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 基金經(jīng)理和券商分析師均認(rèn)為，在一輪急挫過(guò)后市場(chǎng)可能出現(xiàn)短線反彈。(本報(bào)記者韓萌攝)
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QFII有30多億美元額度，入場(chǎng)資金為100億元人民幣，多數(shù)集中于基金重倉(cāng)股
本報(bào)訊據(jù)《深圳特區(qū)報(bào)》報(bào)道，2005年開(kāi)市的第一天，深滬兩市大幅跳空低開(kāi)，創(chuàng)下了1999年6月以來(lái)的大盤(pán)新低。基金重倉(cāng)的石化和汽車(chē)板塊在消息影響下全線暴跌，影響了前期保持平穩(wěn)的大盤(pán)股的走勢(shì)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，除了國(guó)內(nèi)基金因應(yīng)對(duì)贖回壓力而不得不減持股票而套現(xiàn)外，新的拋壓還可能來(lái)自QFII的A股做空盤(pán)。
成品油價(jià)降石化股順勢(shì)暴跌
新年的第一個(gè)交易日出現(xiàn)基金重倉(cāng)股的暴跌，無(wú)疑令這些市場(chǎng)主力再次成為焦點(diǎn)。不過(guò)，幾家接受采訪的基金公司未對(duì)前日基金重倉(cāng)股的暴跌做出解釋。大成基金的基金經(jīng)理王加英則對(duì)前日的市場(chǎng)表現(xiàn)坦然相對(duì)，認(rèn)為經(jīng)過(guò)前期的緩跌之后，前日基金重倉(cāng)股的暴跌引起市場(chǎng)較大反響，主要是與新年開(kāi)始第一天有關(guān)。
但如果從一段時(shí)間以來(lái)鋼鐵、汽車(chē)等板塊的表現(xiàn)看，就可以看出這些基金重倉(cāng)股已經(jīng)處于下降通道中。而在消息面影響下，石化股前日出現(xiàn)暴跌，實(shí)際上體現(xiàn)了市場(chǎng)從緩跌到急跌。在恐慌性拋售之下，石化和汽車(chē)板塊的暴跌在情理之中。前日的暴跌，實(shí)際上將緩跌風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，應(yīng)該是正常跌勢(shì)的一種延伸。
前日引發(fā)石化股暴跌的主要因素，是成品油出廠價(jià)格的下調(diào)。據(jù)國(guó)信證券李文輝分析，成品油價(jià)下調(diào)和原油價(jià)格的上漲，導(dǎo)致石化行業(yè)利潤(rùn)被擠縮。據(jù)分析，前日重挫的齊魯石化(資訊 行情 論壇)在上下游價(jià)格變動(dòng)影響下，將增加10億元成本，業(yè)績(jī)可能受到0.2元的負(fù)面影響。他特別提出，如果考慮到中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)的收購(gòu)戰(zhàn)略，齊魯石化的預(yù)期業(yè)績(jī)可能并不令人樂(lè)觀，這也影響了該股近期的走勢(shì)。
權(quán)重股暴跌QFII疑似又做空
石化和汽車(chē)股的暴跌，引發(fā)大盤(pán)指數(shù)創(chuàng)下新低。除了市場(chǎng)人士認(rèn)同的汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)可能再次打起而影響業(yè)績(jī)及石化產(chǎn)品基本面變化外，“QFII是否存在做空行為”也被再次提起。實(shí)際上，前不久市場(chǎng)曾經(jīng)對(duì)QFII做空A股市場(chǎng)的可能和前景做過(guò)討論。而在外圍市場(chǎng)走好的背景下，A股市場(chǎng)在權(quán)重股的暴跌拖累下跳空低走，QFII做空的疑云在市場(chǎng)人士心中再次升起。國(guó)泰君安的謝潤(rùn)峰分析認(rèn)為，不能排除QFII做空A股的可能性。
據(jù)分析，目前QFII有30多億美元的投資額度，入場(chǎng)資金為100億元人民幣，多數(shù)集中在基金重倉(cāng)的股票上面。如果境外投資者選擇做空A股，那么他們會(huì)從QFII處借入股票拋出，在股票下跌低位買(mǎi)進(jìn)，牟取差價(jià)。據(jù)分析，以目前國(guó)內(nèi)基金前所未有的高倉(cāng)位，開(kāi)放式基金超過(guò)62%，封閉式基金超過(guò)65%，手中可運(yùn)用的現(xiàn)金已經(jīng)不多。在較大拋單涌出的時(shí)候，可能不會(huì)有哪家基金還有信心馬上接貨。
贖回壓力增基金被迫減倉(cāng)位
盡管度過(guò)了2004年的年關(guān)，但從去年12月開(kāi)始流傳的“基金贖回傳聞”似乎并未消解。值得注意的是，前日排名跌幅榜的個(gè)股多以基金重倉(cāng)為主。如果剔除正常的調(diào)倉(cāng)行為，那么基金選在新年第一天拋出股票，可能也反映了贖回壓力的增加。
據(jù)了解，從2004年中開(kāi)始的大盤(pán)調(diào)整，令堅(jiān)守長(zhǎng)期持股取得收益的基金痛苦不堪。而順應(yīng)市場(chǎng)調(diào)整在波動(dòng)中尋求凈值增長(zhǎng)最大化的基金，則表現(xiàn)突出。據(jù)介紹，在應(yīng)對(duì)凈值排名時(shí)，多數(shù)底子薄的基金時(shí)不時(shí)要面對(duì)客戶的贖回壓力。從2004年基金發(fā)行的第二波熱潮和結(jié)果可以看出，投資者對(duì)基金的熱情也在消退。增量資金無(wú)法及時(shí)跟進(jìn)，令場(chǎng)內(nèi)的基金在操作中捉襟見(jiàn)肘。在2004年后期形成的這種非良性循環(huán)，已經(jīng)威脅到基金的投資操作。
不過(guò)，經(jīng)歷了前日的暴跌后，無(wú)論基金經(jīng)理還是券商的分析師，均認(rèn)為市場(chǎng)短期再次出現(xiàn)類(lèi)似暴跌一幕的可能性很小。相反，在一輪急挫后，市場(chǎng)可能短期企穩(wěn)，并出現(xiàn)短線反彈。但從長(zhǎng)期趨勢(shì)分析，接受采訪的基金經(jīng)理認(rèn)為如果股市的根本問(wèn)題不解決，僅憑有關(guān)方面表態(tài)護(hù)市，不利于股市的長(zhǎng)期向好。股市定位的徹底轉(zhuǎn)變，將決定行情的根本性方向。
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