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新快報訊 廣發基金公司日前發布四季度投資策略報告認為，今年全年上市公司整體業績比去年增長二至三成，明年上市公司盈利增長速度將低于今年。由于上市公司盈利增長出現拐點，市場整體的價格中樞仍將面臨緩慢的下降過程。
廣發基金認為，盡管四季度經濟增長或有小幅反彈，但宏觀調控以來，經濟增長的高峰已過。2005年經濟增速將略低于2004年。2004年中期上市公司加權平均每股收益為0.14
3元，占到2003年上市公司加權平均業績的70.8%。
考慮到下半年宏觀調控效果的影響，及工業經濟增速下降的作用，簡單預測2004年全年上市公司整體業績比2003年增長20%-30%。同時，2005年上市公司盈利增長速度也將低于2004年。
據分析，影響2005年上市公司業績增速下降的原因包括：一是高油價，二是油價上升也將導致替代能源價格上升，如煤、天然氣，而其它大宗商品價格的上升對相關下游企業也將產生影響。而主要工業消費品仍處于供大于求的狀態，企業無法將成本壓力轉移到產品，企業毛利率將被壓縮。
雖然人民幣匯率升值等可以推動上市公司業績上升，但生產要素價格的上升對于中國經濟來說，更多的體現為一種成本的增加而無法轉化為終端產品效益同比例的提升。上市公司業績增長之拐點開始出現(增長率開始下降)，估值國際化進程仍在繼續。
綜合考慮政策預期、資金和公司業績變化趨勢，廣發基金認為，四季度的市場運行將在政策預期與估值現實之間跌蕩。在沒有大的實質性利好出臺的條件下，“9.14”以來的反彈行情恐怕難以深化，難以企及今年以來的市場高點。整體上看，在市場跌蕩至1300點區域，應適當增加倉位；而當市場奮發至1450點以上區間時，則應保持高度警惕并關注政策和資金變化。(記者 強燕)
(觀宇/編制)
 
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