易方達基金肖堅：研究駕馭投資團隊形成合力 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年10月25日 08:54 證券時報 | |||||||||
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第一次見肖堅，是在2003年度晨星基金評級頒獎會上，當時，肖堅四次上臺領獎，是當之無魁的基金明星。而臺下的肖堅外表平靜，淡定儒雅。訪談之中，他思維縝密，語言犀利，記者的確領悟到肖堅堅實的投資功底。 記者：易方達基金一直以來都有不錯的表現，我們很想知道，易方達是本著怎樣的理財觀來進行決策的？
肖堅：我們一直堅持"用好大家每一分錢的投資理念"，整個投資組織的思路就是穩健，力求實現持續穩定的增長。 在選股思路上，易方達是國內最早實施價值投資的公司之一。早在2001年、2002年，旗下基金主要選擇國企大盤股和行業中的領先企業，這一思路比別人走得早。正如公司投資總監江總堅信的：價值是由成功企業創造的。這一原則是我們選股時能保持穩健的基礎，在市場主流追求高回報率時我們卻選擇風險小的品種。比如，在上證1900點時買進上海機場，到現在還賺約70%，當時我們考慮的就是穩健。再如， 2002年易方達買進的揚子石化(資訊 行情 論壇)、中集等都獲得了市場的認同。 總的說來，只有研究具有著前瞻性、深度和準確，才能正確投資，否則研究對投資就是有害的。 記者：現在也有這么個現象：追隨價值投資反而成為價值投資的受害者，易方達如何理解價值投資？ 肖堅：我們對價值投資的理解并非一成不變，而是不斷根據市場的變化進行調整。2002年，我們的投資原則是"雙低一高"，即"低市盈率、低價、高分紅"；去年，易方達提出雙20標準，即"20%的市盈率、20%的成長率"的選股標準；今年我們又把目光投向具有較強的國際競爭力的企業，如茅臺、中集等。 記者：現在基金投資普遍感受到一種困惑：從國際估值體系來衡量中國股市，大多數人認為整體估值偏高，后市并不看好；但從政策面和宏觀增長來看又能有力支持和推動股市，后市仍可較好表現，請問您如何看待這一矛盾？在這種矛盾中，你們的投資策略又怎樣設計實施的？ 肖堅：我認為，中國股市波動是表象的波動，實質是結構的調整，股價波動表現可分為三種類型：一是波動向上，這類股票的比重小，難以支持市場整體上升；第二種就是波動徘徊型；還有就是波動向下，這類股票的比重大，市場重心也跟著下移。所以，我們的投資思路就是去選擇那些真正在成長的呈現為"波動向上"的股票。 記者：如果請您概括一下你們的核心競爭力，您認為是什么？ 肖堅：我想應該是我們一直在非常用心地進行投資研究，首先我們的投資部門和研究部門非常融合，共同做研究，形成準確度高、有前瞻性的投資方案，研究員可以成為基金經理、基金經理也是研究員。其次是我們有寬松的機制，研究人員常常出去跑調研，更富于創造性，非常嚴格、以老帶新、民主考核的制度，使公司內部形成了良好氛圍。 記者：面對基金行業越來越激烈的競爭，你們今后的主要應對策略是什么？ 肖堅：我們仍然會不斷以團隊精神帶動公司的發展，凝聚每個人的思維智慧， "十個人打一個人"，贏得競爭優勢。因為每個人的思維不一樣，我們也因此更能發現上市公司的真面目。我們的研究平臺也可能是最先進的，參照國外數量化分析方法，建立了研究報告打分、評估系統。選股方面我們會努力選擇最好的、領先型公司，但這是動態過程，只為實現更好選擇。 記者：我們知道您同時也是科翔基金經理，最后想請問一下，您對基金評級機構的排名有何看法？ 肖堅：首先我們當然很重視第三方評價，會力求把自己管理的基金做成絕對回報最好的基金，另外，排名也是向別人學習的參照，有競爭才有壓力。 肖堅認為，把握風險和收益的最佳平衡點，基金管理要在長跑中取勝。 (周文亮 牟莉)
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