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一周股市債市回顧
9月27日至9月30日一周，大盤受政策利好兌現和世界原油期貨價格突破每桶50元的影響，下跌2.7%，兩市成交量663.23億元，萎縮六成。
消息面上，中國證監會出臺的《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求
意見稿)》是在保護流通股東利益上走出的最實質性的一步。《若干規定》從五個方面對保護社會公眾股股東權益做出了明確的規定，其中分類表決制度和鼓勵上市公司積極分紅政策兩項最具實質意義。分類表決制度意味著中小投資者能對上市公司再融資等重大決策發表不同意見；鼓勵分紅政策迫使上市公司重視流通股東的投資回報。
其它的利好消息還包括：深滬證券交易所將同步降低交易席位費，將有助于降低券商的經營成本。《證券公司質押貸款管理辦法》也在起草中，券商的融資渠道有望進一步拓寬。另外，工行可望率先設立基金公司，建行和農行也在積極準備中。
資金面上，保險資金直接入市已經準備就緒，相關制度安排有望近期出臺。據業內人士介紹，保險資金直接入市比例為其總資產的5%。加上原先可以購買證券投資基金15%的額度，保險公司入市資金比例將會達到20%。這將成為短期內市場一支生力軍。但保險公司作為理性的機構投資者，按其目前只用允許額度的40%購買證券投資基金來估算，實際直接入市的資金將在200-300億元左右，考慮目前大盤點位上下兩難，保險公司很有可能投資即將新上市的大盤籃籌股。
上周債市在季末做帳及持券過節心理的雙重影響下，上證國債指數(資訊 行情 論壇)上漲0.22%， 收于95.14點。由于國慶假期的關系，上周央行僅在周二進行公開市場操作回籠資金100億元，向市場凈投放100億元，央行分別發行各50億元3個月和12個月的央行票據，1年期央行票據發行利率為3.4982%，較上次發行下降7.5bp；3個月央行票據發行利率為2.4211%，下降8.2bp；此前，央行曾連續三星期向市場凈回籠資金。
值得關注的是，國際原油價格再度走高，原油期貨已突破50美元大關，對國內CPI產生新一輪作用，輸入型通脹因素仍不能輕視，中國經濟已經進入一個升息周期，再考慮到自然增長利率因素，現券應面臨較重的節后拋壓威脅。
石油行業利潤增長與原油價格
工業凈利潤增長與工業品出廠價格指數
下周大盤走勢預測：大盤風險增加 避免追漲
投資策略方面，鑒于大盤前期已經上漲20%左右，許多市場預期的利好政策開始逐步兌現，國際原油價格也處于歷史新高，大盤出現震蕩應屬正常。雖然大盤仍有繼續上漲的空間，但風險也隨之增加。此外國慶長假后，許多資金在接近年底有回籠的需求，投資者應避免追漲，而應積極尋找下一波的領漲品種。隨著上市公司第三季度季報的逐步披露，投資者可關注預計季報業績大幅增長的公司以及非周期性行業中處于壟斷地位、有難以替代品牌、業績持續增長的績優藍籌板塊。(上投摩根富林明基金管理公司供稿)
  
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