受益于印花稅下調(diào)的券商概念股、年報(bào)業(yè)績預(yù)增預(yù)盈概念股可能成為主導(dǎo)力量 24日，兩市大盤大幅跳空高開，滬市迅速?zèng)_高至午市最高1265點(diǎn)，之后逐步回補(bǔ)跳空缺口。本報(bào)記者韓萌攝
印花稅降低刺激市場放量上揚(yáng)，誰是大盤底部重大反彈的領(lǐng)軍人物？陜國投、宏源證券，圣雪絨、天威保變等個(gè)股的提前啟動(dòng)，直接受益于印花稅下調(diào)的券商概念股、年報(bào)業(yè)績預(yù)增預(yù)盈概念股可能成為主導(dǎo)力量，板塊中的黑馬層出不窮。祥龍電業(yè)（600769），宏源證券為其第一大股東是典型的券商概念股，三季度業(yè)績暴增224.11%，價(jià)值明顯低估，短線爆發(fā)力將極強(qiáng)。
焦點(diǎn)1
PVC價(jià)格大漲，公司業(yè)績暴增
祥龍電業(yè)名稱雖冠有“電業(yè)”二字，但公司目前主業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)向化工。去年年報(bào)顯示公司化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入超過了5億元，占其主營收入總額的98%.而且據(jù)公司有關(guān)人員介紹其聚氯乙烯（PVC）收入已經(jīng)占到化工收入的近4成。
目前來看國內(nèi)PVC價(jià)格繼續(xù)看漲，高價(jià)位小幅拉升，低價(jià)位繼續(xù)跟進(jìn)，各地市場沉浸在一片漲勢中。華東地區(qū)價(jià)格已升至8650-8800元/噸，華南地區(qū)更有突破9000元/噸之勢，華中、華北市場緊隨其后。從整體成交來看，隨著價(jià)位不斷推高，新的價(jià)位成交不會(huì)很多，但由于市場上流通貨源不多，貿(mào)易商看好后市的心理依舊在支撐市場，對(duì)于當(dāng)前市場的走強(qiáng)形成強(qiáng)力支撐。
去年至今聚氯乙烯價(jià)格漲幅超過80%，公司去年三季度報(bào)告顯示，繼中期利潤大增144%的基礎(chǔ)上再度大幅增長，主營業(yè)務(wù)收入同比增長41.99%，利潤總額同比增長218.78%，凈利潤更是大增224.11%，受益增長就像坐上了火箭。
焦點(diǎn)2
券商概念，印花稅降低直接受益
印花稅下調(diào)后，明顯提高市場的交易活躍度，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入自然水漲船高。因此券商概念股可能借機(jī)發(fā)力，再現(xiàn)連續(xù)暴漲神話。
宏源證券股份有限公司擁有優(yōu)質(zhì)的券商資產(chǎn)。作為極具金融實(shí)力背景的券商龍頭，宏源證券在允許證券公司發(fā)債、拓寬融資渠道、鼓勵(lì)創(chuàng)新等政策陸續(xù)出臺(tái)的同時(shí)得到了更為寬泛的生存發(fā)展環(huán)境，同時(shí)該公司大舉擴(kuò)張，收購了浙江省信托，并意欲在金融發(fā)展?jié)摿薮蟮慕愕貐^(qū)延伸其市場份額。隨著證券市場矛盾不斷解決，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，證券市場向好成為大勢所趨。
焦點(diǎn)3
價(jià)值嚴(yán)重低估，補(bǔ)漲一觸即發(fā)
從二級(jí)市場上看，祥龍電業(yè)（600769）股價(jià)并沒有和業(yè)績比翼雙飛，反而出現(xiàn)連續(xù)的回落探底走勢，2004年5月以來價(jià)格已經(jīng)腰斬，其價(jià)格與價(jià)值形成了明顯的背離態(tài)勢，不過也從另一個(gè)層面上最大力度的擠盡了做空空間。再對(duì)比該股與其第一大股東宏源證券的走勢，宏源證券近兩天暴漲10%，而祥龍電業(yè)的漲幅則明顯滯后，后市存在強(qiáng)烈的補(bǔ)漲要求。技術(shù)形態(tài)上看，股價(jià)在4元一線得到強(qiáng)力支撐，伴隨成交量的持續(xù)放大，該股已經(jīng)走出持續(xù)上攻的形態(tài)，昨日突破10日均線，后市加速上揚(yáng)的價(jià)值回歸一觸即發(fā)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
渤海投資周延
特寫
15年印花稅下降八成多
財(cái)政部決定從2005年1月24日起將證券交易印花稅調(diào)降至1‰。這是自1998年6月12日國家稅務(wù)總局將證券交易印花稅從5‰調(diào)降至4‰以來的第4次印花稅降低調(diào)整，十五年來中國證券市場印花稅總體降幅為83.33％。印花稅的調(diào)整作為市場政策調(diào)節(jié)工具在歷年來發(fā)揮了重要的作用：1990年6月28日，深市開征印花稅，稅率按6‰繳納，由賣出方繳納。后于1990年11月23日改為買賣雙方均按6‰繳納。
1991年11月，深市降低印花稅，降幅為50％，改為買賣雙方按3‰的稅率繳納。同年12月，滬市開始征收印花稅，稅率與深市一致。3‰的稅率一直維持至1997年。
1997年5月，滬深兩市的印花稅稅率提升至5‰的水平。1998年6月12日，印花稅稅率下調(diào)至4‰。
1999年6月，滬深兩市B股印花稅稅率下調(diào)至3‰。2001年11月16日，財(cái)政部決定將A股、B股印花稅稅率均調(diào)整至2‰。2005年1月24日，財(cái)政部決定將印花稅稅率再度調(diào)整至1‰。
數(shù)字
上證綜指估值提升174點(diǎn)
昨日起，證券（股票）交易印花稅稅率，由2‰調(diào)整為1‰。受此影響，昨日上證綜指跳空高開24點(diǎn)，以1258.03點(diǎn)開盤，收?qǐng)?bào)1255.78點(diǎn)，上漲21.30點(diǎn)。筆者測算，在現(xiàn)有估值條件下，降低1‰的印花稅稅率將提升174點(diǎn)上證綜指價(jià)值中樞。
根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，2004年上海證券交易所總成交金額為26470.61億元，滬深兩市總成交金額為42333.97億元。目前，證券交易成本主要由兩方面組成：1、證券交易傭金，由證券公司營業(yè)部收取。2、證券交易印花稅稅率。
本次調(diào)整稅率將直接減少交易成本為：滬市：26470.61×（2‰－1‰）×2億元＝52.94億元兩市：42333.97×（2‰－1‰）×2億元＝84.67億元自2002年5月1日傭金政策全面調(diào)整以來，證券交易傭金實(shí)行上限3‰的浮動(dòng)傭金制。具體傭金費(fèi)率由各證券公司營業(yè)部自行規(guī)定收取，而通常現(xiàn)場交易傭金在3‰左右，而網(wǎng)上交易傭金在1‰，大體估算證券交易傭金總體水平為2‰。
本次調(diào)整交易印花稅稅率后，將降低證券交易成本33.33%.根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，2004年上海證券交易所A股換手率約為300%，2004年12月市盈率為24.29.滬市去年平均市值為8823億元；本次減少的印花稅以24.29市盈率還原的市值為：52.94億元×24.29＝1285.91億元。則提升的市值幅度為：1285.91億元÷8823億元=14.57%.以1200點(diǎn)上證綜指為基數(shù)計(jì)算的指數(shù)提升為：1200×14.57%＝174.84本報(bào)記者周天宅
觀察
管理層減稅投資者企盼利好組合拳
23日晚，新華社發(fā)布消息，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2005年1月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行2‰調(diào)整為1‰。即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。24日，兩市大盤大幅跳空高開，滬市迅速?zèng)_高至午市最高1265點(diǎn)，之后逐步回補(bǔ)跳空缺口。
機(jī)構(gòu)投資者獲利
早在1月21日，某機(jī)構(gòu)投資者向記者透露，稱接到利好消息，被要求全倉買進(jìn)。21日下午，大盤被強(qiáng)力拉起，與此同時(shí)，新浪財(cái)經(jīng)論壇有網(wǎng)民發(fā)帖稱，據(jù)傳周末會(huì)宣布降印花稅和免征紅利稅。正如該網(wǎng)民當(dāng)時(shí)估計(jì)的，周五下午股指提前消化，周末公布證券交易印花稅稅率降低的消息，正好成為周一開盤拋貨的好機(jī)會(huì)。24日，一些有機(jī)構(gòu)投資者向記者表示，已經(jīng)全倉出貨。
“跟王小石行為一樣，王小石是一種權(quán)力尋租，這是一種隱形的市場尋租，由于出臺(tái)這個(gè)決定是跨部委的行為，肯定有機(jī)構(gòu)提前知道消息”，業(yè)內(nèi)人士張衛(wèi)星告訴記者。他還表示政策可以影響市場，這次只不過再一次重演，519行情就是如此，歷來政策出臺(tái)都是如此。因?yàn)檎邔?duì)市場最有效力，誰離權(quán)力最近，誰就有尋租的機(jī)會(huì)，市場是失效的，而權(quán)力是有效的。
張衛(wèi)星認(rèn)為管理層到現(xiàn)在還沒有學(xué)會(huì)管理市場，只是知道保密，一味地藏著掖著，他建議應(yīng)該程序公開，有一個(gè)月度會(huì)議，每月公布什么時(shí)間開會(huì)，討論什么問題，而不是像現(xiàn)在這樣與投資者捉迷藏，結(jié)果往往廣大投資者開始買股票的時(shí)候，就開始下跌。
不是根本解決辦法
張衛(wèi)星同時(shí)認(rèn)為政府應(yīng)該退稅，原因是股民的投資沒有回報(bào)。過去14年股民得到600億現(xiàn)金分紅，但是繳了2000億稅。
有業(yè)內(nèi)人士表示，華電國際詢價(jià)后，管理層沒預(yù)料到市場下跌幅度如此之大，令一些投資者無法承受，后來國務(wù)院召開會(huì)議，目前管理層決定黔元電力在春節(jié)后上市，同時(shí)推出減稅政策救市。
目前，中國股市投資者的稅負(fù)被認(rèn)為是全世界最高的：雙向4‰的印花稅，紅股紅利還要繳20%的所得稅；而同屬中國的香港股市印花稅僅1‰（單向）、股息紅利不繳稅，美國、英國、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。
國信證券首席估值分析師湯小生認(rèn)為，降低印花稅只能說明管理層不希望股市進(jìn)一步下跌，但對(duì)股市不具備實(shí)質(zhì)性的影響，倘若繼續(xù)下跌，還會(huì)有其他利好出現(xiàn)，目前降低印花稅是鼓勵(lì)投機(jī)，將來肯定會(huì)降低甚至取消紅利征稅，鼓勵(lì)投資者投資，降低印花稅至多是禮輕情意重的利好，但不管怎樣，這些政策不會(huì)從根本上解決當(dāng)前市場上存在的問題，未來市場走勢的關(guān)鍵還要看管理層對(duì)A股含權(quán)預(yù)期方面是否有明確的態(tài)度，在重大實(shí)質(zhì)性措施未出臺(tái)前，市場的探底回升只能當(dāng)作短期的反彈而已。
期盼組合拳救市
銀河證券分析師王百煉認(rèn)為昨日出臺(tái)的減稅利好，對(duì)市場技術(shù)性反彈起到了推波助瀾的作用，但是，由于新股詢價(jià)制度和超級(jí)大盤新股的發(fā)行對(duì)市場股價(jià)重心的沖擊還沒有完全消化，指數(shù)大幅拉高過程中，還是應(yīng)該逐步減持。
銀河證券分析師丁向輝認(rèn)為，證券交易印花稅昨起由2‰調(diào)整為1‰，此舉雖然市場中早有預(yù)期，且投資者并不會(huì)因稅率的降低而大幅度地提高交易積極性，但這畢竟是管理層以犧牲自身的利益來促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定，表明了管理層加快落實(shí)“國九條”，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的總體思路和積極態(tài)度，不過，單純的降稅還難以在市場上有實(shí)質(zhì)性影響，其后利好“組合拳”能否隨之出臺(tái)則是市場更為關(guān)注的。
據(jù)悉，目前業(yè)內(nèi)人士形成解決股權(quán)分置共識(shí)。充分尊重社會(huì)公眾投資者的歷史貢獻(xiàn)，讓A股變成含權(quán)股。不同上市公司提出不同的方案，然后由非流通股東向流通股東詢價(jià)，經(jīng)過類別表決機(jī)制后形成各個(gè)公司具體解決方案。
但是據(jù)接近證監(jiān)會(huì)的人士聲稱，管理層不會(huì)推出試點(diǎn)，只會(huì)制定程序，目前市場上流傳的試點(diǎn)單位不可信。
本報(bào)記者劉寶強(qiáng)
中國證券市場印花稅歷年變動(dòng)情況、010－63190000
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