的消息；反之，就是“利空”消息。
他說，總是有人將國(guó)內(nèi)股權(quán)分置問題試點(diǎn)，從利好或是利差的層面加以簡(jiǎn)單理解。其實(shí)，目前是試點(diǎn)階段，試點(diǎn)就必然讓市場(chǎng)面對(duì)各種不確定因素。通過試點(diǎn)可以對(duì)方案的不足加以調(diào)整、修正與完善。
此外，他認(rèn)為影響中國(guó)股市最重要的因素是上市公司的質(zhì)量不高，“爛股票”太多。要發(fā)揮股市扶優(yōu)汰劣的作用，對(duì)垃圾公司要堅(jiān)決摘牌，讓業(yè)績(jī)好的企業(yè)入市。以研究股權(quán)分置改革聞名的學(xué)者張衛(wèi)星稱，股權(quán)分置試點(diǎn)文件存在明顯漏洞，如文件規(guī)定股權(quán)分置決議需要類別股東三分之二多數(shù)通過，而沒有投票率的規(guī)定。這樣大股東自己炒自己坐莊的公司特別容易通過。如果不加以彌補(bǔ)，股票全流通改革就一定會(huì)失敗。
市場(chǎng)投資者對(duì)此消息反應(yīng)負(fù)面：9日滬深指數(shù)分別下跌2.44%和3.97%，多數(shù)股票跌幅較大。對(duì)此，吳曉求感到“出乎意料”：這次改革的文件中沒有規(guī)定流通股比非流通股享有更高的權(quán)益，也沒有設(shè)定上市公司試點(diǎn)的門檻，這可能讓投資者失望。此外，投資者可能擔(dān)心股權(quán)分置改革試點(diǎn)使得股價(jià)容易被人操縱。“不過，隨著時(shí)間的推移和改革的深入，廣大投資者會(huì)認(rèn)識(shí)到股權(quán)分置改革的重大意義。”他說。(完)
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