新浪財經訊 8月12日晚間，金科股份發布了2019年半年報。上半年，公司實現營業收入261.05億元，同比增長68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤25.90億元，同比增長289%。

　　報告期內，金科股份及其所投資的公司實現銷售金額約814億元，同比增長約36%；銷售面積約839萬平方米，同比增長約20%，銷售均價約合9702.03元/平方米 。

　　追求跨越發展目標 上半年都在“買買買”

　　2018年，金科股份實現銷售金額1188億元，首次突破千億，躋身千億陣營。而2016年和2017年，公司的銷售額均為600億出頭。

　　2019年6月，在清華五道口金融EMBA 13期入學啟航儀式上，金科股份的董事長蔣思海表示：“過于穩健就是保守，就要被市場淘汰。我們提出了跨越式發展的目標，金科2019年的目標是銷售規模過1500億元，2020年超過2000億。”

　　2019年上半年，金科股份實現814億銷售額，1500億的全年銷售目標已過半。并且，68%的營收增速和289%的凈利潤增速與2018年同期相比，并不算低。

　　上半年，土拍市場火爆，競爭激烈。克而瑞數據顯示，金科股份今年上半年的新增土地貨值為504.2億元，2017年-2018年，金科股份的新增土地貨值分別為1286.7億元和1535.1億元，今年上半年的新增貨值不到去年全年的4成。

　　力保跨越式發展，金科股份也在尋找更多補充土儲的機會。隨著新城控股負面事件的爆發，新城開始“斷臂求生”，接連出售了大批的項目回籠資金，前后兩批的項目接盤方里，都出現了金科的身影。

　　7月25-7月27日，不過短短幾天，金科股份平價接盤了新城控股共計8個項目，交易對價合計超27億元。8月7日公告顯示，此番收購的新城控股8家項目公司已全部完成工商變更手續，預計為金科新增計容建筑面積121.93萬平方米，約占2018年全年新增計容建筑面積的5.9%。

　　在收購新城項目之前，同樣在7月，金科股份還欲進行高溢價關聯收購。公司擬受讓重慶中科建設（集團）有限公司、重慶潤凱商業管理有限公司持有的重慶星坤房地產開發有限公司51%和49%的股權。交易金額合計不超過8.47億元。

　　此次交易對手中科建設的實際控制人為黃一峰，而黃一峰為金科股份實際控制人黃紅云之弟，因此構成關聯交易。由于今年5月29日，中科建設才取得星坤地產51%股權，短短兩個月后，中科建設便以增值率高達11倍的估值轉賣給金科股份，高增值率+關聯交易引起了交易所的問詢。

　　上半年經營現金流凈額大幅為負 凈負債率小幅增長

　　大幅拿地的同時，金科的融資額也在增長，負債水平水漲船高。截至今年6月末，金科股份融資額由去年年末的820.39億元升至965.64億元，其中，代價最高，利率水平在7.5%-11.5%的非銀金融機構貸款增加了51.84億元。

　　wind數據顯示，截至6月末，金科股份的負債總額為2281.07億元。而2016-2018年，金科股份的負債總額分別為867.17億元、1349.98億元和1929.32億元，兩年多時間，公司的負債總額呈翻倍增長。

　　2017年，金科股份的凈負債率由2016年的117.8%激增到218.22%，在業內的凈負債率水平由第41名躍升為第14。2018年，公司凈負債率水平下降到136.52%。可在2019年上半年，凈負債率水平再度小幅上升至147.47%。

　　此外，雖然上半年公司銷售回款較好，仍不敵連續圈地動作帶來的“殺傷力”，一季度，金科股份的經營活動產生的現金流量凈額為-83.67億元，二季度并沒有明顯好轉，為-73.21億元。

　　金科股份這兩年在實現規模快速擴張的同時，現金流表現卻并不穩定。2017年，公司的經營活動產生的現金流量凈額為-84.86億元，2018年僅為13.29億元。而2018年與公司銷售規模相當的中國金茂、融信中國，當年的經營活動現金流量凈額分別為20.12億元和178.15億元。

　　截至6月末，金科股份的現金及現金等價物余額為304.77億元，而公司的短期借款為35.86億元，一年內到期的非流動負債為253.82億元。粗略算來，除掉短期有息負債，還剩約15億，公司的現金并不算充沛。

　　對于“現金為王”的房地產行業來說，在當前房企融資收緊的形勢下，一些房企為緩解資金鏈壓力，紛紛開始加快推盤、銷售，穩定現金流，下半年的市場競爭想必會更加激烈。對于現金流不算充沛的金科股份來說，下半年的銷售回款至關重要。