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本報記者胡進之發自上海
7、8月份歷來是債券發行量最大的月份，今年也不例外。但是從商業銀行債券投資構成來看，卻發生了一些變化。8月份，國有商業銀行債券增倉速度放緩,而股份制銀行增倉量卻明顯增加。
根據中信證券日前發布的研究報告，盡管銀行和保險公司仍然分別是短債和長債的最主要持有者并且繼續平穩增倉,但是8月份國有商業銀行增倉速度放緩，今年以來首次低于1000億元的規模，而股份制銀行增加183.94億元；城市商業銀行本月增加量達到了122.83億元，為今年以來增幅最大的一個月。
8月份商業銀行總增倉為1279.35億元，高于7月份1085.48億元，也是自5月份以來增倉量最多的一個月。
但是細看銀行系統內部，可以發現8月份國有商業銀行持倉只增加了850.42億元，占總量的66.47%，明顯低于7月份1052.91億元，相比之下股份制銀行增加183.94億元，較7月份72.60億元則有所增加，而城市商業銀行增加了122.83億元，達到今年以來增幅最大的一個月，外資銀行則減少8.12億元。
盡管8月份國有銀行債券持有規模有所減少，但是對外融資依然保持較高的水準，這表明國有銀行的資金面依然較為寬裕。股份制銀行則是在現券和融資方面同步增加。
中信證券債券銷售交易部宋文陟認為，通過對債券投資與回購融資的比較分析可以看出，股份制銀行一方面對前期減倉進行了回補，另一方面同樣可以看出資金面是非常寬裕的。
“在日前第十期國債招標時，民生銀行以30億元的招標量位于第三，這在以前是很少見的。股份制銀行拿債增多，成了這段時間一級市場的一個顯著特征�！币晃汇y行債券分析師認為。
數據顯示，從二級市場的交易規模來看，國有銀行在6月份以后交易活躍程度呈下降趨勢，而且在規模上明顯低于股份制商業銀行和城市商業銀行。凈買入情況也表明股份制商業銀行的增加額比國有商業銀行要多。商業銀行整體買入406.13億元，其中國有銀行增加382.02億元，與7月份390.68億元的規模接近；但股份制銀行則凈買入172.12億元，明顯高于7月份21.89億元。
從融資的交易量來看，城市商業銀行、基金公司、信用社以及保險公司融資規模靠前。從變動趨勢來看，城市商行、基金公司融資規模明顯呈上升勢頭；保險公司、農村商行近期則保持比較穩定的水平。融資主要體現在銀行間市場的回購市場上，盡管由于回購存在品種選擇的差異，例如用1天回購替代7天回購，但是依然可以表明上述機構的凈融資規模還是比較大的。
數據還顯示，8月末債券投資規模占存款比例為16.49%，高于7月份16.38%的比例。目前為止，政策性銀行債凈供給為520億元，為最多的品種，其次是國債，為323.41億元。
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