從上海外灘出發，出租車穿過鱗次櫛比的高樓，駛過被兩旁低矮的房屋以及高高的煙窗夾著的開挖得滿目瘡痍的道路。在樹著“彭浦新村”四個已明顯掉漆的大招牌的路口，出租開始車七拐八彎，終于到達了目的地46路汽車總站。記者算了一下時間，大約用了30分鐘。

　　約過十分鐘，一位有點發福，但打扮得很細致文氣的中年男人走到記者面前，他伸出手說：“我就是楊百萬。”一

　　在一個嘈雜的茶館里，楊百萬氣定神閑，周圍的吵鬧對他而言仿佛并不存在。2001年7月1日是楊百萬進入股市的第13個紀念日。1988年7月1日，楊百萬用3個月前在國債市場賺的錢，買了20萬股電真空，開始了在股市中搏殺的歲月。13年中，楊百萬看著周遭的散戶們一個個或悲壯或悄無聲息地倒下，這樣的經歷使他冼煉出平和與進退自如的氣度。

　　但一說到目前的市場，楊百萬略顯興奮。

　　記者：作為中國證券市場十年發展的見證人，您感受到目前的市場情況和以往起到了哪些變化？

　　楊百萬：今年大盤的走勢與住年比有很大的變化，最明顯的一點是住年觸頂很容易，幾根大陰線下來，行情就算是完了，而今年則是屢觸不成。造成這種走勢的變化因素主要有五個：

　　第一是由于市場規模發生了變化，個股的數量開始增加，導致了個股和指數的關聯率減少。前幾天大盤不行，但每天仍有一些個股走勢不錯，此起彼伏。例如我前兩天在君鼎網站(楊百萬為君鼎投資顧問公司顧問)推薦的儀征化纖，在大盤走不好時卻突然來了行情，這個例子說明了以前個股齊漲齊跌的時代已經過去了。我認為，中國股市目前已經迎來了穩定、健康的投機時代。請注意，是投機時代。

　　第二是由于戰略投資者大量進入了市場，市場的投資主體發生了變化。市場結構的變化導致了大盤目前的走勢。目前散戶數量雖然多，但在資金上遠無法和機構相比，因此，A股莊股化的傾向其實是越來越嚴重了。其實從去年8月以來，大盤的絕對值只是升了100點，這說明什么？莊股向上拉有困難，無特殊原因也不愿意大幅殺跌，因此目前股指一直在高位平衡。既不大升，也不大跌。利空未必是利空，利多也未必是利多，相信這種局面還會在較長的一段時間維持下去。

　　第三是市場主要參與者散戶心態的變化。據估算，目前6000萬開戶者中，1500是機構投資者的帳戶，4500萬則是中小散戶的。從1999年的“5.１9”行情到現在，中國股市場出現了空前的大牛市，這種牛市造成散戶心態發生了許多的變化。他們往往缺乏風險意識，認為“套一套沒關系，放一段時間股價又會漲回來”。在4500萬股民中，有過歷史大熊市經驗的老股民并不多，因此他們的看法無法影響到一些這兩年進來的新股民。大盤目前在高位盤旋，緩慢做頂，正如我說的大頂會是幾重頂，因為經濟規律終究還是會起作用，等政府利益集團撤退完畢部分散戶有點覺 悟時，大盤當然會下來，下到什么水平，看一下目前H股的市盈率就很清楚了。

　　第四是政府的管理手段發生了很大的變化，開始使用市場化的手法來調控市場。以前股市一升，政府就發風險警報，一下子股市又大跌，這是很不正常的。現在政府一看股市漲得太厲害，來一個國有股減持，這是一種有風險范圍的警報方式，風險由投資者自己判斷承擔，這才是一種教育投資者的正常渠道，政府也不像以前那樣直接干預股市。

　　第五是投資意識由以前的空前低落到目前已經發展成為過度膨脹。目前誰都在炒股，在上海的許多民工，有一點錢就放進股市，目前許多證券公司在農村都已經有代辦點，許多農民一點股票知識都不懂，就開始炒股。這種情形不是太妙。過度的膨脹很容易因為外界因素的一點變化而發生劇烈震蕩。比如說目前的利率，還有可能維持這么低嗎，銀行肯定挺不住的。將來利率一旦上調，估計對股市的震動會相當大。股票價格與價值嚴重背離，使我想起了以前的君子蘭。

　　記者：以前的股市是暴漲暴跌，現在是比較平穩。但是卻有相當一部分投資者認為，在目前的情況下要炒股更難了，他們寧愿暴漲暴跌，您又怎樣認為呢？

　　楊百萬：老股民經歷過暴漲暴跌，而新股民還沒有這樣的經歷，暴漲容易賺錢，但暴跌的滋味更難受。少一點暴漲暴跌，是股市走上健康發展的表現。其實，無論是在平穩的市場還是在暴漲暴跌的市場，最關鍵的還是個人選股的技術，特別是目前的市場，其實賺錢的機會并不少。

　　二

　　楊百萬的總結在不離大盤的主題上，顯然帶了點教授的味道，雖然這味道還不算很純正。初中學歷，炒股前在工廠當工人的楊百萬，對于自己在學歷上的缺失顯然有點在意。

　　當記者提到他在沈陽財經學院當兼職教授的情況時，楊百萬瞄了記者一眼，趕緊解釋說合同已經到期了。然后，他又說前段時間他在北京給北大的MBA講課……

　　翻著手中的《贏周刊》，楊百萬看到中國人民大學吳曉求[微博]教授的名字，他顯得有點激動：“我昨天剛和他在一起開一個研討會。”

　　眼前的楊百萬，戴著一副細細的眼鏡，衣服文氣而整潔，講話慢條斯理，走在大學校園里，沒有人不相信他是一個教授。

　　楊百萬的炒股工具已經鳥槍換炮，實現了“無紙化”的作業。他的語言也越來越時髦，一開口就是“現在炒股已經進入了‘博弈’時代，投資者如何解決信息不對稱的問題”。

　　記者：以前您能獲得成功的一個很主要的原因是善于搜集和利用信息，訂了很多報紙，現在您也開始利用網絡了。但是我們知道，目前莊家相當善于利用網絡來發布消息，引誘散戶上當，在此情況下，散戶如何辯識信息的真偽，如何真正地解決信息不對稱的問題？

　　楊百萬：信息肯定是不對稱的。我以前訂了很多報紙，現在都不訂了，因為國內的許多報紙仍停留計劃經濟時代。現在我主要從網上獲取信息，但我只到官方網站，如廣州視窗、上海東方網、北京千龍網等，許多所謂有內幕消息或者是市場傳聞的網站，我是從來都不看的，絕大部分是在騙人。

　　對待信息，我自己的一條經驗是個股如果放量而沒有消息，就是這個股票有消息。為什么這么說呢？因為所有的消息差不多都是用來騙人的，這是一條基本規律。莊家為了誘騙無知的散戶，會發出各種各樣的消息，有些消息會給一些股民以一些小甜頭，但小甜頭過后是大苦頭。因此，投資者要經過自己思考，辯證地看問題。比如前面說的沒有消息而放量就是有消息，為什么？這反映了主力的意圖，但投資者還要看清楚這是在高位放量還是在低位放量，因為這里面還有很大的區別。

　　三

　　楊百萬畢竟不是楊教授，話題很快轉到了操作上的具體技巧。在這個問題上，楊百萬承受的是兩種截然不同的評價。有媒體稱他是中國迄今為止最成功的個人投資者，并總結出了一套適合中國投資者的操作系統。而在去年的北京臺視臺的節目上，主持人卻不留一點情面：“我的一位朋友按您說的去操作，虧了。”楊百萬對此的回答是：“不可能吧。”

　　記者：在您的投資經歷中，給您最深刻教訓的失敗是哪一次？

　　楊百萬：我從來都沒有失敗過。

　　記者：沒有一次操作是虧本的？

　　楊百萬：是的，只有少賺，沒有虧錢。

　　記者：聽說您總結出了一套適合中國散戶投資者們使用的操作系統？

　　楊百萬：是的，這個操作系統在我平時在君鼎公司的網站里面已經有所反映。其實目前股市中讓你賺錢的股票比比皆是，在低位守一個，也很容易就漲起來。在目前股指高企的情形下，會買股票并不重要，關鍵是會賣股票。這應該有系統的工具。

　　當然，目前股市中靠“搏傻”賺了一點錢的也不少，但是，股市中的賺錢不是說你今天賺了多少，今天甚至半年賺的可能在一天之內就賠了進去。因此，光靠“搏傻”肯定是不行的。

　　對于老股民來說，他們經歷過歷史上的大熊市，因此，面對目前的高高在上的股價，可能會產生膽怯的心理。因為他們最清楚這只股票值哪一個價。這種情況下，許多老股民就會錯失良機。因此說，成功的投資者應該是膽量與技巧的結合體。

　　記者：能介紹一下您的操作系統的要點嗎？

　　楊百萬：目前的股市如我所說，是一個健康、穩定的投機市，既然是投機市，技術就顯得相當重要。技術的要點，無非是辯別股價階段性的高點和低點，從而買進賣出賺取差價。

　　要認識高點和低點，還是要使用一定的工具。目前市場上有許多工具，如指南針、勝龍等，這些工具，都離不開最基本的五個數據：開盤價、收盤價、成交量、最高價、最低價。因此，無論怎樣變化，這些工具只是一個平臺，最離不開的還是個人的判斷能力。持有槍的人不一定都是神槍手。為什么許多人有槍成不了許海峰？這里面有很多的原因，可能是近視散光等先天的原因，現在有了紅外線瞄準，但這不符合游戲規則。最根本的是，許海峰雖然是近視眼，但他是在堅持專業訓練。

　　所以我的操作系統并不是一種程序化的東西，而是一種理念，比如說強弱轉換的理念。我認為一個成熟的投資者，應該是理念、技術與經驗的有機結合。

　　記者：你的投資收益率是多少？

　　楊百萬：每年至少在30%以上。

　　四

　　炒股改變了楊百萬的人生，甚至把他的名字從楊懷定改成了楊百萬。但楊百萬說，他改變的只是一種生活方式。

　　股市中的潮起潮落早已將楊百萬身邊的許多股友卷走，人生的種種感慨油然而生。楊百萬說股市中人性的弱點，最容易體現在盲從、輕信、貪欲和恐懼上，大部分散戶都是敗在這幾個字上面。

　　記者：你沒有這些弱點嗎？

　　楊百萬：也有，只不過是控制得比較好。

　　記者：您怎么看待你目前的角色？

　　楊百萬：我認為我是一名散戶投資者教育員。

　　五

　　在茶館里過度的喧鬧中，記者結束了與楊百萬的談話。在付帳的時間內，楊百萬一直在瀏覽報紙。隨后記者叫出租車繞一個圈送楊百萬回家。在汾西路一棟外觀相當陳舊的單位住宅前，楊百萬下了車。雨中，楊百萬身手相當敏捷。

　　楊百萬一直是在家中的天井搭起一個家庭炒股室。現在，他的兒子楊玨琦也開始了炒股的生涯。在楊百萬給記者的郵件中，都是以兩人的名義共同發出。

　　出租車司機知道了剛才下車的人就是楊百萬，但他似稍點不以為然：“他就是楊百萬？怎么住在閘北這邊？這邊可是窮人多啊？不過現在楊百萬也算不上什么了，在上海股市里的億萬富翁多的是，百萬不是剛起步嗎？就拿我們出租車司機來說，千萬別小看我們，誰家里頭沒個幾十萬的……”

　　楊百萬的資產當然不止是一百萬，但這似乎并不重要。出租車司機不明白的是，智慧遠比金錢重要。(《贏周刊》記者張少平）