據稱整套方案的起步點，是證監會8月30日緊急下發的《關于對證券公司結算備付金賬戶進行分戶管理的通知》。本報記者韓萌攝
財政部央行證監會主導，旨在綜合統籌解決整個行業問題，方案已近水落石出
本報訊據《21世紀經濟報道》報道，11月23日某券商總裁對記者感嘆，“最難熬的日子終于來了，挺過去將獲重生�！边@位總裁如此感嘆，其背景是在財政部、中國人民銀行及證監會的三方主導下，綜合、統籌地解決整個證券業問題的完整方案，目前已經接近水落石出。
自行解決保證金券商評價“很有道理”
據權威人士介紹，方案的大致內容是：從2005年1月1日起證券公司必須實行自營與客戶賬戶分戶管理；分戶管理后客戶交易結算資金必須全部到位；如果券商無法使被其挪用的客戶交易結算資金全部到位，證監會將要求券商用資本金彌補客戶交易結算資金缺口；如果在資本金全額填補后，券商的客戶交易結算資金仍存在缺口，財政部將拿出600億來補余下的客戶交易結算資金缺口。600億資金由財政部出面向央行再貸款組成，據悉這筆解決明年券商問題的資金已經到賬200億。當然，政府出面解決券商挪用客戶交易結算資金歷史問題的前提是，這些實質上已經資不抵債（資本金已抵扣客戶交易結算資金缺口）的高風險券商及其股東全部出局。
上述券商總裁認為，財政部、央行及證監會的思路很有道理�，F在距2006年中國金融業全面開放，還有短短一年多的時間。如果在解決券商問題上再拖泥帶水，那么問題只會越來越大。與其對暴露風險的問題券商逐一買單，花費更多的資金，不如一筆解決問題。在規定時間由券商自行解決保證金問題，否則券商主體關閉，營業部托管，牌照上交。“實際上，這一措施是國家下決心加快券商變革的進程�！卑殡S著該方案的出臺，緊張氣氛正在券業蔓延開來。北方兩家券商的大股東已開始著急地尋找買家或戰略投資者，欲趕在證監會發最后“處置令”前轉讓其擁有的證券公司股份或進行增資擴股。另一方面，某些資金充足的優質券商大股東也忙得不亦樂乎，“天天有人找我們談合并，有主管單位介紹的，也有自動找上門的�！比虃冋诎凑兆C監會的“扶優限劣”思路，迅速進行兩極分化的變動。
11月5日分水嶺處置危機放開手腳
11月5日是一個分水嶺。是日，央行、財政部、銀監會、證監會聯合制定并發布了《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》，宣布“對被處置金融機構的個人儲蓄存款及客戶證券交易結算資金的合法本息全額收購”。這表明，此后證監會對處理問題證券公司不再“投鼠忌器”。
此前，盡管證監會曾多次派各地證監局檢查轄區內證券公司的真實情況，并內部列出動態的高風險券商名單。但由于在處理問題券商時客戶保證金無法落實，而遲遲下不了重手。其直接的后果就是，一些早該處理的證券公司還在市場上繼續違規、侵蝕著客戶資產。
當時，央行金融穩定局對處置高風險券商提供再貸款原則上是“個案處理”，并要求地方財政擔保。比如遼寧證券，知情人士透露，早在2002年證監會已派檢查組趕赴東北徹查遼寧證券（注冊資本金1億多），當時審計出的窟窿是約20億。時隔兩年，今年10月，當信達資產管理公司托管遼寧證券時，這一黑洞已擴張到40億。而中國人民銀行卻要為多出的20億買單�！皩嶋H上，這是浪費納稅人的錢�！憋@然，國家已深刻認識到“拖一拖”、“包一包”問題的嚴重性，解決券商危機刻不容緩。在國家許諾全額收購客戶交易結算資金的前提下，證監會處置問題券商終于得以放開手腳�！皶镎谧ゾo處理風險券商，不讓券商的歷史遺留問題隨著時間推移而再次擴大，盡量減少國家花費的代價�！币晃唤咏C監會的人士表示。
分戶管理是關鍵保證金缺口約600億
“整套方案的起步點，是證監會于2004年8月30日緊急下發的《關于對證券公司結算備付金賬戶進行分戶管理的通知》�！睓嗤耸拷榻B。據悉，下周證監會將組織相關部門討論《通知》的細則，并要求自2005年1月1日起，券商真正實施分戶管理。按照證監會有關規定，自2005年1月1日起，券商向證監會上報的日報表中必須清楚地列出自營、委托理財與客戶證券交易結算資金，并且嚴格分開。
事實上，在證監會三令五申地要求下，大多數券商不敢隨意挪用客戶資金，但卻對歷史留下的問題遮遮掩掩。據悉，某家大型券商在數次自查時，總是對問題秘而不宣，日前卻被查出有30億的黑洞。“證監會力推分戶管理，分戶管理與保證金獨立存管制度雙管齊下，券商有多少客戶證券交易結算資金缺口自然顯山露水。”上海證券研究人員表示。
據記者了解，證監會在調查券商到底有多少保證金缺口上，是上了“雙保險”。
今年9月，證監會機構部與各地證監局曾聯合下發《關于摸清證券公司底數有關工作的指導意見》，要求每家券商高度重視自查工作，對數據準確性嚴格把關，詳細披露當前的財務狀況、存在的風險、違法違規情況與歷史遺留問題，并珍惜自糾機會，不得故意隱瞞。此后，10月8日，各地證監局親自對綜合類券商進行檢查，并逐一找每家券商總裁談話。“已經檢查了兩遍，證監會對券商的保證金缺口基本有數，測算下來，券商用資本金補保證金后的缺口余額，大致在600億左右�！鄙鲜鰴嗤耸空f。報料線索一經采納，獎金至少百元，還將進行線索評獎，獎金最高萬元
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