基金選秀拉帷幕 360億社�；�金管理權易手入市

　　基金選秀塵埃落定，但易方達、招商、國泰基金公司和中國國際金融公司四家幸運入選的機構并 不輕松，他們所面臨的，是一場壓力更大更持久的戰爭，那就是如何在保證基金資產安全性、流動性的前提下，實現基金資產的增值。

　　基金公司急于實現基金資產增值，是因為缺口巨大。現在養老基金只有1447億元，但據計算，這個基金至少要有2萬億元，并且每年的收益率要達到5%。

　　把錢放在國家的袋子里顯然不能增值，因此社�；�金入市是大勢所趨，但股市風雨飄搖，管理層是否因此將股市的一些痼疾，如股權分置，國有股減持等逐步解決？

　　幸運入選

　　一場涉及360億元資金管理權的大騰挪正在推進。

　　經歷長久沉寂與短暫巔峰之后，歷時兩個月的社保基金二次“選秀”終于拉上帷幕。日前，全國社會保障基金理事會發布最終公告，確定新增易方達、招商、國泰基金公司和中國國際金融公司四家機構為全國社保基金投資管理人。

　　這是四個幸運兒。不僅因為從29家均頗具實力的競爭對手中脫穎而出，更加重要的是，按照相關數據分析，社保基金今年入市的資金總額約為360億元左右。剔除首批進入香港市場上的約20億元資金以及已經交給6家基金公司管理的資金，還有200多億元資金可供投資。

　　11月3日，四個幸運兒齊聚全國社�；�金理事會，上報各具特色的產品方案，等待分派投資額度。

　　雖然這次被專業人士定義的“基金選秀”已經偃旗息鼓，但在一家入選機構的基金經理汪峰記憶中，這場白熱化競爭帶給他的壓力依然沒有完全消退。

　　“我們成立了專門的工作小組來準備各項材料，制定了幾十萬字的詳盡計劃書，甚至徹夜加班趕制文本資料和匯編電子數據。”11月8日，好不容易抽出時間回重慶與家人共度周末的汪峰，略帶疲倦地對記者說，“這個時間持續了兩個多月，壓力巨大！”

　　“這次社�；�金理事會對消息封鎖得相當嚴密，面試的打分規則、流程相當保密，所以我們對自己獲選的理由都不是很清楚。但能肯定的是，除了實力，我們也沾了點運氣�！�

　　持久之戰

　　但這些幸運入選的機構以后的日子并不輕松，他們所面臨的，是一場壓力更大更持久的戰爭，那就是如何在保證基金資產安全性、流動性的前提下，實現基金資產的增值，這也是社�；�金投資運作的基本原則。

　　汪峰對記者解釋，繼去年6家基金管理公司接手140億元社�；�金小試牛刀，今年即將入市的大筆社保資金已經昭示，社�；�金運作模式在向市場化靠攏，通過資本市場使資金增值已是國家關于社�；�金的政策方向�！斑@個重擔落到我們的頭上，也不輕松啊�！�

　　不僅如此，按照國際慣例，社�；�金無一例外都是證券市場的絕對主力，特別是在社保基金經理的執掌下，2003年社保基金股票投資回報率占到總收益的24%，體現了社�；�金入市良好的業績。就這一點而言，部分投資者把希望寄托在社保基金充當股市的“救市主”。

　　“但對于壓力，也應從兩個方面來考慮�！� 汪認為，首先，通過資本運作增值是社�；�金發展的必然趨勢。根據理事會的要求，2004年的收益目標是不低于當年一年期國債收益率，未來5年內，社�；�金戰略投資收益目標為超過同期通貨膨脹率，爭取實現更多的收益。作為風險控制目標，5年內平均年收益不出現虧損。基金管理公司也好，券商也好，敢于承擔管理人民“養老錢”的重任，哪怕壓力巨大，也是一種榮譽。另外，雖然股票市場的風險存在，但關鍵在于如何操作，好的機構通過對證券市場的分析，進行合理投資，是有能力實現基金資產增值的�！�

　　填補缺口

　　基金公司急于實現基金資產增值，是因為目前中國社會保障資金缺口太大。

　　全國社會保障理事會理事長項懷誠今年6月接受媒體采訪時透露，現在養老基金只有1447億元。但按照社會保障今后有可能形成的缺口來計算，這個基金至少要有2萬億元，而且還要要求每年的收益率達到5%，一年才有1000億元的收益來補充4億人口的養老費用。但這僅僅是個假設，因為國家財政撥不了錢，補不了這個缺口。

　　重慶市社會和勞動保障局辦公室張秘書在接受本報記者采訪時說：“目前的情況是，如果一個工廠繳納的職工養老保險費為100萬元，但國家需要發給它的退休工人的養老金就有200萬元。這給國家財政帶來的沉重負擔不言而喻。”

　　當社�；�金的缺口越來越大，諸多問題也漸漸浮出水面。因此，管好用好這筆老百姓的“養命錢”，實現資產的保值增值，就是社保基金管理運營的首要任務。

　　于是，2000年9月建立的全國社會保障基金以及設立的全國社會保障基金理事會，到2003年，全國社�；�金正式亮相證券市場，都是為了同一個目的。

　　絕緣管理

　　社�；�金進入資本市場是大勢所趨。西方完善的社會保障制度，都是借資本市場，使社保基金合理增值。但是，人們擔心的是，股市風雨飄搖，如果投資機構讓“養老錢”成了“水上漂”該如何是好，為什么不讓地方社保機構來承擔基金的部分風險？

　　重慶市勞動局社會保障處的陳主任對記者解釋說，我國社會保險基金管理的基本模式是，繳費由社會保險經辦機構統一辦理或由地稅部門代為征收，社會保險經辦機構負責辦理各險種的繳費記錄和待遇支付，財政部門設立財政專戶保管社會保險基金。以重慶為例，截至今年8月，重慶參保人數共約185萬人，離退休人員94.7萬。如果要繳納養老保險，經辦方是地方社會保障局，征收方是地稅局征收，管理方是地方財政局。

　　陳主任給記者做了個比喻，所有的養老保險金通過地稅局這個“會計”，財政局這個“出納”最后統一匯總，而社保局僅經辦養老保險的征收事宜，并對來年的具體征收列出計劃�！暗胤缴绫�機構對社會保險金不享有任何管理權。”陳反復向記者強調，應當澄清一個誤區，盡管人們向社保機構繳納各種保險，但實際上社保機構作為一個行政事業單位，并沒有權限處理或管理資金�！吧鐣�統籌基金是由中央統一部署和調配的。”

　　地方社保機構的政府背景及行政職能，都表明它無法使社�；�金獲得最佳的增值途徑。因此，要實現社�；�金的“戰略儲備”功能，就必須依賴專業的投資機構。

　　拯救股市？

　　雖然社保基金加大入市資金規模，會對中小投資者產生一定的示范效應，有利于穩定市場信心，但對于像程華這樣的退休工程師來說，表現出來的更多是憂慮。

　　57歲的程華每月從單位領取1200元退休工資。對他而言，自己的社會保障金就是退休工資，加上老伴的那份，兩個人可以高枕無憂地過完下半輩子。

　　他不解地說：“雖然社保基金進入股市不是什么新鮮事，可是在這樣的行情下把我們的養老錢交給那些機構也太懸了點。股市有風險，賠的人遠比賺的人多；機構也不能保證準贏。要是把咱們老百姓的養老錢賠光了，國家還不是一樣得通過財政倒貼！”

　　程華的擔心沒有錯，如果說社�；�金入市是一場博弈，機構輸光的結局至多是被取消管理資格，但國家卻不可以有賭輸的權力，在押上了國家信譽與人民“養老錢”的同時，惟一可以做的就是讓資本市場更規范，更合理。

　　重慶某證券交易所資深分析師崔立向記者表示，社�；�金進入股市意味著中國社會保障制度正向國際接軌，另一方面，股市管理層是否因此將股市的一些痼疾，如股權分置，國有股減持等逐步解決？“這是亟待解決的問題，畢竟，百姓的未來不是可以開玩笑的�！�