資金分配年底無望 社保新資金入市要走五道程序

　　本報記者 謝飛 深圳報道

　　對社保基金的4家新秀來說，興奮的心情早已過去，能從社保那里爭取到多少資金，成了各家社保新秀們翹首以盼的事情。

　　據接近社保理事會的有關人士表示，各界關心的社保第二輪選秀的資金分配，由于按 照慣例有一系列的程序要走，社保資金的分配年底下發(fā)基本無望，最快也要到春節(jié)之前。

　　五道程序

　　11月18日，社保理事會投資部主任李克平對本報記者表示：關于第二批社保理財機構的理財產品問題現(xiàn)在正在研究中。

　　記者了解到，社保資金的分配與劃撥，并不是外界想像得那么簡單，由于是老百姓的養(yǎng)命錢，所以社保理事會對此非常謹慎，資金的分配有一系列的復雜程序。

　　“資金的分配與下?lián)埽�絕不是一下子就能完成的事情。”某基金公司社保理財?shù)娜耸孔魍瑯颖硎尽?/p>

　　“第一輪的社保資金分配，前后長達半年的時間。”他說，“當時社保第一輪選秀，在2002年11月就公布了當選的6家基金公司，但差不多一直到2003年年中六七月份才把資金發(fā)下來。”

　　一位知情人士對記者透露了選秀之后到資金分配的一系列復雜程序。

　　他說，在選定基金、券商等管理人之后，社保理事會還要選托管行，即要從現(xiàn)有的8家托管行中選擇一兩家銀行作為這輪投資資金的托管行，這個大概要花一到兩個月的時間。

　　托管行選定之后是選券商，因為投資證券市場需要券商的席位，所以對券商也有評估選擇的時間，這大概需要1個月。

　　這些機構都選定之后，社保理事會發(fā)正式合同，但基金公司律師有時會對合同再提反饋意見，雙方有時會再作修改，最后簽合同，這估計也要花上一個月。

　　最后基金管理人還要與券商簽合同，雙方談判交易費用的問題，也得費段時間。

　　并且，基金公司的TA系統(tǒng)要與銀行、券商的系統(tǒng)對接測試，開設專用賬戶，加密電子文檔等。這也需要一到兩個月的時間。

　　他認為：這些一連串的程序下來，第一輪用了半年時間，第二輪有經驗可循，時間可能會縮短，但兩三個月的時間肯定是要花的。

　　這位人士透露，即使托管行、券商都沿用第一輪的，社保資金的技術安排、最終合同簽訂等，都需要一兩個月時間。

　　畢竟關系到百億元的社保資金，社保理事會對各方面的考慮是非常仔細和謹慎的。

　　因此，按最快的節(jié)奏估算，選銀行1個月，選券商1個月，簽合同，系統(tǒng)準備1個月，至少需要兩三個月，春節(jié)節(jié)前能出來就不錯了。

　　李克平也對本報記者表示：分配給4家新管理人的資金何時能下來現(xiàn)在還不好說。

　　定產品還是定額度？

　　社保資金以何種方式投資也是目前市場各方關注的焦點。

　　就此問題，上周李克平對本報記者表示：社保基金在選定管理人之后，要根據管理人的特長、專業(yè)能力以及對市場的判斷，和他們就其報送的產品進行深入的討論，對具有可行性的產品和理事會的產品結構、新加入的產品與現(xiàn)有的產品，以及新加入的產品之間進行比較，形成一個對整個社保基金比較合理的產品結構，此后再正式委托。至于金額及其分配方案是在產品確定之后才能定論的。

　　從李的表述來看，社保理事會此次仍然傾向于“先定產品”，按產品定資金。基金公司人士表示，這實際上是沿用了第一輪的社保資金使用模式。

　　在第一次入選的基金管理人中，大部分基金公司都是報了兩個品種，股票型和債券型。據記者了解，本次新管理人上報的基本上也是兩個品種，一種偏高風險高收益的，一種是穩(wěn)健低風險的。

　　據社保基金經理透露，從實際操作來看，社保基金的組合也是這樣操作的，將投資分為股票投資，債券投資，貨幣市場投資，分別用代碼1、2、3來表示，如我們常見的什么102組合、205組合等，205就代表某基金公司的債券投資組合。

　　但首輪入選的管理人表示，其實社保理事會更為看重的是公司的整體實力。有的基金公司在社保基金產品經理上選用的甚至還是一些新人，“實際上大家產品也差不多，關鍵還是公司的整體業(yè)績表現(xiàn)、投資實力如何”。

　　不過，也有基金公司的靈通人士表示，現(xiàn)在對于第二輪社保資金的安排方式，業(yè)界也在探討是否也有可能作出一些改變，定額度，不定產品，即社保理事會劃撥一定資金給基金公司，比如可給每個管理人20億，不限定投資產品，社保理事會看最后的收益。這樣的一個方式可以使理事會更清楚地比較各公司獲取絕對收益的能力，但缺點是社保基金無法對資金做統(tǒng)籌的組合。有基金公司人士認為，也不排除理事會作出一些改變和新的嘗試。