基金藍籌王者歸來 誰是暴漲后未來百億主力

　　本報記者 謝飛 深圳報道

　　9月23日，就在大盤欲以下跌來回應5日暴漲局面的時候，中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等基金重倉股突然在尾盤關鍵時刻發力，中集集團被迅速推至漲停，在基金重倉股帶動下，當日大盤尾市漲勢如虹，滬指收盤時大漲3.14%，上漲近50個點，全日成交達148.1億元，其中收盤前1個小時的成交額就高達64.68億元。

　　在科技中小盤領漲蟄伏多日的基金重倉股猛然崛起，基金出手了嗎？

　　但記者采訪多位重倉持有這些藍籌股的基金經理卻表示，我們沒有出手。二季度公告重倉持有中集集團的易方達的投資總監、基金經理江作良明確對本報記者表示：雖然中集等股票是易方達的重倉股，但我并沒有在這個時候買入，并且前期我基金的倉位本身就較重，也沒有這么充裕的資金。

　　江作良認為可能是一些新基金或前期空倉的機構所為。博時以及招商的幾位基金經理也對記者表達了類似的看法。

　　老基金由于倉位船大難調，持股待漲，老基金真的是在本輪坐了一回轎子嗎？新基金是否真的搶入大盤藍籌呢？

　　3月底成立的巨田基礎行業基金被認為是新基金的代表，巨田基金前期的倉位一直很低，二季度報告顯示其只有四成多的倉位。巨田基金投資總監管衛澤對本報記者表示：我們在上周就發表了報告認為中國股市結構性國際接軌，價值大盤藍籌應該有溢價，近日的藍籌行情印證了我們的看法。本輪行情前期進來的是投機性資金，這些資金投機性較強，一般會前期買入超跌的中小盤股票，獲利回吐之后，行情到了后期肯定會回復到價值上來。

　　有不愿透露姓名的6月成立的新基金的基金經理表示：近期我們在按步驟逐步增倉，藍籌股肯定是我們堅定的投資目標。

　　盡管在藍籌井噴之后，25日，大盤高開低走，藍籌股也有不同程度的回落，但不少基金經理仍然看好藍籌股，“行情的主線今后仍然是以藍籌為主。”招商基金的一位基金經理說。

　　◎ 基金圓桌論壇

　　主持人 謝飛 李佳

　　本期嘉賓

　　江作良

　　經濟學碩士，11年證券從業經驗。曾任廣發證券自營部總經理等職。現任易方達基金公司投資總監，易方達平穩增長基金經理。其穩健的投資風格深受機構投資者認同。

　　李旭利

　　經濟學碩士，7年證券從業經驗。1998年進入南方基金管理有限公司，先后從事證券分析、證券交易、基金投資等工作，現任南方基金投資總監，南方穩健成長基金經理。由于年紀輕，并且在不斷變換的基金經理界一直“紅旗”不倒，被稱為最年輕、最長壽的基金經理。

　　劉明

　　經濟學碩士，12年的海內外證券市場投資經驗。曾任職于廈門證券公司、廈門產權交易中心、香港時富金融集團。2004年3月加盟大成基金管理公司，負責基金經理部工作，投資風格穩健。

　　在上證指數(資訊 行情 論壇)擊穿了1300點這一五年來的“鐵底”之后，市場陷入極度恐慌之中。

　　但悲喜似乎就在一夜間。9月13日，國務院總理溫家寶在常務會議上要求抓緊落實“國九條”的講話發出之后，市場從14日到20日連續5個交易日狂漲200點，從1259點重返1400點，并直逼1500點，上演了一場“完美風暴”。

　　唾手得來的財富，既欣喜若狂，又忐忑不安，市場是就此反轉，抑或只是暫時反彈？

　　就此問題，本報特邀了三位知名基金經理談談對當前市場的看法。

　　《21世紀》：上證指數在擊穿1300點這一五年來的“鐵底”后，連續5天上漲達200點，但近兩日又開始回調，有觀點認為此輪沖擊波行情與“5.19”市場面、政策面行情頗有相似之處，您怎樣看待這次行情，此次行情會持續多久？這是一次反轉還是反彈？

　　江作良：目前這基本上還是一個超跌反彈行情，對于具體點位不太好說。本次行情與“5.19”行情沒有太大的可比性，因為“5.19”行情是資金推動，而現在宏觀經濟與市場的關聯性越來越強，不可能出現“5.19”那樣的亂漲局面，最終可能還是會回歸到價值上來。

　　劉明：從4月初開始的單邊下跌行情很多人歸因于政府的宏觀調控經濟政策，其實更深層的原因還是在于日漸國際化的投資理念和中國證券市場設計之初就存在的制度缺陷之間的碰撞，也就是說投資理念正在與國際接軌，而制度的接軌卻讓投資者覺得遙遙無期。

　　溫總理的講話讓市場參與者再次看到了逐步改進甚至根本性解決證券市場制度缺陷的希望，大家的良好政策預期導致了這次股市整體大幅上漲。這輪行情因政策預期而起，判斷大勢上漲的空間和時間還必須要看后續出臺的實際政策內容，如果有關政策可以有效提升現有流通股東的股權價值，那么未來行情可以看高一線。

　　《21世紀》：最近一周基金凈值也普遍上升，您在最近的行情中是如何操作的？基金重倉股近期是否有做調整？

　　李旭利：我仍然是堅持買入并持有的策略，在近期并沒有太多的操作，就我們而言，短期操作是非常少的，并且由于我的基金倉位都比較重，現在也不可能頻繁操作。

　　重倉股和二季度公布的差不多，沒有什么太大變化，比如重倉的中集集團(資訊 行情 論壇)(23日尾市漲停-編者注)，我們都半年沒有對其做什么操作了，就是前期調研看好了買入并持有直到目標價位。現在基金的投資思路已經和以前相比大相徑庭，我是經過以前那個時代的，對此有很深的感受，現在基本上都堅持價值投資。

　　江作良：由于前期我的倉位也較重，所以在近期我們只是對某些個股稍微作了些調整，重倉股沒有大的調整。當然可能不同基金的情況不太一樣，一些前期已經減倉、倉位較輕的基金可能在這幾天加重了投資。

　　《21世紀》：從目前局面看，您認為后市的發展取決于哪些因素？將會如何展開？基金將如何操作？您認為哪些行業會有機會？

　　劉明：今后大市的發展仍然取決于國家政策，這里包括兩方面的政策，一方面與經濟相關的宏觀調控政策，另一方面是指與解決證券市場制度性缺陷相關的政策措施。對于前者，我保持相對樂觀，我認為此次調控對宏觀經濟的影響更多的是在結構上，影響的主要是部分過熱行業，調控過后整體經濟持續穩定向好依然可以期待。對于后者，我持相對謹慎的態度，因為要解決證券市場的制度性缺陷，將會觸及多方面多層次的利益調整，難度很大。

　　對于基金經理來說，重要的是要有個良好的心態，做好自己該做而且能夠做到的事情。對于任何政策的變化，最后都要落實到對上市公司流通股的估值上來。下階段從實際操作來說，對個股的選擇顯得尤其重要，我認為應該重點關注那些具有資源壟斷性的行業和公司，如電力、機場和港口類的公司，這類公司業績成長有持續性，受宏觀調控的影響較小，且與國際同類上市公司相比，國內A股估值還算合理。

　　李旭利：后市的發展我認為取決于兩個方面，一是后面宏觀經濟形勢的走向，企業的業績增長情況，二是最后出來的股市政策到底會是怎樣，比如國有股減持的問題，我個人認為第一個問題是最重要的問題。

　　我仍然堅定看好我此前持有的股票，目前我的投資組合與二季度的公告沒有大的變化，比如長江電力(資訊 行情 論壇)、中集集團、中興通訊(資訊 行情 論壇)等依然是我們看好并重倉持有的股票。

　　江作良：“國九條”的落實情況對后市影響較大。后市的情況關鍵還是看持有股票的操作性，如果股票公司質量好，那拿著持有就是了，我們發現好企業跟指數的關聯度其實不大，這些股票在本輪調整中，實際上跌幅遠小于大盤，像中集集團不僅沒跌反而不斷創新高。

　　主持人手記：三位基金經理都在證券、基金業摸爬滾打多年，對于此次行情并沒有外界所傳的欣喜若狂之情，仍然持比較謹慎的態度。對于行情的具體走向以及點位的預測，基金經理都不肯輕易表態，直言“這是誰也無法準確預測的事情”。

　　根據基金經理的表述，前期重倉的基金，似乎在本輪行情中大多還處于被動狀態，他們表示一方面由于前期倉位較高其資金騰挪空間有限，另一方面由于規模較大的基金都堅持價值投資，操作相對比較穩健。因此，本輪行情主力力量可能主要來自一些新基金和其它一些社會機構資金。

　　但也有基金經理透露在行情中有基金做了少量的減倉，以騰出部分資金轉換部分倉位。

江作良(本報資料)	李旭利(本報資料)	劉明(本報資料)