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□天一證券研究所 張冬云
在近期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)再度向下回調(diào)至1300點(diǎn)一帶“政策底”區(qū)域運(yùn)行的情況下，兩市藍(lán)籌股再度出現(xiàn)異動(dòng)：鋼鐵股走勢(shì)自12月9日至今的行情中持續(xù)活躍，以凌鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、本鋼板材等為典型代表的鋼鐵股股價(jià)短期累計(jì)漲幅皆十分可觀；在周三相對(duì)弱勢(shì)行情中，兩市石化板塊也開始呈現(xiàn)全面活躍跡象，
如上海石化(資訊 行情 論壇)盤中一度觸摸漲停板，齊魯石化(資訊 行情 論壇)、中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)等個(gè)股短線表現(xiàn)也堪稱不俗。除此之外，上海機(jī)場(chǎng)、南方航空(資訊 行情 論壇)以及汽車板塊等其它一批藍(lán)籌品種，在近期弱勢(shì)行情中也表現(xiàn)出良好抗跌性，且一有“風(fēng)吹草動(dòng)”，便大有“揭竿而起”之勢(shì)。
我們認(rèn)為，在近幾個(gè)交易日科技股再度普跌、市場(chǎng)人氣空前渙散的情況下，特別是千三“政策底”再度面臨失守風(fēng)險(xiǎn)之際，作為市場(chǎng)中流砥柱的藍(lán)籌股出現(xiàn)顯著異動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地看作是盤中主力資金的護(hù)盤行為。隨著近期市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境的不斷變化，藍(lán)籌品種逐漸趨活的特征有其深層次含義，著實(shí)值得投資者關(guān)注。
第一，華夏上證50(資訊 行情 論壇)ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品的陸續(xù)推出，有望進(jìn)一步提升藍(lán)籌股的相對(duì)投資價(jià)值。備受市場(chǎng)矚目的中國(guó)內(nèi)地首只ETF———華夏上證50ETF已于11月29日開始發(fā)售，投資者不僅可以用現(xiàn)金申購(gòu)ETF基金份額，同時(shí)還可以用上證50指數(shù)的成分股組合證券直接申購(gòu)ETF基金份額，該創(chuàng)新產(chǎn)品的推出無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)上證50指數(shù)成分股的流動(dòng)性和吸引力，從而進(jìn)一步提升兩市藍(lán)籌股的相對(duì)投資價(jià)值。此外，12月14日上海交易所發(fā)布上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)樣本股第5次調(diào)整及上證50指數(shù)樣本股第2次調(diào)整的通知，以及我國(guó)首只LOF———南方積極配置基金將于12月20日正式在深交所上市交易等消息的公布，也在一定程度上對(duì)藍(lán)籌股走勢(shì)逐漸活躍產(chǎn)生了積極刺激作用。
第二，在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)調(diào)整行情之后，藍(lán)籌股已再度成為最具相對(duì)投資價(jià)值品種之一。眾所周知，鋼鐵股、石化股、航空運(yùn)輸、電力與煤炭能源股等藍(lán)籌品種自今年第一季度見頂至今，兩市藍(lán)籌股回調(diào)行情的時(shí)間跨度已長(zhǎng)達(dá)近3個(gè)季度，其中絕大部分藍(lán)籌股股價(jià)累計(jì)回調(diào)幅度都非常深，因此，無(wú)論從調(diào)整時(shí)間跨度還是累計(jì)調(diào)整幅度看，藍(lán)籌股的回調(diào)行情都已經(jīng)非常充分，繼續(xù)向下回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)已非常小，而相對(duì)投資價(jià)值則已再次逐漸顯現(xiàn)。
第三，新股發(fā)行上市即將重新“開閘”的消息披露，有望成為藍(lán)籌股再次走強(qiáng)的契機(jī)。新股發(fā)行詢價(jià)制度將于明年起開始正式實(shí)施，這意味著新股發(fā)行價(jià)格的確定也將實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，新股在一級(jí)市場(chǎng)上的發(fā)行價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格逐步接軌將是大勢(shì)所趨。顯然，此次新股發(fā)行制度的改革對(duì)于低市盈率股票無(wú)疑是利好，特別是有助于刺激市盈率已接近甚至低于國(guó)際成熟市場(chǎng)的藍(lán)籌品種再度走強(qiáng)。
此外，數(shù)只權(quán)重大盤指標(biāo)股短線拒絕進(jìn)一步回調(diào)的市場(chǎng)表現(xiàn)，增強(qiáng)了市場(chǎng)投資者介入和持有藍(lán)籌股的信心。盤面顯示，盡管近期大盤走勢(shì)持續(xù)向淡，滬指盤中屢次逼近甚至一度下穿1300點(diǎn)一帶的“政策底”，但長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、中國(guó)石化與寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等超級(jí)權(quán)重大盤指標(biāo)股卻發(fā)出了止跌回穩(wěn)信號(hào)，走勢(shì)明顯抗跌甚至逆勢(shì)飄紅。這批“風(fēng)向標(biāo)”品種的提前止跌，無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)投資者買入藍(lán)籌股的信心。另外，近期科技股出現(xiàn)短期普跌行情，也在一定程度上促使部分場(chǎng)內(nèi)資金流陸續(xù)向藍(lán)籌股。
綜合分析而言，藍(lán)籌股在短期行情中的逐漸活躍，很可能是該板塊聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)并出現(xiàn)階段性投資機(jī)會(huì)前的預(yù)演，特別是石化、鋼鐵及煤炭能源等未來(lái)年度行業(yè)景氣度繼續(xù)看好的藍(lán)籌品種，后市值得積極關(guān)注；而對(duì)于汽車等未來(lái)發(fā)展前景依然面臨較大變數(shù)的個(gè)股，則應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，不排除反彈行情結(jié)束之后面臨再度探底的風(fēng)險(xiǎn)。
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