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 近一季度基金平均倉位與指數走勢對比圖(中信證券)
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上周市場仍然維持低位盤整態勢，在市場與政策面因素的雙重作用下上證指數(資訊 行情 論壇)持續圍繞著1300點上下震蕩。中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等老牌強勢股的大幅下跌使市場人氣深受打擊，但政策面利好又使1300點成為下探的底線，總體而言觀望氣氛濃厚。從上周基金的倉位變動來看，基金倉位變動保持平穩，新基金繼續呈現出增持跡象，而老基金倉位增減不一。
基金倉位測算顯示，按照3季度最新的基金份額統計，上周五64只開放式基金加權平均倉位為60.40%，相比前周的58.39%上升了2.01%；封閉式基金方面，上周五加權平均倉位為66.54%，比前周的65.70%也有所回升。從個別基金的倉位變動來看，64只開放式基金中有13只顯示為增持，其中普天收益、招商先鋒等基金增持明顯。從增持基金的名單上看仍然顯示出新基金持續增持的跡象，而其中多數目前倉位仍然處于中低水平，顯示其仍然有進一步增倉的空間。其余基金中有相當部分也顯示小幅增持，鵬華成長、寶康靈活配置等基金小幅減持。封閉式基金倉位一直在高位小幅波動，但平均倉位一直在緩步下降，上周部分基金倉位也有所回升，基金漢興(資訊 行情 論壇)、基金裕元(資訊 行情 論壇)、基金同智(資訊 行情 論壇)顯示為增持跡象。
從上周市場情況來看，最引人注目的就是一批持續強勢的二線藍籌股出現大幅下跌，作為二線藍籌代表的中集集團、中興通訊、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等強勢股周內都出現了少見的快速下挫，對市場人氣造成了很大打擊。從中集集團等個股放量下跌的走勢看明顯有機構資金在減持，但從基金倉位上我們沒有看到明顯的異動，老基金倉位微降，而新基金則仍然增持。因此基金集體做空重倉的二線藍籌股可能性并不大。二線藍籌的補跌更可能反映出市場對個股估值的分歧。從市場面看部分基金在這些個股上賬面盈利豐厚，在股價缺乏進一步上升動力的情況下要兌現盈利只能積極調倉，而在流通籌碼已經高度集中的情況下，部分基金參與減持必然顯著影響到其股價走勢。另一方面，二線藍籌的大幅下跌也表明在上漲到一定高度后市場對其估值水平發生了分歧�？傮w來看，在市場持續在1300點附近震蕩的同時新發基金保持著增持態勢，表明相當部分基金對目前市場的總體估值水平還是認可的，但是個股的估值差異和精選個股策略使得基金對個股之間意見不一，板塊效應難以顯現，個股走勢在機構博弈格局下顯得更為散亂。(中信證券研究咨詢部 江賽春)
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