國聯安基金：市場結構性調整加劇 有望超跌反彈

　　文：基金交易部 王琳

　　滬深股市——市場振蕩下行

　　上周市場振蕩下行，周K線以較長上下影線的陰十字星報收。上證綜指下跌0.09%，深證綜指(資訊 行情 論壇)下跌0.47%，深證成指(資訊 行情 論壇)上漲1.01%。上周成交量明顯萎縮，滬市成交451.47億元，比前周減少22.72%；深市成交304.97億元，比前周減少25.16%。全周日均成交151.29億元，比前周減少23.72%。

　　上周30個行業，9個行業上漲，21個行業下跌。漲幅居前的行業：采掘業(+4.37%)、運輸倉儲(+3.50%)、食品飲料(+2.02%)、公用事業(+1.58%)、電器器材(+1.42%)、金屬制品(+1.31%)、電子類(+1.12%)、信息技術(+0.49%)；跌幅居前的行業：金融保險(-6.71%)、木材家俱(-6.33%)、農林牧漁(-5.64%)、建筑業(-4.83%)、紡織服裝(-3.35%)、運輸設備(-3.07%)、傳播文化(-3.05%)、綜合類(-2.98%)。

　　上周兩市有485只個股上漲、19只個股平盤、830只個股下跌。陜國投(資訊 行情 論壇)以漲幅26.82%位列第一，其它漲幅居前的股票依次為：麗江旅游(+19.83%)、飛亞達(資訊 行情 論壇)A(+18.81%)、ST長風(+17.89%)、鹽田港(資訊 行情 論壇)A(+17.38%)、海特高新(資訊 行情 論壇)(+16.28%)、ST華發(資訊 行情 論壇)A(+16.07%)、航天電器(資訊 行情 論壇)(+15.86%)、錫業股份(資訊 行情 論壇)(+15.71%)；*ST濱能(資訊 行情 論壇)以跌幅41.22%列跌幅板第一，其它跌幅居前的股票依次為：廣電網絡(-22.22%)、吳忠儀表(資訊 行情 論壇)(-22.10%)、ST圣方(資訊 行情 論壇)(-21.84%)、上風高科(資訊 行情 論壇)(-20.97%)、*ST湖科(-20.69%)、*ST猴王(資訊 行情 論壇)(-20.13%)、深天地(資訊 行情 論壇)A(-19.16%)。

　　上周成交金額排名前列的股票分別為：海虹控股(資訊 行情 論壇)(175276萬)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(95008萬)、中集集團(資訊 行情 論壇)(90411萬)、長江電力(88809萬)、清華同方(資訊 行情 論壇)(83048萬)、中國聯通(資訊 行情 論壇)(80445萬)、浙大網新(資訊 行情 論壇)(78982萬)、東方明珠(資訊 行情 論壇)(76788萬)、鹽田港A(75371萬)、開灤股份(資訊 行情 論壇)(69124萬)。這10只股票的總成交金額為913261萬元，占總成交金額的12.07%。

　　交易所債券市場——市場小幅上漲

　　國債市場小幅上漲，成交量明顯萎縮。上證國債指數(資訊 行情 論壇)比前周上漲0.17%，成交額為41.23億元，比前周減少29.87%。上交所26個券種中17只上漲，3只平盤，6只下跌。漲幅居前的品種分別為：03國債(3)(+1.01%)、02國債(15)(+0.35%)、97國債(4)(+0.30%)、21國債(7)(+0.24%)；跌幅居前的品種是：20國債(4)(-0.23%)、03國債(11)(-0.13%)、03國債(1)(-0.12%)、04國債(4)(-0.12%)。

　　企業債市場繼續上漲，成交量基本持平。上證企債指數(資訊 行情 論壇)比前周上漲0.43%，成交量為2.18億。28個券種中21只上漲，4只平盤，3只下跌。漲幅居前的品種為：02廣核債(資訊 行情 論壇)(+1.38%)、02中移(15)(+0.84%)、01廣核債(資訊 行情 論壇)(+0.81%)、98三峽(8)(+0.79%)；下跌的品種為：02中移(5)(-0.48%)、99三峽債(資訊 行情 論壇)(-0.45%)、01三峽10(資訊 行情 論壇)(-0.01%)。

　　上周可轉債市場小幅上漲。28只可轉債品種11只上漲，17只下跌。上漲的品種是云化轉債(資訊 行情 論壇)(+6.95%)、海化轉債(+4.63%)、金牛轉債(+4.50%)、燕京轉債(資訊 行情 論壇)(+3.65%)；跌幅居前的品種有：雅戈轉債(資訊 行情 論壇)(-5.44%)、民生轉債(資訊 行情 論壇)(-3.06%)、水運轉債(資訊 行情 論壇)(-1.83%)、西鋼轉債(資訊 行情 論壇)(-1.68%)。

　　銀行間債券市場——成交量有所增加

　　上周全國銀行間同業拆借與債券交易系統成交量比前周有所增加，共成交1485筆，成交金額為2636.30億元，日均成交527.26億元，日均與前周相比增長13.90%。其中，信用拆借共成交130筆，總計207.21億元，日均比前周增長6.69%；債券質押式回購成交819筆，累計1806.53億元，日均與前周相比增加了14.86%；現券成交507筆，總計587.43億元，日均與前周相比增長11.78%；債券買斷式回購成交29筆，成交量累計35.13億元，日均與前周相比增長了59.5%。

　　上周信用拆借加權平均利率為2.2216%，與前周2.286%相比下跌了0.0644個百分點；8個交易品種中3漲5跌，周漲幅最大的為IBO014品種，比前周漲3.52%，周跌幅最大的為IBO2M品種，比前周下跌31.08%，上周走勢最穩定的品種為IBO3M品種，比前周持平。

　　上周債券質押式回購加權平均利率為2.1280%，與前周2.209%相比下跌了0.0810個百分點；7個交易品種中全部下跌，周跌幅最大的為R001品種，比前周下跌1.89%，上周走勢最穩定的品種為R001品種，比前周跌了1.89%。

　　上周債券買斷式回購加權平均利率為2.3009%，與前周2.2796%相比下跌了0.0213個百分點；6個交易品種中3漲3跌，周漲幅最大的為OR2M品種，比前周漲0.24%，周跌幅最大的為OR1M品種，比前周下跌30.73%，上周走勢最穩定的品種為OR021品種，比前周漲了2.42%。

　　上周債券綜合指數(資訊 行情 論壇)收盤為1158.82點；債券交易品種中42漲14跌2個持平，周漲幅最大的為040203，比前周上漲13.64%，周跌幅最大的為030203，比前周下跌了3.32%。

　　市場分析與展望——市場結構性調整加劇

　　上周周初大盤基本表現為弱勢整理格局，周四則一舉擊破盤整了四天的小平臺，向下放量破位，至周五早盤空方大(資訊 行情 論壇)肆打壓，滬指最低至1294點，但多方隨即發動千三反擊戰，以1329點的全天高位收盤。從周線看，滬指收出一根帶上下影線的大十字星，顯示大盤處于上有阻力下有支撐的狀態。

　　上周消息面，人行18日發布《證券公司短期融資券管理辦法》，同時證監會公布對券商發債四項重大修改，修改后門檻降低，對目前券商的資金壓力有一定緩解；21日報道稱，管理層加快批準QFII，并且允許創新試點證券公司先行開展集合資產管理業務。總之，近期利好政策頻頻出臺，但市場表現卻并不盡人意，主要原因是這些利好多數屬于中長期性質，短期實質影響有限。另一方面，一些利空卻實實在在要在短期內從市場抽取資金，比如，整頓券商理財業務、市場的融資壓力，以及將要實行的新的債券回購制度等，這些都對市場造成巨大的壓力。

　　近期市場一個典型的特點就是，強者恒強的格局已經出現。結構性調整日益加劇。盡管股指還在1330點一線，但已有500多只個股跌破9.13的低點，而同時業績預期良好的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺等個股卻連創新高。在目前的市場環境下，系統性風險已經大為降低，而非系統的個股風險將成為規避的重點。由于千三整數關口的支撐作用開始顯現，本周超跌反彈行情有望展開。但由于多空雙方對于后市的分歧依然較大，股指的震蕩在所難免。(國聯安基金管理公司供稿)