本報記者 田文會

　　目前私募基金之火在信托業已經開始點燃，作為中國首家銀行系信托公司的交銀國信，如何在中國資本市場大發展階段開展私募基金業務，對于交行打造金融控股集團意義深遠　　

　　“與交銀施羅德基金不一樣，將來我們發展的是包括PE在內的私募。”

　　交銀國際信托公司(以下簡稱“交銀國信”)董事長金大建，這樣解釋交銀國信與交銀施羅德基金的區別。這兩支基金，同在交通銀行旗下。金大建所稱的PE，即指私募股權投資基金(Private equity Fund)。

　　金大建強調，交銀國信將回歸信托業“受人之托，代人

理財”的本原。而“代人理財”的方式就包括基金。《信托公司管理辦法》規定信托公司可以“作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務”。

　　作為信托法規體系中的最高管理法規之一，《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規定“單個信托計劃的自然人人數不得超過50人，合格的機構投資者數量不受限制”，且信托公司推介信托計劃時，不得“進行公開營銷宣傳”，這與“通過非公開方式，面向少數投資者募集資金而設立”的私募基金相似。

　　目前在中國興起的私募基金包括PE和私募證券投資基金。

　　對于信托公司從事私募證券投資基金業務，交銀國信副總經理李依貧對《財經時報》表示，證監會將對此有一個說法，信托公司與基金公司有不同定位。

　　交銀國信副總經理王達軒稱，業務還在探索，對于私募基金產品，有一個專門的信托業務總部在負責。

　　隨著交行控股85%的交銀國信向私募基金領域的挺進，交行金融控股的推進已經進入深水領域。

　　降低門檻

　　從《財經時報》了解到的情況來看，交銀國信將來對PE和私募證券投資基金這兩塊都要涉足。

　　金大建目前還不愿深談這一領域，他謹慎地對《財經時報》表示，對于私募證券投資基金，現在還是項目儲備階段，正抓緊開發，而且還要與監管部門溝通。

　　金大建透露，交銀國信是以信托公司名義來做私募證券投資基金，會尋找一些有投資能力的投資伙伴，委托他們來投資，投資伙伴不排除私募基金公司。

　　在他看來，與信托公司的合作可以促進私募基金公司陽光化。

　　對于交銀國信發展私募基金業務過程中面臨的一些問題，金大建認為主要是投資者參加的門檻過高。

　　據信托法規管理體系中的另一個權威管理辦法《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，如果是機構投資者，其投資信托計劃的資金不少于100萬元人民幣，如果是自然人，其投資信托計劃的資金不少于100萬元人民幣，或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，或個人收入在最近三年內每年超過20萬元人民幣，或夫妻雙方合計收入在最近三年內每年超過30萬元人民幣。

　　對于交銀國信來說，可以借鑒走在中國信托業前列的一些信托公司在私募基金方面的操作。

　　中信信托公司負責市場與信息管理的張雪冬向《財經時報》介紹，中信信托所做的PE類門檻挺高，已經發行的兩個基金對投資資金的要求都在1000萬元人民幣以上。

　　但普通投資者亦有參與的途徑，信托公司可以與銀行合作，銀行以投資者身份投資信托計劃后，其所購買的部分可以拆散了在柜臺出售給普通投資者。銀行參與信托還有一種方式是代賣。

　　《財經時報》詢問中信信托的私募證券投資基金會投向哪些方面，張雪冬稱，打新股和二級市場都有。

　　交行總行研發部仇高擎亦認為，交銀國信在私募證券投資基金方面可以在一級市場打新股，或者在二級市場做投資。

　　背靠交行

　　交銀國信是交通銀行重組湖北省國際信托投資公司后誕生，交行持股85%，湖北省財政廳持股15%。交銀國信作為銀行系第一家信托公司，是交行打造金融控股集團進程中的重要部署。

　　重組之后的交銀國信重新站到了起跑線上，金大建非常重視母公司交行的支撐作用。

　　“交銀國信的發展初期肯定要依靠交行這個平臺。”金大建說。

　　仇高擎認同這一觀點，交銀國信的發展空間很大，但客戶基礎非常重要，因此與交行的合作是“肯定的”，交銀國信可以依托交行的網點和客戶。在產品方面，可以與交行的產品部合作開發。

　　不懼競爭

　　中國的私募雖然剛萌芽，但一開始就出現多方競爭的態勢。

　　東方基金研究總監李驥認為，對于公募基金從事私募業務，類似的東西已經放開，比如私募性質的

企業年金已經可以做了，目前東方基金也在申報。

　　李驥介紹，對于基金公司來說，還有一種從事私募的方式是開設專門的綜合理財賬戶，很多基金公司都在申報。其條件主要是基金公司的管理規模和基金公司凈資產。

　　金大建也感覺到了基金公司開閘私募業務的壓力，他認為，公募基金做私募的優勢在于其投資能力強，長于選擇投資對象。但據金大建了解，目前還沒有批準一家公募基金開展私募業務。

　　金大建認為，與基金公司相比，交銀國信的優勢在于全方位的資產管理，客戶不僅可以選擇私募基金業務，還可以選擇一攬子資產管理服務。

　　對于將來在私募業務方面的激烈競爭，仇高擎表示擔心，投資實力很重要，基金公司、PE都將是信托公司強有力的競爭對手。

　　對于從事PE，如何選擇投資對象所需要的人才，金大建也表示這需要一個過程。

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