湘財荷銀周評：市場短線仍不穩定 關注績優個股

　　一、市場走勢分析 (27/09/04～08/10/04)

　　(一)本周大盤回顧

　　本交易周由于“十一”長假原因，跨了兩個月。大盤行情繼續寬幅震蕩，個股走勢分化加劇。周一受利好刺激，股指高開后迅速沖高回落；周二振蕩整理，收小陽線；周三縮 量下調，收中陰線；周四大幅震蕩，滬指跌破1400點；周五是長假后的第一天，股指慣性探低后穩步上揚，以中陽線報收。

　　(二)技術型態分析

　　本周股市全周微跌0.9%，但盤中大幅震蕩，個股走勢分化加劇，顯示多空之間的博弈加劇。

　　從本周走勢來看，平均漲幅前五名的板塊是：煤炭 +8.81%，食品 +3.63%，石油 +2.63%，有色 +2.21%，軟件 +1.24%；平均漲幅后五名的板塊是：金融 -4.43%，汽車 -3.41%，酒店旅游 -2.86%，農業 -2.53%，日用化工 -2.36%。從盤面來看，個股走勢出現分化加劇，漲幅居前是中小盤次新股以及績優股，例如馬應龍(資訊 行情 論壇) +17.48%，恒源煤電(資訊 行情 論壇) +15.83%，魯泰(資訊 行情 論壇)A +15.49%，光明乳業 +15.18%，佛山照明 +15.10%。而部分莊股和ST個股繼續大幅下跌。大盤藍籌股如中石化、聯通、招商銀行(資訊 行情 論壇)等，整體步入小幅調整，但值得注意的是二線藍籌股表現活躍，如中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等。中小企業板表現活躍，部分個股已創新高，如蘇寧電器(資訊 行情 論壇)以44.01元成為第一高價股。

　　從日K線來看，5日均線下穿10日均線形成死叉，MACD紅柱繼續減少，顯示短線還有下調的壓力， KDJ指標迅速下行至低位出現底背離，RSI在中位扭頭向上，顯示市場短線仍不穩定，后市繼續寬幅震蕩。

　　再從周K線來看，9月最后的4個交易日股指大幅下調，滬指跌穿1400點，成交量大幅萎縮；10月8日周五繼續下探至10周線后穩步上行，收小陽線，日振幅達50點，顯示多空的拉鋸仍將持續。MACD出現紅柱并有所加大，預示大盤還有進一步上攻的能力，KDJ、RSI指標迅速拉升，但基本處于中高部位置，顯示短線仍需要整固。總體而言，大盤自上周受利好刺激快速反彈以來，短線獲利回吐的壓力較大。同時值得注意的是，證監會周一出臺的《保護社會公眾股股東權益規定(征求意見稿)》，雖刺激股指高開并快速沖高，但由于政策與市場的預期仍有一定的差距，同時短線的拋壓較大，股指沖高回落；另外，受國際原油價格創新高、中石油發行A股、華夏銀行(資訊 行情 論壇)再融資等不利消息的影響，部分資金選擇離場觀望，多空的分歧加大，個股走勢分化加劇。

　　(三)下周走勢展望

　　估計下周大盤可能繼續維持寬幅震蕩，繼續密切關注基本面的變化和主流機構的動向。建議關注中小企業板中成長性好的個股，以及三季報業績增長的個股，和二線績優藍籌股。

　　二、宏觀動態

　　(1)《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》

　　為進一步貫徹落實“國九條”，完善社會公眾股股東權益保護機制，中國證監會日前起草了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》，并自今日起公開征求意見。中國證監會有關負責人表示，10月15日征求意見結束后，證監會將對《若干規定》作進一步修改完善后使之盡快頒布實施。他透露，就《若干規定》的實施，證監會還將頒布一系列具體的配套辦法。

　　《若干規定》有針對性地作出了五大規定：一是完善社會公眾股股東對公司重大事項的表決制度；二是充分發揮獨立董事作用，維護社會公眾股股東的合法權益；三是加強投資者關系管理，保障社會公眾股股東的知情權；四是推動和鼓勵上市公司實施積極的利潤分配辦法；五是加強社會公眾股股東對上市公司和高級管理人員的監督。

　　《若干規定》要求，上市公司應建立和完善社會公眾股股東對重大事項的表決制度。上市公司下列重大事項，需經全體股東大會表決通過，并經參加表決的社會公眾股股東所持表決權的半數以上通過，方可實施或提出申請：上市公司向社會公眾增發新股(含發行境外上市外資股或其他股份性質的權證)、發行可轉換公司債券、向原有股東配售股份(但具有實際控制權的股東在會議召開前承諾100%現金認購的除外)；上市公司重大資產重組，購買的資產總值達到或超過公司經審計的賬面凈值20%以上；股東以其持有的上市公司股權償還其所欠該公司的債務；上市公司所屬企業到境外上市等其他事項。

　　《若干規定》指出，上市公司召開股東大會，除現場會議外，公司還應當向股東提供互聯網形式的會議平臺；股東可以親自投票，也可以委托他人代為投票。董事會、獨立董事和符合一定條件的股東可以向上市公司股東征集其在股東大會上的投票權。上市公司選舉獨立董事或控股股東控股比例在30%以上的上市公司選舉董事、監事時，應當采用累積投票制。

　　《若干規定》強調，上市公司應實施積極的利潤分配辦法。《若干規定》要求，公司的利潤分配應重視對投資者的合理投資回報；應當將其利潤分配辦法載明于公司章程；未做出現金利潤分配預案的，應當在定期報告中披露原因，獨董應當對此發表獨立意見；存在股東違規占用上市公司資金情況的，上市公司應當扣減該股東所分配的現金紅利，以償還其占用的資金。

　　為了充分發揮獨立董事的作用，《若干規定》提高了對獨立董事獨立性的要求，賦予了其在關聯交易、聘用和解聘會計師事務所、獨立聘請審計機構和咨詢機構方面的特別職權，要求上市公司保障獨立董事的工作條件，在獨董任期屆滿前，無正當理由不得將其免職。

　　《若干規定》重申，上市公司被控股股東或實際控制人違規占用資金，或上市公司違規為關聯方提供擔保的，在上述行為未糾正前，證監會不受理其再融資申請；控股股東或實際控制人違規占用上市公司資金的，在其行為未糾正前，證監會不受理其公開發行證券的申請或其他審批事項；上市公司高管人員違規情節嚴重的，將實施市場禁入；給上市公司和社會公眾股股東的利益造成損害的，應當依法承擔賠償責任。

　　(2)中國人民銀行貨幣政策委員會2004年第三季度例會

　　中國人民銀行貨幣政策委員會2004年第三季度例會日前在北京召開。會議認為，當前我國國民經濟運行平穩，繼續向宏觀調控預期目標發展。按照黨中央、國務院的決策和部署，金融調控綜合運用多種貨幣政策工具，加強總量調控，引導商業銀行優化信貸結構。總的來看，所采取的貨幣信貸政策措施已見成效，目前貨幣信貸運行態勢總體上符合貨幣信貸平穩增長的取向。

　　會議深入分析了當前經濟金融形勢，認為下一階段要按照加強和改善宏觀調控的要求，靈活運用多種貨幣政策工具，掌握好調控力度，進一步發揮市場機制對資源配置的基礎性作用，繼續合理調控貨幣信貸總量，努力改進金融服務，著力優化信貸結構。

　　會議強調，要進一步提高金融調控的前瞻性、科學性和有效性，適時適度調控金融體系流動性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，促進國際收支平衡。

　　(3)證券業經濟普查

　　為配合即將開展的第一次全國經濟普查，證監會今日發布《通知》，決定開展我國第一次證券業經濟普查。

　　《通知》要求，此次證券業經濟普查的對象，是在我國境內從事證券、期貨、證券投資基金等經營活動的全部法人單位及其附屬的產業活動單位。具體包括：證券期貨交易所、登記結算公司、證券公司、基金管理公司、期貨經紀公司、證券投資咨詢機構等法人單位及其附屬的產業活動單位。

　　此次證券業經濟普查的主要內容包括單位基本情況、財務狀況(包括資產負債表、損益表和費用表)。普查時點指標填報2004年12月31日數據，時期指標填報2004年年度數據。

　　(4)上半年我國外債余額

　　國家外匯管理局29日公布的最新數據表明，上半年我國外債余額和流量大幅增長，外債余額比去年末增長14.12%，外債凈流入量約為去年同期的6倍。

　　外匯局有關負責人29日說，上半年外債余額猛增與外債管理政策的調整有較大關系，并不意味著我國外債整體風險的突然增加。目前外資銀行外債水平已達到今年的峰值，未來6個月外資銀行外債水平不會超過6月末的余額，預計從第三季度開始外資銀行外債余額會有所回落。

　　截至6月底，我國外債余額折合2209.8億美元(不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債，下同)，比上年末增加273.46億美元。前6個月，我國新借入外債834.38億美元(不含貿易信貸)，同比增長97.8%；外債凈流入(新借款額減去還本付息額)227.7億美元。

　　(5)全年主營業務收入和利潤總額

　　今年前三季度，中央企業認真貫徹執行中央宏觀調控政策，經濟運行質量不斷提高。國務院國有資產監督管理委員會有關負責人預計，全年主營業務收入和利潤總額將分別突破5.3萬億和4000億，再創歷史新高。前8個月，中央企業累計實現主營業務收入34595億元，增長28%，成本費用總額增長26.8%，增幅低于銷售收入增長1.2個百分點；累計實現利潤3203億元，增長45.6%，比上年全年利潤總額還高出200億元。

　　(6)周小川講話

　　中國央行行長周小川在國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)和世界銀行(World Bank)年會上發表講話時表示，雖然近幾個月中國通貨膨脹率一直維持在較高水平，但央行更關注的是核心通貨膨脹率，而目前中國的核心通貨膨脹率仍較低，顯示中國的宏觀調控措施在降低信貸和投資增長方面發揮了重要作用，經濟軟著陸的前景更加明朗。他的此番講話為由中國較高通貨膨脹率引起的外界各種猜測降溫，再次傳遞出中國不準備加息的信號。

　　(7)1至8月數據

　　1至8月，32戶煤炭行業國有重點企業實現工業總產值(現價)1204.9億元，增長50.9%，增速比上半年加快0.2個百分點。主營業務收入1340.9億元，增長53.2%，增速比上半年加快3.8個百分點。產銷率107.7%，同比提高1個百分點。累計實現利潤125.7億元，增長1.2倍，同比增利68.9億元。近一段時期煤炭供求關系有所好轉。8月末，重點煤炭企業產成品存貨68.1億元，同比上升25.9%。

　　今年1至8月，在下游行業需求旺盛的有效拉動下，化工行業國有重點企業呈現產銷兩旺的良好局面。52戶化工行業國有重點企業實現工業總產值(現價)797.9億元，增長31.1%，增速比上半年加快3.3個百分點。主營業務收入841.3億元，增長32.5%，增速比上半年加快2.7個百分點。產銷率99.2%，同比提高2.3個百分點，比上半年提高0.5個百分點。實現利潤32.1億元，增長67.7%。今年以來，國內化工產品市場價格整體出現強勁上揚走勢。在重點調查的150多種石油和化工產品中，價格同比上漲的占了近80%。

　　國資委獲悉，受原材料、燃料供應緊張，價格偏高且電力供應不足的影響，1至8月，38戶冶金行業國有重點企業實現工業總產值(現價)4563億元，增長48.3%，增速比上半年回落3.7個百分點。主營業務收入5072.7億元，增長53.5%，增速比上半年回落2.2個百分點。實現利潤452.7億元，增長81.2%，增速比上半年回落15.3個百分點。

　　今年1至8月，受限電、運力不足等多方面因素影響，25戶建材行業國有重點企業收入、利潤增速持續回落。25戶建材行業國有重點企業完成工業總產值(現價)303.6億元，增長45.2%，增速比上半年回落3.2個百分點。主營業務收入360.8億元，增長46.2%，增速比上半年回落2.7個百分點。實現利潤31.6億元，增長1.3倍，增速比上半年回落89.3個百分點。近一段時期以來各地建筑工程開工量相對減少，市場對水泥的需求量下降，部分水泥生產企業產成品庫存上升。8月末，產成品存貨34億元，同比上升6.7%。

　　三、一周市場基本概況

　　(湘財荷銀基金管理公司供稿)