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富國動態(tài)平衡基金
上周，大盤出現(xiàn)了較為有力的反彈，我們認(rèn)為這是市場對前一階段連續(xù)出臺的利好消息的一個(gè)滯后反應(yīng)。反彈的主力為科技股，航空股和超跌股。
動態(tài)平衡這段時(shí)間表現(xiàn)良好，前期重點(diǎn)配置的化肥，煤炭，造紙類個(gè)股表現(xiàn)突出，在
下周市場上漲過程中會適當(dāng)兌現(xiàn)部分股票。
下周，動態(tài)平衡可能會介入一些前期跌幅較大的價(jià)值型大盤藍(lán)籌股如：鋼鐵，石化板塊，并進(jìn)行波段性的操作。對于防御性板塊，如高速公路板塊仍是我們重點(diǎn)關(guān)注的對象。
富國天益價(jià)值基金
上周，上證綜指報(bào)收于1352.21點(diǎn)，上漲0.38%；深成指收盤3227.43點(diǎn)，上漲0.13%；航空股受國際油價(jià)回落及升值預(yù)期紛紛攀上漲幅榜頭版亮相，而長江電力(資訊 行情 論壇)等大盤股則不溫不火繼續(xù)發(fā)揮著定海神針的作用。
政策依然支持股市的發(fā)展，股市中線趨勢仍可看好，短線而言股指會圍繞1350點(diǎn)的新臺階整理。
政策的做多基調(diào)不變，近日社保基金項(xiàng)懷誠表示社保基金要加快進(jìn)入資本市場；銀監(jiān)會副主席唐雙寧指出，國有銀行上市不用比速度，我們有個(gè)大的改革時(shí)間表，但上市沒有時(shí)間表。領(lǐng)導(dǎo)的談話似乎透露出一個(gè)信息，銀行的改革進(jìn)程比想象的要慢，而領(lǐng)導(dǎo)層對于國有大銀行上市的態(tài)度可能比市場想象的更靈活、更務(wù)實(shí)，這點(diǎn)對市場十分重要。
天益基金本周凈值1.0702元，累計(jì)凈值1.0902元，比上周上漲2.69%。下周，天益基金將仍然保持原有操作思路，在下周行情上漲的過程中適當(dāng)降低倉位，做好結(jié)構(gòu)性調(diào)整，為市場隨時(shí)出現(xiàn)的機(jī)會做好準(zhǔn)備。
富國天利債券基金
在加息來臨的時(shí)候，一直受到市場忽視的浮息型債券的價(jià)值開始受到關(guān)注。由于票息增長與內(nèi)部回報(bào)率增加的非同步性，未來浮息型債券將充分表現(xiàn)出對于加息的價(jià)值增值特點(diǎn)，尤其是到期年限在3到4年間的浮息品種。根據(jù)我們的定價(jià)模型計(jì)算，浮息債券本身將出現(xiàn)很大程度的分化，中期以內(nèi)(3～5年期)浮息債券價(jià)格對于加息的相關(guān)性大于零，其中尤以到期日在3年左右的品種為佳，期限過長的浮息品種由于其固有的基差風(fēng)險(xiǎn)，對于加息的相關(guān)性接近于零，部分品種為負(fù)，但其間可能存在投機(jī)機(jī)會。由此可見，投資于中短期的浮息債券是對加息比較良好的選擇。
招行轉(zhuǎn)債受到市場的普遍歡迎，我們覺得這種藍(lán)籌概念股票所發(fā)行的轉(zhuǎn)債應(yīng)該成為推動市場資產(chǎn)配置方式進(jìn)步的重要品種。由于轉(zhuǎn)債的隱含波動率遠(yuǎn)低于股價(jià)的實(shí)際波動率，在藍(lán)籌股中以轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)對股票資產(chǎn)的替代，有助于優(yōu)化整個(gè)組合的有效邊界。在轉(zhuǎn)債市場中我們認(rèn)為已經(jīng)表現(xiàn)出非常良好的投資機(jī)會，主要表現(xiàn)在對于保守的投資者而言，鋼鐵類轉(zhuǎn)債特別是首鋼和邯鋼內(nèi)在回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到3.5%以上，加上其內(nèi)在的期權(quán)價(jià)值，應(yīng)該說這種收益水平在現(xiàn)有利率水平下，已經(jīng)比較合理。以營口港(資訊 行情 論壇)為代表的平衡型轉(zhuǎn)債其內(nèi)部回報(bào)率也在1.5%～2%左右，再考慮企業(yè)的近期發(fā)展?jié)摿λ鶐淼钠跈?quán)增值，也是不錯(cuò)的選擇。(富國基金管理公司供稿)
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