世界對(duì)沖基金皇后Sandra格言為絕不沖擊股市

　　見習(xí)記者 洪馥怡 深圳報(bào)道

　　對(duì)于亞洲投資者來說，對(duì)沖基金的別名是“大鱷”、“狙擊手”，量子基金創(chuàng)辦人索羅斯一干人等于1998年接連攻陷亞洲多個(gè)金融重鎮(zhèn)，令人至今猶有余悸。然而，有世界對(duì)沖基金皇后之稱的美國對(duì)沖基金公司Tremont的主席Sandra L.Manzke的格言卻是：“絕不沖擊股市！”

　　9月27日，SandraL.Manzke接受香港東驥基金管理有限公司的邀請(qǐng)，到訪深圳，出席東驥與香港專業(yè)財(cái)經(jīng)分析及評(píng)論家協(xié)會(huì)及深圳誠龍信息咨詢有限公司合辦的“2004基金投資國際圓桌會(huì)議”，并接受本報(bào)獨(dú)家專訪。

　　“我不喜歡輸錢”

　　一句“我不喜歡輸錢”，令剛畢業(yè)踏足社會(huì)就擔(dān)當(dāng)共同基金經(jīng)理的Sandra轉(zhuǎn)而涉足對(duì)沖基金。

　　“我在70年代入行時(shí)是做傳統(tǒng)基金的基金經(jīng)理，當(dāng)時(shí)管理大概1000萬至10億美元的資產(chǎn)。入行3個(gè)月后，我發(fā)覺我只能在股市上升時(shí)賺到錢，在股市下跌時(shí)卻無能為力，我不喜歡輸錢的感覺。”

　　她在朋友介紹下，結(jié)識(shí)了一位對(duì)沖基金經(jīng)理，對(duì)方邀請(qǐng)她加盟，從此她的人生展開了新的一頁。

　　“當(dāng)時(shí)，美國的養(yǎng)老金和超級(jí)富豪都開始投資于對(duì)沖基金，每人的投資規(guī)模大概是100萬美元。那時(shí)的對(duì)沖基金在推廣方面非常低調(diào)，所以只能從個(gè)別基金經(jīng)理口中得知對(duì)沖基金的操作情況。其后，瑞士銀行開始投資于對(duì)沖基金，因?yàn)楫?dāng)時(shí)有許多離岸資金流入瑞士銀行，所以創(chuàng)設(shè)了一個(gè)規(guī)模非常大的對(duì)沖基金市場(chǎng)�！�

　　自立門戶

　　Sandra回憶稱，直至1984年，全球只有68只對(duì)沖基金，直覺告訴她這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場(chǎng)的巨大需求，一個(gè)大有作為的新市場(chǎng)正在鋪開，當(dāng)時(shí)她已累積足夠的資金，所以決定自立門戶，創(chuàng)立了Tremont。該公司開始時(shí)管理資產(chǎn)規(guī)模只有1億美元，現(xiàn)在公司管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過十億美元。

　　Sandra與索羅斯私交甚篤，但對(duì)于管理對(duì)沖基金則有一套獨(dú)特的個(gè)人哲學(xué)：“我們的宗旨是永遠(yuǎn)不沖擊股票市場(chǎng)，我們的大前提是保障投資者。有些非常出色的基金經(jīng)理的目標(biāo)是令對(duì)沖基金表現(xiàn)出眾，跑贏大市，我們則要令投資者獲得持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，回報(bào)率一般保持在8%至10%�！�

　　“要保持好的表現(xiàn)，必須根據(jù)市況及時(shí)調(diào)整投資策略。例如早在80年代，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升，人們收入穩(wěn)定，買賣和沽空股票是其中一種投資策略。90年代，我們則乘機(jī)利用美元匯率的浮動(dòng)來套利。我們不是單看基金經(jīng)理的表現(xiàn)是否良好，還要看他們的投資策略是否搭配得宜，在不同的投資環(huán)境運(yùn)用不同的投資策略�！�

　　Tremont在運(yùn)作過程中還設(shè)立了業(yè)界權(quán)威的兩個(gè)對(duì)沖基金指數(shù)，分別是CSFB指數(shù)和Tremont指數(shù)，上述指數(shù)現(xiàn)時(shí)追蹤超過3000只對(duì)沖基金，基金要符合兩項(xiàng)要求才能被納入指數(shù)，第一是基金資產(chǎn)必須達(dá)1000萬美元或以上，和擁有至少一年的表現(xiàn)評(píng)估報(bào)告。

　　后來她把Tremont以理想價(jià)位賣給了美國頗具實(shí)力的基金公司Mass　Mutual，但仍保留Tremont主席的職位。不久后她便致力于對(duì)沖基金在亞洲的發(fā)展，創(chuàng)辦了亞洲辦事處。

　　現(xiàn)在全球有12000個(gè)多對(duì)沖基金，管理的資金已經(jīng)超過1.2兆美金。

　　對(duì)沖基金皇后美譽(yù)何來？

　　記者十分好奇對(duì)沖基金皇后的出處，Sandra笑答：“這是一位記者在一年前訪問我時(shí)給我加的封號(hào)，之前在美國還沒有人這樣稱呼過我。自我創(chuàng)辦對(duì)沖基金公司以來，我可以說是全球唯一一位主要集中發(fā)展對(duì)沖基金的女性。而20年后的今天，我仍是少數(shù)專責(zé)對(duì)沖基金業(yè)務(wù)的女性。這一封號(hào)令我的事業(yè)錦上添花。”

　　對(duì)沖基金漸近中國

　　Sandra認(rèn)為，中國要發(fā)展對(duì)沖基金指日可待，“推出對(duì)沖基金的先決條件是中國監(jiān)管當(dāng)局允許沽空股票。中國是一個(gè)巨型的經(jīng)濟(jì)體，也有很龐大的發(fā)展?jié)摿�，中國投資者很希望分散投資風(fēng)險(xiǎn)，以及把資金投資于海外，所以中國投資者對(duì)新的投資產(chǎn)品會(huì)愈來愈感興趣�！�

　　“我們?cè)缫杨A(yù)備好進(jìn)入中國市場(chǎng)，現(xiàn)在是很好的時(shí)機(jī)�！盨andra充滿信心地對(duì)記者說。她表示會(huì)先在中國尋找實(shí)力型的合作伙伴，合資經(jīng)營對(duì)沖基金公司。

　　“我們將會(huì)以大型銀行作為潛在合作目標(biāo)，例如我們?cè)缫迅�一些意大利銀行合作，進(jìn)入意大利的市場(chǎng)。此外，我們亦曾與荷蘭的銀行合作，所以合資對(duì)我們來說不是難事，我們?cè)谶@方面已很有經(jīng)驗(yàn)�！�

　　Sandra希望在合作的時(shí)候，雙方能夠發(fā)揮各自的品牌優(yōu)勢(shì)和專長(zhǎng)，令對(duì)沖基金的資產(chǎn)增加。

　　法律監(jiān)管拿捏輕重

　　對(duì)于對(duì)沖基金這一投資產(chǎn)品，在英國必須在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)才可以買賣，而美國是唯一不需注冊(cè)的地方�？墒窃诮衲晗募�，美國證監(jiān)會(huì)提出所有規(guī)模大于5000萬美元的基金，以及成立少于兩年的基金都必須注冊(cè)。

　　Sandra毫不諱言：“對(duì)沖基金不希望在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，因?yàn)樽��?cè)代表對(duì)沖基金需要遵守一切既有規(guī)則，否則會(huì)被罰款或判入獄。此外，證監(jiān)會(huì)可能會(huì)突擊檢查對(duì)沖基金的營運(yùn)狀況，此外還有每5年向有關(guān)當(dāng)局進(jìn)行報(bào)告的責(zé)任。我認(rèn)為把法律加諸對(duì)沖基金業(yè)，某種程度上會(huì)影響其發(fā)展�！�

　　當(dāng)談及中國的私募基金的運(yùn)作尚未合法化，Sandra對(duì)于中國監(jiān)管當(dāng)局在制定有關(guān)對(duì)沖基金的法律法規(guī)時(shí)有何建議的時(shí)候，她希望中國的證監(jiān)會(huì)建立明確的監(jiān)管制度，使對(duì)沖基金業(yè)有序地運(yùn)作。并且聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的人士去監(jiān)察對(duì)沖基金，以及對(duì)沖基金中的基金的運(yùn)作。還要簡(jiǎn)化行政管理的程序和設(shè)立一個(gè)簡(jiǎn)單易明的指引，讓投資者了解什么是投資。