根據(jù)期權(quán)定價模型，該權(quán)證理論價僅為0.41元 本報訊（記者吳敏）昨日，滬市大盤經(jīng)過幾番盤整，終于在1100點大關(guān)之上站穩(wěn)。尾市，滬市收報1110點，上漲幅度達(dá)到0.86%.同時，深市收報2693點。近期走勢怪異的寶鋼權(quán)證在連續(xù)三個交易日上漲后，昨日再漲8.79%，收報1.65元，回到8月底時的高位，成為昨日整個市場中最熱鬧的品種。
寶鋼權(quán)證昨日高開于1.599元，隨后在幾分鐘內(nèi)就沖高到1.680元，達(dá)到昨日的最高價。此后，該權(quán)證一路調(diào)整，絕大部分時間在1.6元以上。按照收盤時的1.646元計算，寶鋼權(quán)證相當(dāng)于回到8月
29日前后的價位。
統(tǒng)計顯示，寶鋼權(quán)證在7個交易日前即10月28日收報0.765元，當(dāng)日漲幅為10.71%.在此后的交易日中，有6天上漲。截至昨日，在7個交易日中漲幅高達(dá)115%.在最近4個交易日中，寶鋼權(quán)證的成交金額分別為18.2億元、21.2億元、16.6億元和15.3億元，換手率為400%-550%.根據(jù)行權(quán)價格與目前正股價格計算，寶鋼權(quán)證已一錢不值。根據(jù)Black－Scholes期權(quán)定價模型，以目前寶鋼正股3.91元的收盤價、25%的波動率及2004年的收益率估算，寶鋼權(quán)證的理論價格現(xiàn)在僅在0.41元上下。目前，寶鋼權(quán)證比這一理論價格高出4倍左右，其價格已經(jīng)嚴(yán)重高估。
此前有關(guān)“交易所檢查相關(guān)賬戶”的消息，并沒有對近期寶鋼權(quán)證的走勢造成任何影響。部分證券分析師指出，一則T+0交易難以監(jiān)察，二則在弱市之下權(quán)證T+0交易可能是拉升市場人氣的一種方法。一旦停牌檢查寶鋼權(quán)證，正股勢必也要停牌，對于目前的市場影響會比較大。
近期交易所的成交信息顯示，湘財證券有限責(zé)任公司杭州天目山路證券營業(yè)部、國信證券有限責(zé)任公司深圳紅嶺中路證券營業(yè)部等短線資金集中地，幾乎每天都榜上有名。由此可見，各家證券公司營業(yè)部無疑從中獲利匪淺。目前，營業(yè)部對T+0交易收取的手續(xù)費在千分之二點五到千分之三。
如果按單邊千分之三的最高費率計算，在目前高于15億元的成交量的前提下，炒家每天為營業(yè)部貢獻(xiàn)的手續(xù)費在450萬元以上。
華夏證券分析師劉揚分析，有消息稱新鋼釩權(quán)證將在下周一面市，其他權(quán)證將隨后陸續(xù)推出。隨著權(quán)證供應(yīng)量的增加，寶鋼權(quán)證的理論價值必然會不斷回歸。因此，本周就成為炒家最后的瘋狂時段。
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