前受股市打擊后遭對手擠壓 基金四面楚歌覓生路

　　遭股市低迷、加息打擊 受銀行、保險、券商擠壓

　　基金的處境從來沒有像今天這樣艱難過——股市的長期低迷使“巧婦難為無米之炊”；保險資金和銀行又虎視眈眈；加息無疑是雪上加霜；證券公司的集合理財產品也來搶飯碗。用“四面楚歌”來形容現在基金的境況并不為過，但作為市場中掌有3000億資金的重量級機構，基金的發展潛力正在被殘酷的市場競爭一點一點激發出來。

　　升息加大贖回壓力

　　央行10月29日的突然加息可謂是“一石激起千重浪”。而對基金而言，這似乎不是什么好消息。

　　北京證券分析師劉景德認為，基金現在面臨的最大問題就是贖回壓力。剛剛公布完的基金三季報顯示，129只基金逾4成遭遇贖回。

　　央行的加息對遭遇贖回的基金來說無疑是雪上加霜。加息后，銀行儲蓄和國債利率的升高以及加息引發的還貸潮加劇了基金資金的分流和贖回。據了解，人們現在購買國債的熱情空前高漲，加息后首期國債在幾分鐘內就被搶購一空；與此同時，銀行代銷的多家開放式基金卻遭冷落。此外，面對加息帶來的還貸壓力，一些“基民”盡管還沒有“解套”，就表示要贖回基金用于還房貸了。

　　一位基金銷售人員也坦言，“中短期內市場并不看好，至少到年底基金還將有一些贖回壓力。”劉景德認為，雖然此次加息的幅度不大，但市場對于持續加息的預期將對基金造成負面影響。

　　三大對手來勢洶洶

　　保險資金入市、商業銀行涉足基金，就連券商也新推集合理財產品來分享資本市場的蛋糕，基金一下子多了三個競爭對手，其面臨的壓力陡然增加。

　　保險資金入市的大門已經洞開。近日，中國保監會和證監會正式發布了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，獲準保險資金直接入市。與此同時，保險公司加快了籌建資產管理公司的步伐。日前，華泰保險公司、中國再保險公司拿到了保監會同意其籌建資產管理公司的批文。

　　商業銀行插手基金已成事實。據可靠消息，工商銀行年內將試水基金公司。另外，招行、中行、建行也已經著手起草發起設立基金公司的章程，銀行系基金管理公司已經呼之欲出。

　　隨著創新試點券商獲準先行開展集合資產管理業務，合規集合理財產品即將破繭而出。據業內人士介紹，券商的集合理財產品在銷售、產品設計以及風險控制方面較基金產品具有很強的競爭力。據悉，首個理財產品很快就會面世。

　　業內人士認為，對于這些競爭對手的介入，基金公司喜憂參半。憂的是，對手增多加劇了市場的競爭，必然使基金面臨更大的生存壓力；喜的是，競爭對手也可能成為合作朋友或提供一些機會，例如保險公司入市可能會有一些資金委托基金公司來管理，這樣就又為基金公司提供了一條生財之路。

　　重壓下另辟蹊徑

　　面對著發展的重重阻力，坐以待斃必然是死路一條。作為市場中舉足輕重的一支投資理財大軍，基金公司當然不會輕易讓步，他們正在不動聲色地進行著一場變革。

　　在繼續努力尋求持續營銷突破的同時，一些基金公司已經開始未雨綢繆，將不少精力放在了專戶理財上，力圖在未來的第二戰場競爭中占據有利地位。專業人士認為，隨著各類合規機構資金入市開放步驟的加快，同樣是一對一性質的專戶管理已經成為了未來基金公司利潤來源的一個重要方面。同時，基金也加快了涉足社保和年金的步伐。不少基金公司在社保管理人“二次選秀”的出色表現已經清楚地說明了這一點。

　　專家：優勝劣汰不可避免

　　基金專家王連洲在接受記者采訪時表示，基于我國經濟正處于增長周期，資本市場進一步發展壯大，由此決定基金等機構投資者也將有一個更大的發展空間。但基金公司作為一個個體，即將面臨激烈的競爭態勢，有可能經歷一個優勝劣汰的過程。基金業要進一步發展壯大，需要重視解決目前基金管理人與基金投資人權利與義務、風險與收益不對稱的現狀。目前不論市場行情好壞，不論基金經營績效優劣，管理費“旱澇保收”，高薪“照享不誤”，而信賴其專家理財的大量投資者卻承擔著巨大風險和損失，這無論如何不能看作是一種公平和公正的市場規則。基金要健康發展，擴大發展陣地，基金管理者應該與基金投資者形成甘苦與共的市場互動關系，建立一個基金收益與市場聯動的合理分配結構，提高服務水平和對投資者的回報意識。

　　“多種資本力量參與市場競爭，雖然會加劇基金業的重新洗牌，但從基金業市場整體發展的高角度講，客觀上將大大有利于促使基金提高管理水平，優化資源配置，這不管對基金業還是對投資者都將是有利的。”

　　(商報實習記者 張培娟)