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在股市低迷的當(dāng)前，“提高上市公司質(zhì)量”被提上了前所未有的高度。
一句“提高上市公司質(zhì)量”的話，對(duì)發(fā)展股市來(lái)說(shuō)是再熟悉不過(guò)的建言。但要將其貫徹落實(shí)好，卻著實(shí)不易。具體實(shí)踐中要把握準(zhǔn)關(guān)鍵之處，并需經(jīng)受以下五個(gè)“關(guān)口”考驗(yàn)。
第一關(guān)：“股權(quán)分置改革關(guān)”。股權(quán)分置改革作為制度變革，是提高上市公司質(zhì)量的
基礎(chǔ)性工作。由于幾乎所有上市公司都要進(jìn)行這場(chǎng)變革，而改革中出現(xiàn)的一些“對(duì)價(jià)博弈”“炒作權(quán)證”等問(wèn)題，也不得不令有關(guān)部門多加琢磨。妥善協(xié)調(diào)與股權(quán)分置改革的關(guān)系，這是當(dāng)前要“提高上市公司質(zhì)量”所正視的第一關(guān)。
第二關(guān)：“擴(kuò)容關(guān)”。在股市上，一般投資者均把增發(fā)新股視為“洪水猛獸”。有些人簡(jiǎn)單地認(rèn)為，增發(fā)新股就是向股市“開(kāi)閘”放水，股市擴(kuò)容會(huì)稀釋資金。其實(shí)，新股不發(fā)行，市場(chǎng)便失去了新產(chǎn)品帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；沒(méi)有質(zhì)地優(yōu)良的新公司入場(chǎng)，市場(chǎng)中公司整體質(zhì)量就得不到提高。一個(gè)充斥“爛白菜”的市場(chǎng)，是吸引不到真正買家的。
第三關(guān)：“扶優(yōu)罰劣關(guān)”。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)有1300多家上市公司中相當(dāng)一部分公司缺乏投資價(jià)值，這也是導(dǎo)致股市近年低迷的根本原因。不少公司在過(guò)去特定歷史條件下“包裝”上市，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全，目的只為“圈錢”。要想使市場(chǎng)恢復(fù)生機(jī)，必須要在市場(chǎng)形成一個(gè)“良幣驅(qū)劣幣”的局面。但如何集中優(yōu)勢(shì)資源向好的上市公司傾斜，又如何淘汰已不適合在市場(chǎng)上存在的劣質(zhì)公司，建立起暢通退市機(jī)制，這值得政府有關(guān)部門細(xì)加思量。
第四關(guān)：“監(jiān)管關(guān)”。對(duì)市場(chǎng)觀念而言，在市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)氣很濃的前幾年，一提起“加強(qiáng)監(jiān)管”“加強(qiáng)規(guī)范”，市場(chǎng)便會(huì)下跌，一些市場(chǎng)人士遂將股市下跌誤歸咎于“監(jiān)管”，這種認(rèn)識(shí)顯然是“本末倒置”。打擊操縱市場(chǎng)行為，強(qiáng)化監(jiān)管實(shí)屬利好舉措。但近年來(lái)，投資者又對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管滯后頗多微詞。對(duì)監(jiān)管部門而言，一方面要提高事前監(jiān)管的能力，另一方面也要消除“投鼠忌器”心理，避免因顧慮太多而不敢監(jiān)管，甚至不去監(jiān)管的行為。第五關(guān)：“投資行為轉(zhuǎn)變關(guān)”。經(jīng)過(guò)4年來(lái)股市暴跌，投資者叫苦不迭，其投資行為也被迫由“跟莊投機(jī)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值投資”，但在心理上還不免受“風(fēng)吹草動(dòng)”的影響。要將這種“價(jià)值投資”的正確行為觀念轉(zhuǎn)為自覺(jué)行動(dòng)，仍需時(shí)日。
前景可期，但任務(wù)多多。“提高上市公司質(zhì)量”之路，并沒(méi)有終點(diǎn)。
作者：張旭東
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