|
文：德盛小盤基金經理 張學軍
上周利好政策不斷，但市場重心下移的趨勢卻似乎難以改變，周五一度跌破1300點大關，在尾盤上證指數(資訊 行情 論壇)才又收到1300點以上。周線以十字星報收。在看似平靜的指數后面，個股的走勢分化卻是相當明顯，股價的結構性調整異常激烈。煤、電、油、運、港口、化肥、中藥等一批藍籌紛紛逆市上升，創出近期新高，其中的龍頭公司大多已
創出歷史新高，而低價股在低位大面積地加速暴跌，目前創新低的個股已接近500只。
通過對9月4日以來的個股漲幅統計，我們發現中國股市的價值評估體系正在加速調整。資源類公司倍受追捧，近期煤炭股位于漲幅板前列，此外，還有大量的有色金屬、港口、有線電視類股票，這些也屬于稀缺資源類公司。網絡科技類公司走強是近期一個十分令人關注的現象，而績差低價股的大幅下跌是基本面惡化的必然表現，體現出中國股市的價值評估體系在加劇調整。
總體而言，市場目前的有利因素和不利因素交織，有利因素有：國九條政策的逐步落實成為支持市場的最重要力量、市場目前的估值水平處于歷史最低、宏觀經濟和投資增速在年內依然會保持較高水平、上市公司的盈利水平在年內依然可觀；不利因素有：近期將恢復新股發行，超級大盤股紛紛上市、高油價對宏觀經濟的負面影響尚難以評估、整治券商行動對市場負面影響較大、潛在的升息壓力對利率敏感型公司影響較大。我們認為，經濟基本面是決定股票市場的最根本因素，年內較好的基本面和最低的估值水平決定了市場目前處于低風險區域，投資機會顯現。
雖然市場處于投資區域，但是對于個股而言，依然處于激烈的股價結構調整過程之中，一小部分既有業績，未來成長性又可期的公司目前就是良好的投資機會，一批素質不錯的具成長潛力的公司目前處于尋找投資時機的時候，需要等待更好的投資時機，而還有很大一批未來沒有良好成長性的公司股價將會持續下跌。(國聯安基金管理公司供稿)
 
| 
