|
時報訊 2004年12月24日也就是今天，為上證50(資訊 行情 論壇)ETF的網下股票認購日和網上現金認購日。業內人士認為，對比國外ETF產品而言，上證50ETF的股票認購獨具特色，是產品方案設計的一大亮點，單只股票換購將有可能給ETF帶來數倍于現金認購的發行量，原因很簡單，因為以上證50為組合的ETF具有比個股更強的流動性。
開創基金發行先河
一家券商的研究報告稱，上證50指數任何單只成分股的流動性均弱于上證50指數的組合，一些持股高度集中的個股的流動性更無法與ETF組合相比。因此，在不占用現金資產又可以增強資產流動性的情況下，單只股票換ETF的認購方式對機構投資者有著強大的吸引力。
從統計數據可以發現，從6月30日至11月26日，上證50指數下跌了1.25%，在50只成份股中，有24只股票的收益率表現比指數差，有26只股票的收益率強于指數。上證50指數中成份股與指數的漲跌幅對比，有利于動員持有50指數中表現較差股票的投資者積極“雞蛋換糧票”，以股票換ETF。
據悉，根據上證所和華夏基金管理公司的安排，投資者可通過17家代理機構參與網下股票認購。網下股票認購以單只股票數申報，用以認購的股票必須是上證50指數成份股和已經公告的備選成份股。單只股票認購最低申報股數為1萬股，超過1萬股的部分必須為100股的整數倍。投資者可以多次提交認購申請，累計申報股數不設上限。網下股票認購的股票計價基準日為12月24日，以當日均價計算股票市值，兌換成相應的ETF份額。華夏基金稱，2005年1月3日將被調出上證50指數的廣電信息(資訊 行情 論壇)、愛使股份(資訊 行情 論壇)、哈藥集團(資訊 行情 論壇)、悅達投資(資訊 行情 論壇)、東方集團(資訊 行情 論壇)等5只股票將不得用于認購上證50ETF，但同日被調入上證50指數的紫江企業(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、福耀玻璃(資訊 行情 論壇)、通寶能源(資訊 行情 論壇)、火箭股份(資訊 行情 論壇)等5只股票在可以換購名單之列。
為防止ETF成為莊股的解套工具，華夏基金管理公司明確表示，今天用股票換ETF時，將限制東風汽車(資訊 行情 論壇)、方正科技(資訊 行情 論壇)、愛建股份(資訊 行情 論壇)、北亞集團(資訊 行情 論壇)、火箭股份等5只股票認購ETF的規模。按照規定，基金管理人可確認以上5只股票的認購數量上限，如果投資者申報的個股認購數量總額大于該上限，則按照各投資者的認購申報數量，從小到大收取�；诒Ｗo基金投資者利益的原則，基金管理人有權在網下股票認購結束后，對部分價格波動異�；蛘J購申報數量異常的個股，不經公告，全部或部分拒絕該股票的認購。
賺了指數就賺錢
業內人士普遍認為，上證50ETF的問世為中國證券市場帶來了新的機遇，兼具多種特點的上證50ETF具有很強的綜合投資工具屬性，不論是個人或機構，不管是長期投資或短期波段操作，ETF都能充分滿足其投資需要。
對中小散戶而言，ETF具有相當的吸引力。首先，由于ETF走勢與股市同步，投資人不需要研究個股，只要判斷大勢即可，所以ETF是最不費力的投資工具，不會發生“賺了指數賠了錢”的情況。其次，由于機構投資者在一二級市場的套利活動，ETF二級市場的交易價格與其單位凈值將會非常接近，一般不會出現象封閉式基金那樣大的折價或溢價現象。其三，與現有指數型基金相比，ETF的交易費用相當低廉，低于普通的指數基金，具有較大成本優勢。其四，ETF買賣交易流程像投資股票一樣簡單，對中小投資者而言，亦兼具基金及股票的優點，以一筆交易即可直接投資一籃子股票，充分分散風險。
對機構等大額投資者而言，上證50ETF可幫助其實現資產配置、風險管理，當一、二級市場折溢價幅度較大時，還可利用上證50ETF所獨有的組合證券申贖機制，實現套利操作。 (記者 張虹)
| 
