上周六本報財富課堂請來專家講解期貨投資———
近幾年股市一直處于漫漫熊市難有起色，損失慘重的股民開始轉戰期貨市場。與此同時，投資理財風潮的不斷升溫，也令更多人對期貨市場產生濃厚興趣，一向神秘的期貨交易正在逐步為大眾百姓所熟悉。做投資的動機和目的就是賺錢，而期貨市場最具誘惑力的就是一夜暴富的投機性，但與高回報相伴而生的則是其他投資品種難以比擬的高風險。贏者可以騎著自行車去，開著寶馬回來，而輸家則是開寶馬去，賠到自行車都買不起。
如何參與這樣一個冰火兩重天的投資市場，如何規避高風險，如何把握高盈利，無論是闖蕩股市的投資老手，還是剛剛進入證券投資的新成員，都不能貿然踏足期貨市場，因為投資期貨不僅需要對期貨交易知識進行全方面的了解和認識，更需要針對期貨交易特點進行充足的心理準備。為此，本期財富課堂特別請到中糧期貨交易部的芮凡和黃圣根兩位專家，為初涉期貨市場的投資者進行現場講解和答疑。其中，芮凡深入淺出地為投資者講解了期貨的入門知識，黃圣根則結合自身的實戰經驗為大家歸納了諸多投資訣竅。
期貨不是大眾理財工具
所謂期貨交易，是指交易雙方在期貨交易所買賣期貨合約的交易行為，投資者可以用5%—10%的保證金來控制100%的虛擬資金，期貨入市資金的門檻是5萬元。
芮凡表示，投資者需要特別注意三大認識誤區：第一個誤區是“期貨距離百姓生活很遠”，芮凡表示，其實期貨市場并沒有人們想象的那么神秘，而是和我
們的生活息息相關，因為期貨市場關注的就是價格，關注現貨價格和期貨價格，從而發現價格尋找賺錢機會；第二個誤區是“期貨成為大眾理財工具”，芮凡認為，由于期貨價格的不可確定性較大，其風險遠遠超過股市，不是一般投資者所能承受的，所以，期貨投資不能成為大眾理財工具，只能是積累財富或者保值的投資工具之一；第三個誤區則是“期貨是以小博大”，對于這樣的觀點，芮凡強調說，盡管保證金制度是用5%-10%的資金來支配全局，但是用10萬元做10次1萬元的生意，所以更準確的說法是“機會放大”而不是“以小博大”。
高風險來自不可預測性
來自期貨市場的新聞往往少不了暴跌和巨虧的內容，當年天膠暴跌令諸多千萬富豪一夜傾家蕩產，近期中航油更是在期貨市場巨虧數億元，似乎期貨市場的風險有些高不可測。
中糧期貨交易部的黃圣根有著10多年的實戰經驗，他講課的重點是指導投資者如何進行操作。一開始他就強調了高風險的問題，他認為，期貨市場有著方向性和高風險高收益性兩大顯著特點，但人們在操作中把主要精力都集中在了預測價格尋找方向上，而對高風險高收益的杠桿效應認識不夠，結果很容易犯錯誤。其實，期貨的高風險并不是保證金交易造成的，而是價
格的相對不可測性太高，所以需要投資者在實際操作中每時每刻地進行防御。
那么在實戰中如何能讓杠桿偏移到高收益的方向呢？黃圣根介紹了期貨獲利的三種形式和四個途徑：三種形式是讓盈利的次數盡可能多于虧損的次數；讓盈利時的盈利幅度盡可能大于虧損時的虧損幅度；讓盈利時的單量盡可能大于虧損時的單量。這三種形式的綜合結果往往非常驚人。四個途徑是通過分析和判斷，選擇好入市方向和入市點；通過好的持倉方法選擇好出市點；制定一套好的資金管理原則；保持良好的操作心態。他特別強調了投資心態的問題，其實良好的心態是貫穿整個投資過程中的，尤其是在買進和平倉的心態要一致，買賣心態不要受過去盈虧的影響，掛單時的心態則是以確保成交為主。
期貨投資止損值萬金
在為投資者介紹實戰經驗時，黃圣根頻頻重復的字眼就是止損。盡管止損在股市或其他市場也相當重要，但由于期貨更顯著的高風險性，止損的意義尤其強烈。他曾經做過一項統計，如果出現虧損后不止損而是死扛，最后80%的機會都能扛回來，但20%的虧損就足以讓投資者傾家蕩產，所以在期貨市場是先保生存再求發展，必須是無條件的止損。
為此，黃圣根建議投資者注意兩個止損原則：一個是在盤中操作時，遵循跟蹤止損原則，即跟隨價格的變化而設立止損點；另一個是在預測盈利時，要遵循盈利目標大于止損幅度的原則。最后，他還為投資者送上一副對聯，“止損永遠是對的，錯了也是對的；死扛永遠是錯的，對了也是錯的。橫批是止損值萬金�！�
課堂問答
問：如何理解期貨市場中的雙向交易？
芮凡：既可做多也可做空，機會時時都存在，關鍵是要找對方向，即使是在價格下跌中也能賺錢，這是與股市最本質的不同。
問：期貨的風險很大，投機性也很強，如何從理財的角度選擇投資品種？
芮凡：理財首選品種應該是期貨基金，目前還沒有直接的投資品種可以保值，所以期貨不能成為大眾化的理財工具。
問：期貨市場的入市點和出市點如何把握？
黃圣根：入市點的把握需要充分考慮基本面，量價配合以及持倉變化等綜合因素，這些在實戰中會不斷總結出來，而出市點的把握則更加困難，因為心態不一樣了，在上述因素的分析之外，有了盈虧的干擾，如果以盈虧為主來做判斷，準確性就會大打折扣。當然，還要根據不同的投資品種來選擇不同的操作方法。
問：所謂資金管理需要如何掌握分寸？
黃圣根：手里的資金既要控制風險，又不能閑置，在對的時候是可以擴大戰果，而在錯的時候就要及時投降。可以遵循的一個原則就是，盈利量要大于虧損量。
期貨交易：是指交易雙方在期貨交易所買賣期貨合約的交易行為，是在現貨交易基礎上發展起來的、通過在期貨交易所內成交標準化期貨合約的一種新型交易。主要是農產品、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產品。
期貨合約：是由交易所設計，經國家監管機構審批上市的標準化的合約。期貨合約可借交收現貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務。
保證金交易：投資者開戶后只需交納2%-20%的履約保證金就可控制100%的虛擬資金。
發現價格：參與期貨交易者眾多，都按照各自認為最合適的價格成交，因此期貨價格可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間的供求關系和價格走勢的預期。
套期保值：是利用期貨市場來減輕或消除未來現貨市場風險的活動。
套期圖利：是指期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩張不同類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為。
作者：王芳
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