兩大交易所上海對壘三家基金公司同城競技

http://whmsebhyy.com 2004年11月26日 13:32 人民網-國際金融報

　　國際金融報記者周宏發自上海

　　11月25日，中國內地首只ETF———上證50ETF獲準發售新聞發布會暨承銷簽約儀式在上海召開

　　與此同時，由深圳證交所牽頭組織的LOF產品投資報告會也恰好路演至上海

　　上交所副總經理劉嘯東：

　　股市創新拉開帷幕

　　11月25日，上海證券交易所副總經理劉嘯東在上證50(資訊行情論壇)ETF承銷簽約儀式上稱，ETF(交易型開放式指數基金)的推出，為未來一系列金融衍生產品的推出提供了突破口。包括將來會推出的賣空機制、股指期貨等金融創新產品，都可能會以ETF為投資標的。

　　他同時透露，上海證交所接下來還將醞釀推出上證180(資訊行情論壇)ETF、高紅利ETF以及國債ETF等一系列ETF產品。而包括賣空機制、股指期貨等一系列的產品設想都可能以ETF為投資標的。他認為，上證50ETF具備的“以一攬子股票置換份額”和“可以實施瞬間套利”功能，是其他ETF所不具備的。而這恰恰是公認的ETF的主要特征。所以，上證50ETF才是真正的ETF產品。

　　深交所總經理張育軍：

　　資本市場轉折將至

　　11月25日，深圳證交所總經理張育軍在上海舉辦的“證券市場形勢分析與展望暨LOF產品投資報告會”上表示，建立網上股東大會、推行分類表決機制、推廣網上證券持有查詢等一系列落實保護股東權益的舉措，已被列入深交所明年的工作重點。

　　張育軍同時表示，他個人認為當前中國的資本市場正處于市場關鍵時期。從現在至明年將是市場的轉折點。各方應抓住機遇，迎接資本市場大轉折的到來。張育軍在當天的LOF報告會上透露，深圳證交所已經確定了2005年兩方面的工作重點。第一方面是加強投資者保護，另一方面是產品創新建設。張育軍表示，他個人對市場保持樂觀的預計，他預計，當年至明年是市場的轉折點。

　　ETF：創新剛剛起步

　　一直引起市場極大興趣的ETF，從來不會缺乏關注的目光。對終于亮相的上證50ETF來說尤其如此。

　　11月25日舉行的簽約儀式吸引了大批業內高層光臨。幾乎與ETF相關的所有中介機構全數到場。

　　ETF包含了很多之前基金從未有過的設計，根據管理人華夏基金的披露，此次上證50ETF的發行與一般的開放式基金有很多不同。除了一般開放式基金的網下現金認購，以及此前在LOF發行中已經嘗試過的網上現金認購外，ETF還允許投資者以持有的上證50單只股票換購ETF。單只股票的最低換購申報股數為1萬股。此外，作為指數基金ETF也設立了瞬間套利功能，允許投資者(主要是機構)在網下、網上兩個市場間進行買入賣出套利。但這似乎不是它創新的全部，根據上海證交所副總經理劉嘯東的說法，ETF的推出是為產品創新打開大門。那么在各方賣力打造的平臺上創立的ETF，它的未來還有多少突破？

　　LOF：同歸主題投資

　　11月25日，對于LOF而言同樣是個重要的日子。全國的巡回報告首站在上海開講。而在深交所的牽頭組織下，兩家強勢基金公司博時和中銀前所未有的聯手，則更受人關注。

　　當然最引人關注的，還是兩只LOF基金的基金經理同場講演。特別是當兩只基金的類型同為主題投資。

　　中銀中國基金的基金經理蘇淑敏以她海外的管理經驗認為，以固定時間來觀察，主題投資能夠戰勝標的，獲得中長線的投資機會。她同時認為，內地證券市場的估值水平不會與香港市場接軌。她表示，近期內地證券市場的突出特點是，A股市場國際化和香港股市大陸化。

　　她以貨幣政策松緊與經濟增長的矩陣圖分析，認為內地股市在今年遭遇大跌是規律使然。根據分析，明年年初內地股市有望走出低迷，重新面對光明。

　　博時基金的基金經理詹凌蔚則認為，股市的結構分化是未來主要的市場機會。而尋找到經濟結構和產業即將發生的根本性變化，則是主題投資的內含邏輯。

　　除了投資以外，LOF的發行同樣引人關注。與ETF強大的券商承銷團隊不同的是，兩家LOF的銀行代銷網點的潛力則近乎空前。

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