近六成私募對6月持中性態度 三成稱2000點或破
2014年6月中國私募基金問卷調查之一
私募排排網 陳伙鑄
摘要：
未來行情分歧大 近六成私募對6月行情持中性態度
IPO重啟和貨幣政策決定A股6月走勢
31.25%私募認為滬指會跌破2000點 認可政策底稱不必悲觀
私募5月平均倉位為50.31% 6月預計倉位略有上升
醫藥消費最受關注 中報預增股機會或出現
5月的A股市場整體維持震蕩走勢，滬指圍繞2000點廝殺，滬指全月微漲0.63%，深成指5月上漲0.71%，滬深300指數微跌0.10%，而中小板指數和創業板指數表現出色，分別上漲2.83%和4.54%。
俗話說：“五窮六絕七翻身”，6月，在“世界杯”到來之際，IPO或將重啟的情況下，A股市場會有怎樣的表現呢？2000點能否成為市場的“鐵底”？私募基金6月的倉位情況如何？哪些板塊會是私募基金重點關注的對象？針對這些問題，私募排排網對全國近60家私募基金進行問卷調查。
未來行情分歧大 近六成私募對6月行情持中性態度
5月的A股市場整體維持震蕩走勢，滬指圍繞2000點廝殺，多次觸碰2000點“政策底”，6月，A股市場會往何處演變？“無窮六絕七翻身”會否上演？私募基金對6月持怎樣的態度呢？
據私募排排網數據中心調查，私募基金對6月行情分歧依然巨大，過半私募持中性態度。18.18%私募看漲6月行情，相比上月下降12.12%，而看跌私募占比為22.73%，看漲看跌基本上旗鼓相當，59.09%私募持中性態度，認為大盤如果沒有大的消息面刺激，依然會維持橫盤整理的震蕩格局(如圖一)。
圖一數據來源：私募排排網數據中心
看漲私募主要是認為A股目前估值低，經濟回穩，各大利空靴子已經落地，政策面利好的累積會導致市場的向好。悲觀私募主要認為IPO重啟的壓力較大，經濟走勢尚不明朗，房地產走勢陰霾密布，市場上流動性緊缺，市場信心匱乏，債務壓力和國際環境壓力等，都會導致市場的低迷不振。
雖然大部分私募對短期行情尚持謹慎態度，但對中長期行情卻是一致看好，認為未來會有較大行情。
重陽投資董事長裘國根認為中國經濟遭遇的困難和挑戰早為市場熟知，但近期的諸多利好變化卻不為市場關注，可見市場悲觀情緒已經接近極致。隨著我國經濟結構調整和制度變革的深化，改革效果將更加顯著，股市環境也因而將繼續改善，投資者信心終將隨之回升。
明曜投資董事長曾昭雄認為A股市場將進入10年慢牛，未來3個月A股將迎來又一次戰略性的熊牛轉折，相信9月份之前我國的貨幣政策將出現方向性的轉變。上證指數在2000點附近反復爭奪，這可能是最后筑底的過程，之后A股將會像80年代初的美國市場一樣長期走牛。
菁英時代投資董事長陳宏超認為今年是未來長期大牛市的起點，支撐這個邏輯判斷的依據是體制改革釋放的活力將大大超過市場的預期。當然，在起點會有波折、反復，但不會改變中長期趨勢。
澤泉投資投資總監辛宇認為6月是變盤月，會出現重要拐點，預計市場將結束窄幅震蕩，重回上升軌道。貨幣放松是一個趨勢，此外圍繞基本面可能還有更多政策落地，總體看有利于股市向上。
中歐瑞博董事長吳偉志表示經歷長期下跌后，雖然市場的估值已經很罕見的便宜，但在賺錢示范效應尚不明顯的初段，場外的增量資金入市有一個漸進的過程，市場仍然會演繹底部震蕩、重心逐步上移的過程，在2000點附近這一底部區間，對投資周期較長的投資人來說，踏空是主要的風險，因此我們近期仍會維持較高的倉位。面對震蕩的底部區間，套用克強總理一句話：要保持耐心與定力！
從容投資聯合創始人鄭瑩表示，“經濟不振，股市不舉”，是近期股市萎靡的最根本原因。在房地產問題沒有清晰明朗之前，大盤沒有強勢機會，而在市場情緒轉暖的當下，新興產業相對優勢會再次凸顯。
昭時投資執行合伙人李云峰表示，下半年A股市場最大的系統性風險很可能由業績下滑引發。雖然短期利率有所下降，但是長期利率依然高企，實體經濟很難承受。當長期利率恢復低位，并在低位穩定才是股市真正見底的信號。
鴻逸投資董事長張云逸認為今年3月～6、7月，大盤應都處于下跌周期，因為基本上每年都是如此，只不過表現形式有別。最近事件性因素較多，5月底到6月上旬，股市可能產生小反彈，應能延續至6月10日左右，但反彈后繼續下跌概率較大，不排除滬指跌破今年3月12日創下的年內最低1974.38點。
IPO重啟和貨幣政策決定A股6月走勢
在私募基金看來，哪些因素會決定6月A股行情的走勢呢？據私募排排網數據中心調查，56.25%私募認為IPO重啟將決定A股的走勢，50%私募認為貨幣政策的變化會對行情產生重大影響，43.75%私募關注經濟走勢的影響，37.5%私募跟蹤市場流動性的影響，房地產走勢也有25%私募重點關注其演變(如圖二)。
圖二數據來源：私募排排網數據中心
另外，改革和債務風險也是私募關注的重要因素，各有18.75%和12.5%私募關注。
31.25%私募認為滬指會跌破2000點 認可政策底稱不必悲觀
滬指圍繞2000點震蕩成為了常態，多次觸碰2000點被拉起，讓2000點成為市場認為的“政策底”，支撐力度較大，那么，“政策底”下面是否還會有“市場底”？
據私募排排網數據中心調查，25%私募認為2000點已經成為了市場的鐵底，市場不會跌破2000點，31.25%私募卻認為2000點是“政策底”，但還不意味著“市場底”，2000點或會跌破，但不破不立，也不用過于悲觀，43.75%私募表示不確定，需要看基本面和政策面的走勢(如圖三)。
圖三數據來源：私募排排網數據中心
星石投資總裁楊玲指出，2000點應該是個政策底，但目前的行情只能算是反彈，短期市場還是偏弱。她認為大盤在2000點附近擺動已經有好長一段時間，卻一直沒有什么突破。這是因為今年經濟的主題是改革，經濟增速會有控制地緩慢回落。因此，以周期股結構為主的上證指數自然會表現平平，很難在2000點上出現太大的突破。創業板調整也將持續一段時間，而國企改革將是可長期關注的投資機會。
新價值投資研究總監范波認為當前點位不需要太過擔心大盤有多大的風險問題，從過去一段時間來看，2000點有政策底的意思。所以在這個位置我們依然是做多為主。方向上，我們還是看好中低估值的消費和藍籌，布局也還是在這。
穗富投資基金經理邱永明認為A股已經到了建倉時機。上證指數2000點應該是政策底，在這輪市場下跌之后，一些相關的政策陸續出臺，包括優先股、國企改革、滬港通、新國九條等，這些都預示著當前股市已經處于政策底�！爱斎唬叩字罂赡苓�會有市場底，但是在我看來，市場已經很難再深跌，對于我們而言，當前就是很好的建倉時機，也有很多已經被低估的股票值得買入�！�
私募5月平均倉位為50.31% 6月預計倉位略有上升
5月，A股整體呈弱勢震蕩走勢，私募基金在整體倉位上也相對謹慎，據私募排排網數據中心調查，私募基金5月平均倉位為50.31%，相比4月提高1.93%。其中，12.5%私募倉位低于30%，50%私募倉位介于30—50%，18.756%私募倉位為50—80%，另外18.75%私募倉位則高于80%(如圖四)。
圖四數據來源：私募排排網數據中心
6月，私募基金整體持中性偏謹慎態度，在預計倉位上也沒有太大的變化，相比5月略有提高2.50%，6月預計平均倉位為52.81%。
其中，12.5%私募預計倉位低于30%，37.5%私募倉位介于30—50%，31.25%私募預計倉位為50—80%，另外18.75%私募預計倉位則高于80%(如圖五)。
圖五數據來源：私募排排網數據中心
醫藥消費最受關注 中報預增股機會或出現
5月，哪些板塊是私募基金重點配置的對象呢？據私募排排網數據中心調查，18.75%私募配置以銀行為主的金融股，另外，各有12.5%私募持有醫藥、TMT、互聯網和消費板塊個股，另外有12.5%私募主要參與股指期貨，各有6.25%私募配置科技、新疆概念股和智能穿戴股(如圖六)。
圖六數據來源：私募排排網數據中心
另外，軟件、設備制造、節能環保、物流、重組等板塊也私募基金配置的重點。
6月，哪些板塊最受私募基金的青睞呢？據私募排排網數據中心調查顯示，25%私募看好醫藥股的機會，18.75%私募看好消費股，各有12.5%私募表示重點關注TMT、互聯網、科技、金融股和股指期貨的機會，6.25%私募看好信心安全和中報預增股的機會(如圖七)。
圖七數據來源：私募排排網數據中心
另外，新能源、節能環保、物流、新疆、4G等也是私募基金關注的重點對象。
陳宏超認為，未來是大消費、大服務、新興產業的牛市，在這些領域尋找潛在龍頭企業。大消費、醫療健康服務、TMT以及文化消費、環保行業都將得進入井噴時代，步入黃金發展期。
邱永明表示當前布局主要圍繞著五大行業，包括新材料、生物醫藥、環保、海洋、互聯網科技。
李云峰表示，希望盡快推進利率市場化、匯率市場化以及IPO注冊制等實質性措施，減少資本市場的壁壘，強化市場化競爭機制。隨著居民消費能力的不斷提升，能滿足民眾基本消費需求及便利服務的行業，如醫藥、食品飲料、家電、汽車、通信、金融服務、休閑娛樂等行業，會成為優秀企業不斷涌現的沃土。
辛宇關注成長股，認為以中小板、創業板為核心的一些新經濟概念股符合我國經濟轉型預期。在過去幾個月，他們跌幅較大，完成了必要的調整，但未來投資熱點可能與去年不完全一致。而傳統周期行業在市場變盤初期恐不會得到認可，所以我認為個股賺錢效應好于指數。
張云逸認為2014年的波段性較明顯，可采取波段操作的方式，預計8月之后到10月之前會有一些行情。就具體板塊而言，醫藥、消費、TMT仍然是容易產生大行情的領域，不過要選擇有核心競爭力、有“護城河”的公司，比如醫療器械未來會有較大機會，在國外器械和藥的比例是1:1，而我國器械只占藥的30%，這意味著我國醫療器械行業有巨大發展空間。
