銀河銀泰理財分紅證券投資基金簡介

　　 第1頁:銀河銀泰理財分紅證券投資基金簡介 第2頁:銀河銀泰理財分紅證券投資基金簡介(2)

　　銀河銀泰理財分紅基金產品說明

　　(一)摘要

　　基金名稱：銀河銀泰理財分紅證券投資基金(以下簡稱“銀泰基金”)

　　基金類型：契約型開放式

　　基金代碼：150103

　　存續期限：不定期

　　基金規模：不設規模上限

　　單位面值：人民幣1.00元/份

　　基金管理人：銀河基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　(二)投資介紹

　　投資目標：追求資產的安全性和流動性，為投資者創造長期穩定的投資回報。

　　投資范圍和對象：本基金的投資范圍包括國內依法公開發行上市的具有良好流動性的債券、股票、央行票據、回購等金融工具，以及未來法律法規和中國證監會許可的其他金融工具。其中，債券投資包括國債、金融債、信用評級在投資級以上的企業債(包含可轉換公司債券)等。

　　基金成立6個月之后，本基金資產配置比例的基本范圍是：股票投資的比例范圍為基金資產凈值的20%至80%；債券投資的比例范圍為基金資產凈值的20%至80%；現金的比例范圍為基金資產凈值的0%至20%。考慮到我國資本市場的系統性風險以及缺乏避險工具，因此，本基金管理人保留在極端市場情況下債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權利。法律法規另有規定時，從其規定。

　　投資理念：本基金秉承安全增值的投資理念。通過動態合理地配置股票、債券和現金等資產，適度把握市場時機，在控制下跌風險的前提下獲取長期穩定的投資回報。

　　投資策略：本基金采用多因素分析框架，從宏觀經濟因素、政策因素、微觀因素、市場因素、資金供求因素等五個方面對市場的投資機會和風險進行綜合研判，適度把握市場時機，合理配置股票、債券和現金等各類資產間的投資比例，確定風格資產、行業資產的投資比例布局。

　　在遵循多因素分析框架的評估程序的同時，本基金將運用優化的固定比例組合保險機制(CPPI)，根據基金凈值的損益情況，動態設定一個相對安全的股票組合占基金凈值的上限比例，實現控制股票投資風險暴露。

　　本基金采用定性分析與定量分析相結合的方法進行股票選擇，主要投資于經評估或預期認為具有可持續發展能力的價值型股票和成長型股票，同時兼顧較高的流動性要求。債券投資主要根據對宏觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險等基礎上，通過類屬配置、久期調整、收益率曲線策略等構建債券投資組合，為投資者獲得長期穩定的回報。

　　業績比較基準：上證A股指數×40%+中信全債指數×55%＋金融同業存款利率×5%。

　　風險收益特征：本基金屬于風險較低的基金投資品種，風險——收益水平介于債券基金與股票基金之間。

　　本基金運用優化的CPPI機制，設定投資損失控制目標，控制下跌風險。但本基金設定投資損失控制目標不代表對基金實際投資回報的承諾，不能排除基金投資損失超過投資損失控制目標的可能性。

　　(三)費率結構

　　為降低投資者的交易費用，銀泰基金設計了較低的費率結構：投資者申購銀泰基金時，不必立即支付申購費，申購費只在投資者贖回基金時支付。所有交易費用隨持有期遞減。

　　(四)投資管理及風險控制

　　調查表明，普通個人投資者和低風險機構投資者并不鼓勵基金管理人冒非常大的投資損失風險去追求很高的收益，只是期望在安全有保障的前提下，獲取高于同期儲蓄存款的收益水平。從基金進行證券投資的安全性角度分析，目前我國的證券投資市場尚處于“新興”+“轉軌”的歷史階段，證券投資的風險主要表現在：股票市場的價格波動性大、市場系統性風險占總體風險的比重相當高、缺乏金融衍生工具對沖市場風險而呈現單邊市場特征等。因此，本基金管理人認為，目前最為有效地降低投資風險的手段就是：通過靈活、動態合理地配置股票、債券和現金等資產，適度把握市場時機，在控制下跌風險的前提下獲取較高的投資回報。

　　資產配置

　　銀河銀泰理財分紅基金投資策略示意圖

　　基金管理人將采用自我開發的、在實踐中取得較好效果的多因素分析框架，通過定性分析與定量分析相結合的方法，從宏觀經濟因素、政策因素、微觀因素、市場因素、資金供求因素等五個方面進行分析判斷，在兼顧安全性和流動性的基礎上，合理配置股票、債券和現金等資產的投資比例。隨著市場環境變化，基金管理人根據以上分析框架的結果，動態調整各類資產的比例。

　　銀泰基金通過在年初設置投資風險控制目標，采用優化的恒定比例組合保險技術(CPPI)設定股票資產的上限比例，控制過高的風險暴露。在基金成立之初，本基金設定當年最大投資損失控制目標為3%。基金在正常情況下：

　　(1)當上年度基金累計凈值收益率>0時：

　　當年最大投資損失控制目標=上年度基金累計凈值收益率+3%

　　(2)當上年度基金累計凈值收益率≤0時：

　　當年最大投資損失控制目標=3%

　　根據恒定比例組合保險機制，本基金投資于股票資產的上限比例=放大倍數×(當年最大投資損失控制目標+當年債券組合和現金的預期收益率)。同時，為控制股票投資風險，股票投資的上限比例不能超過基金凈資產的80%。

　　以上的股票投資上限比例將定期計算，每月由數量分析小組提交跟蹤分析報告。在每季度末，投資決策委員會將根據市場和基金年內累計凈值收益情況，做出是否修正股票投資上限比例的決定。

　　從以上的風險控制方法看，在基金已經取得一定收益的情況下，基金管理人將放大股票投資的上限比例；而當基金未取得收益或者遭受損失的情況下，基金管理人將主動降低股票投資的上限比例，減少股票資產的投資。

　　假設以上證指數(資訊 行情 論壇)為投資收益參考，對2001年到2003年每年的數據進行模擬測算，可以發現，采用優化CPPI技術控制投資風險可以獲得很好的投資效果。

  [1]  [2]  [下一頁]