政策開路特定資產管理業務 基金備戰企業年金

　　特定資產管理業務突破政策瓶頸

　　本報記者 劉鴻雁 北京報道

　　本周，隨著中國勞動和社會保障部(以下簡稱勞動保障部)與證監會《關于企業年金基金證券投資有關問題的通知》和《企業年金基金證券投資登記結算業務指南》兩項政策的出 臺，企業年金入市進入了實質性操作階段。隨之而來的是關于企業年金各項資格的激烈角逐，各家基金公司的年金部門個個躍躍欲試。

　　“四種人”通吃？

　　基金公司普遍認為，上述兩項政策出臺，為養老金入市鋪就了綠色通道，將為證券市場帶來長期的增量資金。

　　對于企業年金入市的意義，各方已達成共識。但具體到利益問題上，所有有希望進入這個行業的機構爭執各不相讓。

　　在企業年金的管理關系中有四種人，即受托人、托管人、投資管理人、賬戶管理人。對于這四種人的職責及資格的討論一直主導了年金的整個推進過程。

　　自今年4月23日勞動保障部發布《企業年金試行辦法》及《企業年金基金管理試行辦法》以來，企業年金市場幾乎在一夜之間狂熱了起來---勞動保障部加緊制定實施細則，監管部門之間忙于協調，各家金融機構擺開了一副要打持久戰的架勢。

　　持久戰的目標就是，最大可能地獲取上述四種資格，所謂的“通吃四種人”。

　　“保險公司憑借雄厚的精算實力、成熟的中長期資產負債匹配管理技術、多樣化的年金產品，在企業年金方案設計、資產管理和養老金發放中都起到了重要作用。”這是中國保監會副主席吳小平在今年5月初的一次公開場合做出的表述。

　　而在招商銀行(資訊 行情 論壇)的網站上，關于“企業年金受托”業務的介紹中我們可以看到：“為企業建立企業年金計劃提供年金計劃設計、咨詢、企業年金賬戶管理、企業年金基金托管、企業年金投資理財等‘一站式’服務的業務。”按照注釋所表達的意思，“一站式”與“通吃”是可以劃上等號的。

　　證監會有關官員則公開表示：“基金的基本制度設計、框架安排以及六年來的實踐，為基金行業在企業年金市場和養老金市場中作用的發揮打下了堅實基礎。”

　　他呼吁基金公司抓住這個歷史機遇，在產品設計、流程安排等方面積極實踐。

　　對通吃現象的產生，有年金專家認為，以目前“四種人”的模式運營，可以達到運營機構之間相互制約、相互監督的作用。“但這種模式無疑會增加企業年金市場化運作的環節和成本，是相互監督還是相互勾結，監管機構需要保持高度警惕。”

　　基金最大優勢

　　“基金無疑是比較難以做到通吃四種人的機構之一，但這并不代表基金缺乏競爭優勢。”某基金公司投資總監說。

　　他認為，從企業年金制度設計之初，基金就積極參與。而基金之所以能如此深地進入制度設計這一領域，原因就是“企業年金的投資管理是基金的強項所在。基金本身有制度優勢，公開、透明、規范，是其他機構所不具有的。基金這幾年來的大發展和優秀的投資管理業績是人所共知的，這也與企業年金資金本身的性質要求所匹配。”

　　記者深感基金公司對年金市場的積極態度，從各家基金公司頻頻召開的年金討論會就可見一斑。

　　“我們一直都非常看好企業年金市場，從整個年金制度設計的開始，南方基金就已經參與進來了。”南方基金管理公司總經理高良玉曾對本報記者說。

　　他說：“我們的基金產品線建立已經基本完善，從風險高的品種到風險低的品種都已經具備。在我們與很多企業年金客戶的接觸中了解到，很多客戶比較傾向于投資低風險的基金產品，這也是企業年金資金本身性質確定的。”

　　根據記者了解，已經有多家基金公司正式介入了年金市場。

　　有數據顯示，截至今年三季度末，已經“曲線入市”的企業年金持有22只股票，持股市值約為4.5億元，其間的參與者包括多家證券公司和基金公司。

　　政策開路

　　與基金公司的自信相比，有專家卻持“基金進入企業年金市場，仍然存在一定程度上的法律障礙”的觀點。

　　“今年6月1日正式實施的《證券投資基金法》對基金公司進入這一市場形成了某種障礙。”該專家直言不諱。

　　他認為，企業年金非公募性質，按照現有法律，就不能委托基金公司管理。“基金公司目前管理的全國社保基金業務，則是經過國務院特批的。”

　　但據記者了解，該專家的顧慮將在近日得到解除。有消息人士稱，目前監管層正在加緊制訂“基金公司開展特定客戶證券投資管理業務”的相關條例，而該政策的出臺將極大地拓展基金公司投資管理業務范圍。

　　該消息人士透露，監管部門希望通過這一政策的出臺，將基金公司打造成“資產管理公司”的同時，也是為其介入企業年金鋪路。

　　目前初步確定的基金特定資產管理業務主要包括三種方式：特定基金資產管理、信托型單獨賬戶資產管理和委托代理型單獨賬戶資產管理。

　　根據介紹，特定基金資產管理的單個特定客戶的資產數額將不得低于100萬元人民幣，特定客戶數量不得超過200戶；單獨賬戶資產管理(包括信托型和委托代理型)的單個特定客戶資產數額不低于1000萬元人民幣。

　　基金特定資產管理業務的前兩種業務都是非常適合企業年金運作的需要的。