來源：好買基金研究中心

　　在管理層明確今年經濟增長的下限及通脹的上限時，7月匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為47.7，創下11個月以來新低，面對國內宏觀經濟數據下滑、經濟疲軟的態勢，股票市場圍繞2000點上下震蕩，多以陰跌收尾，在這樣的大背景下有一類產品能跳出投資標的的束縛，在A股震蕩下挫的態勢下，繼續為投資者創造絕對收益，那便是管理期貨對沖基金；自1990年中國第一家期貨交易所鄭州期貨交易所成立以來，國內期貨市場經歷了二十余年資本市場的洗刷，并且有完善的交易機制，不僅可以做多也可以做空，有別于傳統股票市場，大多數只能依靠股票上漲賺錢。

　　國外管理期貨CTA是對沖基金投資策略的一種類型，管理期貨CTA即商品交易顧問(Commodity Trading Advisor)，商品交易顧問可以直接代理客戶在商品期貨市場進行交易，抑或提供商品期貨、期權及相關衍生品種的買賣建議及研究報告，管理期貨的收益來源于各種商品價格的波動，獨立于股票、債券等傳統投資標的，同時可以多空雙向操作，即使在股票市場連續下跌時，也能持續獲利。

　　境外管理期貨的基金主要采取以下幾種模式進行投資，最主流的是程序化交易，該交易方式主要是依賴事先導入計算機系統的策略模型來做出決策，電腦決策的好處是避免了人性的弱點，防止在市場出現過于繁榮與悲觀時，投資者做出不理智的交易行為；目前國際上運用程序交易的基金公司有元盛資產管理公司(Winton Capital Management Ltd。)，該公司也是目前世界上最大的商品交易顧問，投資標的囊括商品期貨、股指期貨，資產管理規模超過250億美元。旗下產品主要是用計算機進行趨勢跟蹤，趨勢跟蹤是一種基于價格分析的技術面投資方法。元盛關注的核心信息是各個期貨品種的價格的變化，而非其基本面的信息。趨勢跟蹤的信奉者相信價格會在很多時候沿著價格變動的趨勢繼續發展。也正因為此，元盛不少經典的趨勢跟蹤策略雖然會設置嚴格的止損策略，但不會進行止盈。縱然大部分的交易會以虧損收場，但元盛那些盈利的交易卻可以帶來巨額的回報，覆蓋了虧損的同時還貢獻了足夠多的利潤。除了程序化交易外，還有多元化交易及自由式交易模式，這類期貨管理者通常會對投資標的的基本面進行分析或對一些核心數據進行研究后再做出決策，同時會結合基金經理以往的投資經驗，附帶一些主觀的行情判斷，所以該類模式的投資經理只專注于某個他們熟悉的特殊或相關市場領域。

　　而國內期貨市場在經過長達二十余年的發展后，也促發了不少以期貨為投資標的的產品，好買基金研究中心收錄了一批國內管理期貨的私募基金，由于該類對沖基金多由有限合伙方式或單賬戶期貨的形式存在，部分產品信息披露、基金估值體系不完善。

　　業績較好的是淘利資產旗下的淘利趨勢1號、2號，其中淘利趨勢2號成立于今年1月，該產品主要是進行期貨的趨勢交易及商品期貨的現貨與期貨之間的跨期套利。在趨勢交易這一塊，淘利量化交易模型都有通用的金融邏輯，包括技術面、行為金融學等理論的支持；在交易模式上，淘利采取“人-機”結合的模式，在參數設置上，交易員有一定的權限，可根據市場臨時更改參數，但主要是針對極端的情況發生。在期貨交易中，淘利的每個策略都會通過公司自有資金實盤測試后再運用到實際產品中，公司自有資金的實盤運作將會利于調試策略的不足，更好的與市場相契合，今年以來截止于今年7月12日，淘利趨勢2號取得了55.37%的絕對收益，大幅跑贏滬深300指數。業績表現不錯的產品還有沈偉光的鴻鼎永富1期，今年以來取得16.48%的絕對收益。

　　在A股市場機會匱乏的環境下，投資者不防跳出投資標的束縛，多尋找一些獨立于A股市場的品種，為自己的財富多添一份增長的力量。