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國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部在9月中旬公布了最新的《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》。許多醫(yī)藥類上市公司的某些主打產(chǎn)品都進(jìn)入了此目錄，如東阿阿膠(資訊 行情 論壇)(復(fù)方阿膠漿)、天士力(資訊 行情 論壇)(荊花胃康膠丸)、恒瑞醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)(奧沙利鉑、多烯紫杉醇)、麗珠集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(參芪扶正注射液、抗病毒顆粒、前列安栓)等等。我們認(rèn)為，這些藥品進(jìn)入醫(yī)保藥品目錄將對(duì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的銷售有刺激作用，但是將會(huì)帶來多大的收益呢，應(yīng)主要從以下兩個(gè)方面考慮：
1、公司醫(yī)院體系的推廣能力。我們對(duì)長(zhǎng)期在醫(yī)院市場(chǎng)推廣，并首次進(jìn)入醫(yī)保體系藥品的市場(chǎng)前景比較看好。由于這些藥品已經(jīng)在醫(yī)生中具備良好的基礎(chǔ)，進(jìn)入醫(yī)保后，將會(huì)有效放大患者的自主購(gòu)買量。
2、OTC銷售體系的完善程度。我們對(duì)部分藥品的OTC銷售比重十分看重，由于OTC銷售的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率沒有醫(yī)院推廣那么高，OTC銷售體系完善之后，將會(huì)有效降低營(yíng)業(yè)費(fèi)用率，提升實(shí)際稅前利潤(rùn)率。
藥品進(jìn)入醫(yī)保也意味著藥價(jià)難以出現(xiàn)上升，并有下調(diào)的壓力，因此我們更關(guān)注產(chǎn)品實(shí)際銷量的上升。我們認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下上市公司：1、東阿阿膠，公司已經(jīng)開始進(jìn)行復(fù)方阿膠漿醫(yī)院和醫(yī)保藥房的重點(diǎn)推廣工作，并有較好的推廣計(jì)劃，05年銷量增長(zhǎng)依然可期。2、天士力：我們認(rèn)為其主導(dǎo)產(chǎn)品已經(jīng)在醫(yī)院市場(chǎng)有很好基礎(chǔ)，OTC的銷售比重已經(jīng)達(dá)到近35～40%，從三季度開始公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率方面已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯的環(huán)比下滑，如果后續(xù)的費(fèi)用率依然維持較低水平，公司的盈利能力將出現(xiàn)明顯回升。(海富通基金管理公司供稿)
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