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德盛小盤基金經(jīng)理 張學(xué)軍
正如我們前周所預(yù)計的，前兩周市場調(diào)整過程中的一個典型特征是量能的快速萎縮，前周滬市除周一的成交量維持在100億元以上外，其他4個交易日成交均在90億左右。量能的萎縮昭示著前期脈沖式行情的結(jié)束，市場進入上升過程中的調(diào)整整固階段。上周市場結(jié)束?盤調(diào)整走勢，大幅下挫。上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上周下跌6.49%，深圳成指上周下跌6.
97%，上周兩市成交金額近1000億元，說明市場的拋壓確實十分沉重。
市場在9月24日沖高1500點失敗后近期調(diào)整幅度較大，主要受到以下因素的負(fù)面影響：
1、近期紛紛推出的大額融資計劃和傳聞中的超級大盤股年內(nèi)的發(fā)行上市對市場信心打擊較大；
2、原油價格連續(xù)上升使市場擔(dān)心長期高油價對中國經(jīng)濟會產(chǎn)生長期負(fù)面影響；
3、對經(jīng)營不善券商的加強監(jiān)管和分類管理使市場信心受到更大打擊；
4、近期基金大大盤績優(yōu)藍(lán)籌股的減倉行為和前期引領(lǐng)“9.14”行情的超跌板塊和中小企業(yè)板塊獲利回吐壓力匯集在一起，使市場調(diào)整壓力倍增。
在上周大幅下調(diào)過程中，煤炭、物流和科技等板塊表現(xiàn)較好，前兩個行業(yè)是因為業(yè)績優(yōu)良，增長可期，科技板塊是受到數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)即將確定而帶來的巨大的商機的預(yù)期。說明市場的調(diào)整仍然屬于結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，只要抓住績優(yōu)和成長兩條主線，市場中仍有較好的投資機會。
我們前期認(rèn)為，一波中級反彈行情已經(jīng)確立，盡管經(jīng)過大幅調(diào)整，目前這個看法目前依然沒有改變。本次的調(diào)整仍然屬于技術(shù)性的調(diào)整范疇。支持市場繼續(xù)上升的主要有兩種力量
1、投資和經(jīng)濟在第四季度可能會反彈，我們認(rèn)為，隨著嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策的逐步實施，已經(jīng)初步達到宏觀調(diào)控的效果，第四季度信貸政策可能會有所放松，同時由于民間金融的活動，企業(yè)資金緊張的狀況有所緩解，隨著投資增速的反彈，宏觀經(jīng)濟也會出現(xiàn)一定的反彈。這是支持股市反彈的基本面因素；
2、本次股市上漲最重要的原因是政策面發(fā)生了非常積極深刻的變化，政策面的變化目前還只是一個開端，后續(xù)還有很多有利于市場的政策出臺，這是支持市場繼續(xù)反彈的一個十分重要的原因。
我們相信，在“抓緊落實國九條”的宏觀政策背景下，伴隨著政策面上不斷出現(xiàn)的利好消息，以及第三季度季報業(yè)績的開始公布，一批業(yè)績優(yōu)良，成長性良好的公司會受到投資者越來越多的追捧，市場信心正逐步得到恢復(fù)，市場將會迎來一波中級反彈行情。(國聯(lián)安基金管理公司供稿)
基金一周凈值 (2004年10月11日至10月15日)
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日期
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德盛穩(wěn)健
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德盛小盤
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單位凈值 |
累計凈值 |
單位凈值 |
累計凈值 |
20041011 |
1.016 |
1.076 |
0.989 |
0.989 |
20041012 |
1.002 |
1.062 |
0.981 |
0.981 |
20041013 |
1.000 |
1.060 |
0.981 |
0.981 |
20041014 |
0.983 |
1.043 |
0.954 |
0.954 |
20041015 |
0.987 |
1.047 |
0.954 |
0.954 |
資料來源：國聯(lián)安基金 |
 
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