此次華北制藥成為繼電廣傳媒之后國內(nèi)第二家啟動以股抵債方案公司。資料圖片
大股東出讓4.65億股抵償欠款，藥業(yè)巨頭荷蘭DSM公司成為二東家
華北制藥（600812）昨日披露，公司大股東華藥集團擬以股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)金清償和以股抵債股權(quán)抵償相結(jié)合的方式，分別抵償華藥集團及其關(guān)聯(lián)方占用資金2.07億元與10.02億元。其中國際著名制藥企業(yè)荷蘭DSM公司將以每股3.55元價格受讓華藥集團所持5820萬股國有股，成為華北制藥第二大股東，華藥集團4.07億股股權(quán)以每股2.46元抵債。
最終華藥集團仍將以30%的股權(quán)為華北制藥第一大股東。此次華北制藥也成為繼電廣傳媒之后國內(nèi)第二家啟動以股抵債方案的公司。
現(xiàn)金清償加以股抵債
據(jù)了解，此次3.55元/股轉(zhuǎn)讓價格高出公司2.14元/股的凈資產(chǎn)65.89%.“以股抵債”的價格是在華北制藥截至2004年6月30日的每股凈資產(chǎn)2.14元的基礎(chǔ)上溢價14.95%，比“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”價格低30.70%；若扣除折合每股0.23元用于支付資金占用成本的因素，實際的股抵債價格為每股2.23元，較每股凈資產(chǎn)的溢價幅度為4.21%，比“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”價格低37.18%.東方高圣的并購分析師呂愛兵指出，此次復合式償債的方式雖然比之前的電廣傳媒方案有所進步，一是上市公司獲得了部分“真金白銀”，對后續(xù)主業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生積極的作用。二是通過引入戰(zhàn)略投資者，治理結(jié)構(gòu)的外在環(huán)境得到顯著改善。三是保護債權(quán)人及非關(guān)聯(lián)方股東的合法權(quán)益在整改方案中獲得充分體現(xiàn)，尤其是保障中小股東能夠充分行使表決權(quán)。
這在客觀上對公司發(fā)展是有利的。據(jù)了解，該方案還將需要獲得國資委和商務部的審批，還要獲得證監(jiān)會的核準。
呂愛兵對此表示，雖然其還沒有上報獲批，但該方案應該是得到相關(guān)部門的默許，其通過的可能性應該很大。
華藥集團仍處控股地位
該方案實施后，華北制藥的財務狀況將得以改善。華北制藥的股本總額將從11.69億股減少至7.62億股，按照2004年上半年的財務數(shù)據(jù)計算，每股收益將從實施前的0.031元提高至0.047元，增幅為51.62%；凈資產(chǎn)收益率從實施前的1.44%提高到2.41%，增幅為67.37%.同時，華藥集團的持股比例將從59.37%降至30%，流通股比例則從40.13%增至61.59%.同時，為防止控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用華北制藥資金的行為再次發(fā)生，上市公司以1元的價格收購集團持有的銷售公司98%的股權(quán)，在不承擔任何損失的情況下，解決了銷售公司之間的關(guān)聯(lián)交易問題。
對此整體解決方案，東方高圣的分析師呂愛兵表示，此次以股抵債的方案其實對華藥集團相對有利，一是在以股抵債之后，華藥集團還持有30%的股權(quán)，依然掌控著華北制藥的最大話語權(quán)。同時，雖然華藥集團為公司在資金占款上多支付了1個多億的資金，但其是通過溢價來支付的，事實上并沒有承擔什么責任，其實還是把責任分攤到了流通股東的身上。
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