空頭的聲音更大些

http://whmsebhyy.com 2004年11月09日 05:48 上海證券報網絡版

　　周一，交易所國債現券市場又陷入了全面調整的狀態。市場的弱市格局主要還是市場投資機構在加息之后調整策略所致。從對基本面和市場面的最新分析觀點看，對債市偏空的聲音還是占據明顯的優勢，在這種氛圍中，投資者對自己的投資策略做出進一步的戰略性調整也是情理之中的事。

　　另外，本周二一年期央票的發行力度又有所加大，較上周增加五成，也會增加市場對

后市資金面的擔憂，畢竟目前市場上唯一的避風港--短債是靠充足的流動性支撐的，如果央行操作力度持續增加，不能排除市場資金面發生改變的可能性，屆時短債的調整會對中、長期債形成進一步的擠壓，后者收益率將不得不繼續上調。

　　本周又到了FED議息的時候，目前來看，如期升息的可能性還是比較大的。盡管從表面上看，美國升息對我國貨幣政策的影響好像并不直接，但從如果反思我國的這次加息之前的種種國際背景，應該講我國貨幣政策受國際因素的影響還是很大的。也許美國的一兩次常規性的加息不會導致我國跟風，但如果如此量變累計到質變，也許會導致我們不得不再次對法定利率做出適應性調整。而且從目前宏觀經濟走勢看，其他方面并非不配合這種調整的再次發生。上海證券報中央財經大學金融證券研究所久誠