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□本報記者 萬鵬
今年下半年以來，有關基金與游資的博弈成為市場的一大熱門話題。而昨日，這兩類風格迥異的資金在鋼鐵、石化等低市盈率板塊上初步達成共識，共同發動了一場千三保衛戰。
游資基金達成共識
古語有言，道不同不相與謀。作為性質截然不同的兩類資金，基金與游資在投資偏好和操作手法上，都存有天壤之別，而這兩類資金的矛盾，曾被認為是與生俱來及無法調和的。不過，種種跡象表明，昨日由鋼鐵、石化板塊引發的一場千三保衛戰，正是由上述兩類資金共同發動的。
對于昨日鋼鐵股的再度啟動，多位業內人士均表示，其中的推動力量除了基金等正規軍外，游資也不容忽視。
某基金研究員指出，鋼鐵股中的大盤績優股和小盤股近來均有所表現，前者應是基金所為，而后者則是由游資發動的。申銀萬國研究員施恒新也持相同的觀點，他認為，游資已從科技股中撤出，并開始選擇上游的超跌品種。
實際上從上周開始，鋼鐵板塊就已顯露強勢，而且，在漲幅前五名的鋼鐵股中，武鋼股份(資訊 行情 論壇)和鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)的流通盤分別達到18.96億股和8.9億股，屬于典型的大盤股，而南鋼股份(資訊 行情 論壇)、凌鋼股份(資訊 行情 論壇)等小盤股的流通盤僅有1.44億股和2.1億股。從近期的漲幅來看，大盤股和小盤股也難分伯仲，其中，凌鋼股份近一周漲幅超過20%，武鋼股份同樣連收8陽，漲幅達到12%。
業內人士指出，由于大盤已在1300點附近盤整了兩個月，這種狀況顯然不可能長期持續，最終需要對突破方向作出選擇，而在基本面及政策面都不支持股指繼續走低的情況下，游資與基金在某一板塊達成共識并形成合力，也成為大盤擺脫盤局的關鍵。而且，隨著市場進一步成熟，兩類資金之間的界限已不再像以前那樣涇渭分明，只要有利可圖，兩類資金完全可以采取同樣的操作策略。
為何選中鋼鐵板塊？
對于游資和基金為何不約而同地選中鋼鐵股，業內人士普遍認為，不管是從投資還是投機的角度來看，鋼鐵股的地位都不容忽視。
南方基金研究總監蔣彤日前就表示，市場已明顯對周期表現出過度的恐懼。她認為，周期性本身在于供求是否均衡，在正常情況下市場的供求均衡的，供不應求的局面遲早會消失，但是，不能因為一個行業屬于周期性行業，就要統統拋棄。即使按照2001年和2002年的價格計算，某些鋼鐵股的凈資產收益率仍高達11%，投資價值凸現。
大成基金公司副總經理周洪也指出，如果明年宏觀經濟實現軟著陸，周期性行業最壞的時候將在明年出現，而這正是股票投資的最好時機。此外，申銀萬國施恒新還表示，分紅預期、保險資金、ETF的推出均對上游的超跌品種構成支撐，而鋼鐵行業作為目前最具估值優勢的板塊，重獲基金青睞也在情理之中。
而從游資的方面來看，基金在1300點上方遲遲按兵不動，也為其調整狙擊對象、鎖定超跌藍籌股提供了充分的時間。對于鋼鐵行業來說，進入12月份以來卻是利好頻傳。首先，鋼材價格從5月下旬開始反彈，冷軋薄板已創出歷史新高，建筑鋼價格雖出現下滑，但整體上也有24%的反彈；其次，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)對2005年一季度鋼材銷售價格進行了調整，較今年四季度平均漲幅為6%，國外廠商也調高部分品種(包括船板、不銹鋼等)2005年一季度的銷售價格，這也顯示出，明年鋼材價格波動的不確定性正逐步消除；最后，近期油價下降將帶動船運價的下調，這將部分抵消明年鐵礦石價格上漲的不利因素。正是在上述背景下，基本面變化與股價出現明顯背離的鋼鐵行業同樣成為游資再次建倉的首選品種，而且與上一次的科技股行情相比，鋼鐵股的號召力自然不可相提并論。
業內人士還普遍認為，由于有機構投資者的加盟，此次以鋼鐵股為代表的超跌藍籌股行情有望繼續演繹。
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