東風汽車百億H股今上市

http://whmsebhyy.com 2005年12月07日 10:01 新京報

　　按發行價計算市值將達132.44億港元，部分分析師預計將“破發”

　　國內三大汽車生產商之一東風汽車（000489. HK）今起在港上市交易。按招股價計算市值為132.44億港元。有分析師預計其首日股價不容樂觀。

　　東風市值超百億

　　東風汽車在公告資料中稱，如按招股價計算，東風汽車首日上市時市值將為132.44億港元。

　　此次東風汽車上市部分包括神龍汽車、東風本田零部件、

東風日產、東風本田、東風本田發動機，以及持有兩家A股上市公司的東風汽車有限公司。醫院、學校以及其他附屬非盈利性設施均剝離給母公司東風汽車公司。

　　此前東風汽車承銷團隊稱此次上市只包括5個盈利最佳的合資公司。國信證券汽車行業分析師陳永鋼認為，此次實際上是將集團絕大部分資產打包上市。

　　目前國內三大汽車公司中僅有東風汽車實現了整體上市。一汽集團旗下現有一汽夏利、

一汽轎車和一汽四環三家上市公司，并在金杯汽車、長春一東和龍建股份中擁有權益，但其主要整車業務一汽大眾并未上市；按昨日收盤價計算，一汽旗下三家上市公司市值近108億元，流通市值近27億元。

　　上汽集團僅將旗下零部件業務以及上海通用20%股權注入旗下A股上市公司G上汽，按昨日收盤價計算，G上汽市值為101億元，流通市值40億元。

　　昨日，A股東風汽車（600006）漲0.79%，報收2.56元；東風科技漲0.87%，報收2.33元。

　　募資規模不斷縮水

　　國信證券汽車行業分析師陳永鋼認為，東風汽車上市有其迫切要求，整體負債率過高。同時陳永鋼認為，由于汽車行業景氣度和東風汽車本身業績狀況，拖到明年上市也不一定能有較高的招股價。

　　中銀國際研究副總裁白韌認為，此前華晨等公司在香港市場的表現多少影響了投資者信心，因此招股價出現下調。

　　此前東風汽車曾計劃募集10億美元。但汽車行業景氣度持續下降使得其募資規模不斷縮水。

　　東風汽車稱，此次募集的資金將大部分用于償還回購四大

資產管理公司以及國家開發銀行股權所遺留的債務。在招股超額認購的條件下；東風汽車原計劃將其中39.88億港元用于償債，3.81億港元用于補充公司運營資金。

　　首日或破發行價

　　此次東風汽車集團股份有限公司（以下稱東風汽車）招股定價區間為1.45港元到1.85港元，最終1.60港元的招股價格處于定價區間中部。散戶認購部分獲得1.97倍超額認購，機構部分獲得7倍超額認購，實際募集資金約39.7億港元。

　　由于東風汽車在建行上市之后，行業景氣度不高，分析師認為東風汽車首日可能跌破招股價。西南證券H股分析師周興政認為，僅2倍的散戶超額認購水平可見市場對其的信心，此前聯交所八成類似認購水平的公司首日均跌破發行價。

　　中銀國際研究副總裁白韌認為，東風汽車機構部分的認購水平還算正常，一般5-10倍的機構認購都在合理范圍內。東風汽車招股書顯示，公開發售的股份中，九成面向機構客戶，一成面向散戶。對此白韌認為，首日股價或會下跌，但也不會跌得比較厲害。

　　此前建行在港上市時曾有股價穩定措施，保薦人摩根士丹利在一個月內斥資49億元直接持有建行股份21億股。在此期間建行股價一直穩定在2.35-2.50港元之間。

　　白韌認為，大市值公司上市時，一般會安排類似措施。東風汽車昨日公布的資料顯示，其穩定價格經辦人已與各公司投資者訂立借股安排，因此股價走勢亦可能與建行類似。

　　本報記者吳敏


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