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把握投資先機獲取超額回報———訪大成精選增值混合型基金基金經理何光明
□本報記者 周文亮
自1994年進入證券市場，大成精選增值混合型基金的擬任基金經理何光明，已親歷過兩輪以上的熊牛轉變。這份獨特的投資經歷在目前年輕的基金經理群落中十分少見。
目前正在熱銷的大成精選增值混合型證券投資基金，強調行業精選和個股精選，是否能發揮何光明的投資特長呢，記者也就此采訪了何光明。
年底是建倉的好時機
盡管目前大市仍在低位調整，但何光明認為這個時候發行基金，正好可以趕上一個好的建倉時機。
何光明首先分析了宏觀經濟運行情況：從國家統計局公布的數據來看，8月份工業生產增速開始回升，可以預期今后多項宏觀經濟指標都會出現回升，今年GDP增長可能維持在9%左右的水平。有關數據表明，當前經濟整體保持平穩運行態勢。
另外，他認為從估值水平看，經過今年4月份以來的深幅回調，目前市場處于底部區域，有相當一部分行業及上市公司即使從國際估值角度來看，其價格也不算高，已經具備了較高的投資價值。
何光明認為，今后大市的發展在很大程度上還取決于國家政策，這里包括兩方面的政策，一方面與經濟相關的宏觀調控政策，另一方面是與解決證券市場制度性缺陷相關的政策措施。
綜合以上宏觀經濟基本面、市場估值水平和政策因素，何光明對明年的市場保持謹慎樂觀。
精選個股追求超額回報
何光明介紹，在當前宏觀調控的大背景下，主要采取防御型的投資策略，從以下三個角度選擇行業和個股：一是能抵御經濟減速的行業，包括經濟增長的瓶頸行業、消費增長驅動型行業和國際經濟經濟驅動型行業，有中國地域特色、文化傳統和獨特品牌優勢的公司尤其值得價值重估，短期回避固定資產投資拉動型的行業；二是具有國際化估值優勢的公司；三是從科學的發展觀出發，前瞻性把握下一階段的增長主題：2005年數字電視的大規模推出和3G牌照的發放預示著未來若干年兩個巨大的產業群的形成，此外，環保產業、新材料和新能源也有較好的發展前途，遺憾的是在目前A股市場這幾個產業的代表性不強，或者上市公司估值水平偏高。
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