|
 近一季度平均倉位與指數走勢對比(資料來源：中信證券研究咨詢部)
點擊此處查看全部財經新聞圖片
投資要點：
◎ 基金倉位測算顯示，上周五60只開放式基金可比的加權平均倉位為51.92%，比前周的50.14%有明顯的增加；但扣除上周市場綜合指數大漲9.99%帶來的倉位被動增加因素，我們看到開放式基金加權平均倉位實際上變動很小，甚至微幅下降了0.6%。54只封閉式基金上周五的加權平均倉位為67.21%，比前周的65.45%上升了1.76%，同樣扣除價格變動因素，實際的倉位增加并不明顯。
◎ 基金倉位測算顯示，開放式基金加權平均倉位比前周繼續小幅度下降，可比計算上周五60只開放式基金的加權平均倉位降為50.14%，比前周的50.38%下降0.24%。封閉式基金加權平均倉位由前周的65.96%下降至65.45%。
◎ 從個別基金的倉位變動來看，我們發現基金的操作并未如同市場本身一樣呈現“普漲”特征，反而繼續分化。單從倉位比例看上周9只開放式基金倉位增加幅度達5%以上，但考慮到股價上漲帶來的被動倉位增加因素，顯示為增持的只有金鷹優選、合豐周期、德盛精選等三只基金。而在同時泰信策略、易方達策略、嘉實穩健等5只基金則顯示出減倉跡象。
上周大盤在周一加速探底后從周二開始了此輪調整以來最有氣勢的反彈，股指連續放量大漲，中信綜指在周三創出了兩年以來的最大單日漲幅4.51%，全周漲幅達到9.99%。在一系列因素的刺激下，市場壓抑已久的熱情被極大地激發，幾乎所有板塊呈現普漲特征，前周還在加速下跌的藍籌股也連日強勁反彈。但從上周基金的倉位變化上來看，有些出乎意料的是手中握有充裕現金的基金并沒有成為上周行情的主力，反而基金之間的操作依舊顯示出明顯的分歧。少部分基金順勢加倉，但也有不少基金倉位被動或主動下降，顯示基金對目前行情的判斷并不一致。
基金倉位測算顯示，上周五60只開放式基金可比的加權平均倉位為51.92%，比前周的50.14%有明顯的增加；但扣除上周市場綜合指數(資訊 行情 論壇)大漲9.99%帶來的倉位被動增加因素，我們看到開放式基金加權平均倉位實際上變動很小，甚至微幅下降了0.6%。54只封閉式基金上周五的加權平均倉位為67.21%，比前周的65.45%上升了1.76%，同樣扣除價格變動因素，實際的倉位增加并不明顯。從個別基金的倉位變動來看，我們發現基金的操作并未如同市場本身一樣呈現“普漲”特征，反而繼續分化。單從倉位比例看上周9只開放式基金倉位增加幅度達5%以上，但考慮到股價上漲帶來的被動倉位增加因素，顯示為增持的只有金鷹優選、合豐周期、德盛精選等三只基金。而在同時泰信策略、易方達策略、嘉實穩健等5只基金則顯示出減倉跡象。我們以中信綜指的漲幅為代表扣除價格因素導致的被動倉位變化，因此實際減倉幅度可能沒有估算顯示的那么明顯，但從中反映出少部分基金趁高減持的動向則是明顯的。此外上周新增三只開放式基金的倉位測算結果，測算結果顯示新基金在近期建倉較快，其中長城久泰中標300指數基金倉位已達到64.43%。
上周在大盤持續縮量下探至1260點，市場信心持續低迷之際忽然爆發，上證指數(資訊 行情 論壇)四日之內大漲了155點，彌補了近一個月以來的持續跌幅，而成交量也持續放大至190億。最初幾日市場呈現出報復性反彈特征，各類股票大幅普漲，而尤其以超跌股、中小企業板塊等表現最為強勁。從這一反彈的特征來看，這輪上漲明顯并非由基金資金主導。應該說政策面利好是壓抑已久的技術性反彈的導火索，但對基金而言在暴漲行情中迅速建倉并不明智。因此基金普遍對行情最初幾日的大漲顯得比較謹慎，有待于行情的進一步發展來確認趨勢。在市場各類股票的普漲之后個股之間必然產生分化，而重新回到業績和基本面則是行情能否持續發展的關鍵。一旦確認基本面因素支持市場趨勢的反轉，目前倉位仍然較輕的基金仍然有很大的空間跟進建倉，將對行情的持續構成有力的支撐。(中信證券研究咨詢部 江賽春)
相關報道：
基金周評：價值嚴重低估 建議買入封閉式基金
中信證券9月20日開放式基金倉位測算結果
中信證券9月20日封閉式基金倉位測算結果
 
| 
