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□ 本報記者 婕寧
最新出爐的南方基金投資策略報告認為，目前市場正當乍暖還寒時，處于一個贏面大于輸面的階段，從目前到明年春節(jié)這段時間將是一個良好的建倉機會。
報告分析，雖然明年我國的經(jīng)濟發(fā)展速度將由于宏觀調(diào)控而有所放緩，業(yè)績驚喜不再
成為市場的主要驅(qū)動力，但證券市場的政策環(huán)境在大大改善中，各種旨在保障社會公眾股東利益的政策措施正在醞釀出臺，上市公司投融資方面的游戲規(guī)則第一次準確無誤地偏向流通股東。
根據(jù)對已上市公司的股息率以及重置價值計算，可以構(gòu)造一個頗具價值的證券組合。隨著增量資產(chǎn)的加入，中國證券市場的投資價值急劇提升，這樣的進程吸引了長線投資者目光，極大增強了投資者的信心。
報告維持了煤炭的高于自然配置的評級，主要理由在于中國的低價能源時代已經(jīng)過去；中國的快速工業(yè)化城鎮(zhèn)化刺激能源需求，作為主要能源的煤炭在強勁的需求拉動下，無法繼續(xù)保持相對世界市場的低價，從而具有上升空間。
報告繼續(xù)推薦對金融業(yè)持有，認為銀行估值合理，交行、建行的上市沖擊已經(jīng)淡化。報告還繼續(xù)給予紡織業(yè)持有建議，仍舊認為2005年的配額放開使優(yōu)勢企業(yè)可能獲得大額訂單，從而帶動業(yè)績增長；需要指出的是，競爭性壓價將導(dǎo)致利潤增長低于銷售增長。
報告保持對港口的推薦，保持對食品飲料中核心企業(yè)的配置，提高了對高速公路、旅游酒店的配置。報告認為旅游景點酒店行業(yè)顯著復(fù)蘇，旅游業(yè)的繁榮，是經(jīng)濟起飛后的必然，旅游休閑源自人們心底對自由自然的追求，在具備一定經(jīng)濟基礎(chǔ)之后，尤其是汽車進入普及階段之后，對旅游休閑的需求將激增。
報告還保持電力(火電)在組合中的正常配置。在煤電一體化付諸實施之前，長單的簽訂使電力的業(yè)績提升可以預(yù)期，并認為航空業(yè)不能作為主要資產(chǎn)配置，而只能波段操作，但保持對機場行業(yè)的持有建議。
報告認為，乍暖還寒時，是市場所處狀態(tài)比較恰當?shù)谋硎觯`規(guī)資金還在緩慢撤退，合規(guī)長期資金行將大舉進入，短期投機資金正在拭目以待，市場處于一個贏面大于輸面的階段。從目前到明年春節(jié)前這段時間將是一個良好的建倉機會，市場將走出一個震蕩盤升的行情。
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