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日前，上證所決定從下月3日起對上證50(資訊 行情 論壇)與上證180(資訊 行情 論壇)指數成份股進行調整，從而引發了相應個股出現異動。那么，我們該如何看待此次樣本股的調整呢？
成份股調整具有新動力
雖然成份股每半年進行一次調整，調整范圍為成份股總數的10%乃例行規則而已，但本次成份股的調整似乎又有了新的動力，那就是成份股的調整要為即將進入建倉階段的華夏50ETF作準備。曾記得在華夏50ETF發行時，就有市場人士擔心老莊股會否借助ETF出貨，因為ETF的認購除了現金外還可以股票認購。也就是說，如果某莊家持有上證50成份股，就可以以其持股數進行申購，從而順利將股票兌現成現金。
事實上也有這樣的情況，如上證50成份股中就有哈藥集團(資訊 行情 論壇)這樣的典型莊股。不過也有業內人士指出，一方面ETF發行時可以設置相應條款讓莊股無法達到出貨目的，另一方面也可以利用成份股的調整將其剔除。以此看，此次成份股調整就有了新的動力，從而使得此次成份股調整不僅僅遵循了原有的流通性、規模、業績等因素，可能還會有選擇地看其籌碼集中情況。
成份股調整的兩大特點
從成份股調整結果來看，主要有兩大特點：一是虧損股、微利股大多被剔除出成份股，調進公司的平均每股收益較調出公司成倍增長，平均市盈率也明顯下降。在上證50成份股中，悅達投資(資訊 行情 論壇)就是如此，在上證180指數中，被剔除出的黑龍股份(資訊 行情 論壇)、上海九百(資訊 行情 論壇)等也屬于此類，可見成份股仍然強調業績的重要性。
二是在新進成份股中，新股與次新股不在少數。如上證180成份股中就出現了濟南鋼鐵、長豐汽車(資訊 行情 論壇)、開灤股份(資訊 行情 論壇)等今年以來上市的新股，這主要是因為這些新發行上市公司業績較為出色。
兩個看不懂的地方
但本次調整也有兩個看不懂的地方：一是為何火箭股份(資訊 行情 論壇)會入選上證50，這不僅僅在于火箭股份的主力控盤程度并不低，且在行業代表性上也似乎不如哈藥集團。然而仔細觀察相關報告便知，某證券公司是火箭股份的第二大流通股股東，而首只ETF又是與該證券有關聯的基金公司發行的，這不由得使人有所聯想。另外，從戶均持股數看，本次新進上證50的5只成份股較剔除的5只個股高出不少，福耀玻璃(資訊 行情 論壇)戶均持股數更是高達近3萬股。
二是似乎過分強調現有業績，而對未來業績變化估量不足。如長豐汽車目前就面臨著銷售下降風險，今年績優，明年還能保持嗎？另外，如福耀玻璃受制于汽車產業景氣度下滑，通寶能源(資訊 行情 論壇)則受到煤炭漲價毛利率下降影響，業績都可能出現滯增。
操作思路
正因為如此，我們認為沒有必要看輕所有落選股，投資者仍然可以根據自己的投資思路進行操作，如東方集團(資訊 行情 論壇)，黑龍股份等；而對那些入選的成份股來說，也不要以為它們就都迎來了春天。因為入選之后，并不意味著此類個股的基本面發生多大改變，其估值并不會因為入選而提升。只不過短線可能會因為部分短線資金進出而有所變化。但中長線而言，是虎還是虎，并不會因為在山頂上是虎，到了山腳下就變成貓了。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報 江蘇天鼎 秦洪)
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