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本周滬深兩市個股的活躍性和持久性越來越差，使得多方對千三的堅守力度也一次不如一次，周五千三最終失守。在股指連續四周單邊下跌之際，投資者選股也變得異常困難，因此，與其臨淵羨魚，不如退而結網。我們建議投資者撇開個股，從最近走勢異常穩定的封閉式基金中去尋找機會。
我們知道，封閉式基金最大的投資亮點就是大比例折價。目前兩市54只封閉式基金加
權平均折價率基本在35%左右徘徊，其中少數大盤基金的折價率已經超過了40%，這使得該板塊未來的想像空間較大。當然，高折價率現象也并非最近才出現，而是存在了好幾年，所以投資者對折價現象并不感到奇怪。然而價格是圍繞價值波動的，尤其是目前封閉式基金市場出現了新的變化，而這種改變將為該板塊帶來新機遇。
上證50ETF提升基金價值
本月證券市場首只上證50(資訊 行情 論壇)ETF基金正式發行，網下現金認購的時間已于11月29日開始，截止日為12月24日。這意味著上證50ETF在發行期滿后將進入封閉建倉期，在建倉期其將按照一定比例買入上證50成份股，這就決定了無論首只ETF發行規模有多大，都將成為一股新的做多力量，從而改變上證50成份股的市場供求關系，上證50ETF的建倉行為無疑會帶來相應個股的上漲。
目前大部分封閉式基金也比較青睞上證50成份股，這將使封閉式基金的凈值得到提升，其市價也有望借市場想像空間而上揚。另外，上證50ETF由于是一只指數基金，指數的波動直接影響到其凈值，而該基金凈值的波動又會影響到市場套利資金的進出。因此，集開放式基金和封閉式基金于一體的上證50ETF的價格將長期圍繞凈值波動。封閉式基金在上證50ETF的引導下，其市價自然也有向凈值運動趨勢。
封轉開題材引發聯想
一直以來，市場上經常會出現一些關于基金封轉開的傳言，盡管目前還沒有一只封閉式基金能實現這一愿望，但一旦傳言落到某只基金上，該基金都會表現一下，這說明市場對封轉開的期許是非常高的。當然這并不是說開放式基金就比封閉式基金好，其之所以刺激股價上行，主要是因為源于封閉式基金與開放式基金之間巨大的價差。目前兩市封閉式基金的價格基本在每份基金單位0.60-0.80元附近，而開放式基金的價格則在0.90-1.20元之間，兩者存在30%左右的套利機會，所以封轉開有較大的想像題材。
可為什么封閉式基金走勢不如開放式基金強勁呢？這主要是因為封閉式基金成立的時間較早，過去的牛市思維未改變，建倉的股票帶有過去機構操盤特點。二是持股集中度較高，基金重倉持有一只或者幾只股票的情況比比皆是，這影響了封閉式基金的業績。而一旦轉化為開放式基金，其市價將向凈值回歸。因此基金豐和(資訊 行情 論壇)、基金銀豐(資訊 行情 論壇)早期都曾因該題材短期有過較大的漲幅。
期滿前蘊含極大獲利機會
某些投資者也許只知道封閉式基金可以上市交易，卻不知道該類品種都有上市年限。目前封閉式基金的存續期一般為15年，期滿后將自動清盤退市。從公開信息中可以看到，現有的封閉式基金有很多是由過去的老基金改制而來，因此今后幾年內有不少基金會歸隱山林。特別是那些5-8億的小盤封閉式基金，其存續期都截止到2006-2008年之間，到期期限距離現在最近的是基金興業(資訊 行情 論壇)(500028)，其終止日是2006年11月14日。盡管離期滿還剩2年，但我們看到該基金的市場表現正努力向凈值靠近，其它即將到期的基金也將受該基金影響而縮小折價率。比起銀行存款來，這類小盤基金未來幾年的收益將是一筆很不錯的回報，因此，臨近贖回期的基金值得重點關注。
由上分析，封閉式基金目前的投資價值是顯而易見的。而即將入市尋找新機會的保險資金以前也非常鐘愛封閉式基金，如今保險資金的入市實力更強了，鑒于分散投資特點，一直處于折價之中的封閉式基金對其來說是魅力不減。短線看，投資者可重點關注小盤封閉式基金和一些有題材的封閉式基金。
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本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報 北京首放)
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