ETF今日發(fā)行 市場有望破盤局

　　今日上證50(資訊 行情 論壇)ETF正式發(fā)行，同時滬深交易所新上市規(guī)則發(fā)布。專家認為，兩大因素影響下，市場有望好轉(zhuǎn)

　　從今日起，首只ETF開始發(fā)行。市場人士認為，上證50成份股可能得到新資金的介入；同時，保護投資者利益的交易所股票上市新規(guī)則正式發(fā)布，有助于重塑市場信心。因此，大盤有望在藍籌股的影響下走出盤局。

　　認購方式有三種

　　上周二，管理層發(fā)布了《ETF實施細則》。從今天起，上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金(上證50ETF)將正式登陸國內(nèi)基金市場。

　　此次上證50ETF發(fā)行將采用網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購和網(wǎng)下股票認購相結(jié)合的發(fā)售方式。

　　網(wǎng)上現(xiàn)金認購時間為12月24日，投資者可通過上海證券交易所網(wǎng)上系統(tǒng)以現(xiàn)金進行認購，認購代碼為510053。單一賬戶每筆認購份額為1000份或其整數(shù)倍，每筆認購份額最高不得超過99，999，000份，投資者可以多次認購，累計認購份額不設(shè)上限。

　　網(wǎng)下現(xiàn)金認購時間為11月29日至12月24日，投資者可通過17家發(fā)售代理機構(gòu)或華夏基金直銷中心辦理認購，至17家發(fā)售代理機構(gòu)認購時每筆認購份額須為1000份或其整數(shù)倍，投資者可以多次認購，累計認購份額不設(shè)上限。

　　持有上證50成份股單只股票的投資者還能以股票換購上證50ETF份額。網(wǎng)下股票認購日為12月24日，投資者可通過17家發(fā)售代理機構(gòu)以上證50成份股進行認購，單只股票最低認購申報股數(shù)為1萬股，超過1萬股的部分須為100股的整數(shù)倍，投資者可以多次認購，累計認購份額不設(shè)上限。

　　漂亮50機會多

　　統(tǒng)計顯示，上證50成份股2004年3季度的凈利潤與利潤總額占同期全部A股的比例分別達到46.54%與45.28%，當(dāng)之無愧的是優(yōu)質(zhì)藍籌股的突出代表，堪稱上證所的藍籌夢之隊。

　　作為國內(nèi)第一只ETF基金，上證50必然受到市場的高度關(guān)注，同時也會得到交易所的大力扶持。在具有“炒新”特征的中國證券市場，創(chuàng)新的品種往往會有不俗的表現(xiàn)。

　　平安證券研究所認為，從海外成熟市場的經(jīng)驗來看，藍籌股指數(shù)(同時也是市場基準指數(shù))市場走勢一般都明顯強于非成份股指數(shù)，年平均漲幅差值都超過了10%。

　　申銀萬國研究所認為，上證50ETF推出后，肯定會對上證50指數(shù)產(chǎn)生一定的積極影響，也會影響樣本股流動性出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其中，那些低流動性的個股在上證50ETF推出后的流動性改善明顯增加，投資者可密切關(guān)注。

　　大盤可望打破盤局

　　今年1月開始，上證50指數(shù)正式出爐。運行近1年來，上證50指數(shù)顯示了良好的代表性，能夠反映上海證券市場總體走勢。

　　進入下半年，這兩個指數(shù)依然保持了高度的一致性。如從近期的走勢來看，兩個指數(shù)同時在9月13日探底成功，并同時在9月24日創(chuàng)出反彈的高點，而近期也是一直在橫盤調(diào)整，仍然未選擇向上或向下的方向。因此，如果上證50指數(shù)在ETF發(fā)行的刺激下選擇突破，大盤也將打破盤局。

　　平安證券研究所認為，隨著上證50ETF推出，很可能將拉高50成份股的重心，并導(dǎo)致上證50指數(shù)出現(xiàn)一波行情。這樣，大盤也很可能在上證50指數(shù)的牽引下向上反彈。

　　上證50ETF可以套利

　　專家指出，鑒于上證50ETF的交易特性，投資者可以利用基金的交易價格與基金凈值之間的差價來進行套利。具體方法介紹如下。

　　把握盤中套利的機會

　　上證50ETF是以跟蹤上證50指數(shù)為基準。由于交易所每15秒鐘顯示一次上證50ETF的凈值估值，而上證50ETF二級市場價格也會隨估值的變化而變化，如果一旦盤中上證50指數(shù)出現(xiàn)異動，投資者則完全可以抓住盤中上漲的機會賣出上證50ETF獲取利潤。

　　舉例來說，上證50指數(shù)在某一個交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動，當(dāng)日盤中漲幅一度超過5%，而收市前卻又重新跌回來。如果是普通投資上證50的開放式基金，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據(jù)收盤價來計算。但是由于上證50ETF能夠進行實時交易，因此如果投資者利用盤中上證50指數(shù)上漲5%時，在二級市場拋出所持有的上證50ETF，也就意味著當(dāng)天獲取了5%的利潤。

　　利用差價進行套利

　　上證50ETF與一般股票一樣，都是在交易所內(nèi)交易的，在任何交易時間內(nèi)都有最新成交價格。同時，上證50ETF又是一籃子股票的價值憑證，基金公司會通過上證50ETF成份股的最新價格和權(quán)重來近似計算并披露ETF凈值。

　　由于交易心態(tài)等因素影響，ETF市價與凈值之間會出現(xiàn)差價，這就提供了套利的機會。

　　當(dāng)ETF市價>ETF基金凈值的時候，投資者就可以采取先在二級市場上買入該基金所設(shè)定的一籃子股票，用以向基金公司申購ETF基金份額，當(dāng)獲得了ETF份額后，隨即將ETF份額在二級市場上賣出，除去相應(yīng)的交易費用后，從而獲得二者之間的差價收益。

　　關(guān)于ETF的基本情況

　　什么是ETF？

　　答：ETF簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。

　　ETF是一種跟蹤“標的批數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣跟蹤“標的指數(shù)”的ETF，并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報酬率。

　　指數(shù)投資有什么優(yōu)點？

　　答：指數(shù)基金投資不但能分散投資，減低風(fēng)險，更可大大節(jié)省成本，主要包括管理費和基金的交易成本。指數(shù)基金的管理費一般較主動式基金低0.5%至1%；至于交易成本方面，主要是由于指數(shù)基金一般比主動式基金的買賣活動少，因而交易成本較低，大約可以節(jié)省0.5%至2%不等。

　　上證50ETF與上證50指數(shù)有何關(guān)聯(lián)？

　　答：由于上證50ETF的股票比例構(gòu)成完全復(fù)制上證50指數(shù)，且上證50ETF的單位凈值定為上證50指數(shù)的某一百分比，這樣投資者通過觀察指數(shù)的變化就能直觀了解投資上證50ETF的損益。

　　例如：上證50ETF的基金份額凈值設(shè)計為上證50指數(shù)的千分之一，因此當(dāng)上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)為1000點時，對于上證50ETF的基金凈值為1元，當(dāng)上證50指數(shù)為1500點時，則對于基金凈值為1.5元。也就是說上證50指數(shù)每上漲或下跌10點，對于基金凈值的變動為0.01元。　

　　上證50ETF與買賣上證50指數(shù)成份股有何內(nèi)在聯(lián)系？

　　答：由于上證50ETF的投資完全是上證50指數(shù)，因此投資股票的數(shù)量與比例完全相同。該指數(shù)由上證所最具代表性的50只大盤藍籌股組成，其中中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)的比重約為8.5%，中國石化(資訊 行情 論壇)的比重約為4.7%等，因此投資者如果花費100元購買100份上證50ETF，就如同同時投資了50只股票，其中投資中國聯(lián)通就約8.5元，中國石化約4.7元等等。(記者 李凱 毛晉楠整理)