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本報記者 侯捷寧
記者從部分基金的季報中發現，雖然部分基金經理對中國股市的后期走勢持比較樂觀的態度，對“國九條”也充滿了期待，但是，多數基金經理認為，第四季度市場總體大幅上漲的可能性不大，可能經歷振蕩和調整。另外，多數基金經理表示，在行業配置上，煤電油等能源行業、交通運輸等行業仍是首選。
華夏基金：重點配置瓶頸行業
華夏成長基金經理王亞偉認為，前期推動中國經濟增長的主要因素都沒有發生重大轉變，因此可以判斷，中國經濟在本輪宏觀調控之后，會以更加健康、可持續的方式繼續快速增長。在政策面方面，隨著“國九條”精神的不斷落實，將會推動中國證券市場的長期健康發展。因此，對于中國股市的后期走勢，持比較樂觀的態度，盡管其間也會經歷反復與波折。
在下一階段采取的投資策略，王亞偉指出，主要有三個方面： 第一，在資產配置方面，仍然會維持較重的股票倉位，在針對下一階段乃至明年所做出的投資組合調整過程中，會通過合理的波段操作來實現；第二，在行業配置方面，重點配置于在中國經濟增長過程中長期處于緊缺狀況的瓶頸行業，如煤電油等能源行業、交通運輸如機場行業、有色等資源性行業、在全球競爭格局中具有比較優勢的化學原料藥、紡織行業，以及其他一些出口導向型行業；第三，在個股選擇方面，采取自下而上的分析方法。重點投資于基本面透明、管理規范、具有壟斷優勢、品牌優勢、具有全球競爭力、現金創造能力強、在行業中居于龍頭地位的優質公司。
博時基金：尋找高市場占有率企業
博時精選股票基金經理陳豐表示，近期中國證券市場政策面的變化表明，未來可能會出臺的一系列政策將使流通股股東的投資環境逐步改善，這構成了中國股市中長期向好的基礎。從短期看，前期股指從1259點的反彈有過快過急之嫌，未來對新增融資的預期和下半年資金面的壓力依然存在，股市在未來一段時間仍可能經歷振蕩和調整。
在這一背景下，陳豐認為，所要做的仍然是在復雜多變的經濟環境下判斷眾多上市公司的投資價值。從兩個角度來做判斷，從行業配置上，更看重在宏觀調控背景下盈利可持續增長的行業，如交通運輸、能源等；從公司選擇上，看重那些在業內具有龍頭地位和較高市場占有率的公司。
湘財荷銀：看中企業盈利及增長
湘財合豐穩定基金經理康賽波指出，統計中國A股市場歷次大的政策變動，可以發現，政策對市場價格的影響力度是遞減的，而作用時間也是下降的，其理由似乎不言自明：市場規模的增長將逐步增強市場內生的力量來決定其運行方向。
基于這個基本思路，康賽波表示，依然堅持年初制定的投資策略：保持倉位的相對穩定，著重于行業選擇和個股選擇，而選擇的基本依據就是企業的盈利和增長。在三季度，由于擔心油價的持續上漲，大幅減持了航空股；同時，繼續高比例持有基本消費品公司股票，并不斷挖掘新的品種。
康賽波預計，市場總體大幅上漲的可能性不大。2005年一季度的宏觀數據，特別是固定資產投資數據將進一步體現宏觀調控的緊縮效應，將在以下行業中選擇股票：能源成本比重較低的行業、勞動密集和資金密集型行業、資源行業、具有強大品牌價值和市場消費潛力的消費品公司在考慮這些公司的時候，也將繼續重視對其國際估值的比較。
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