市場(chǎng)的波動(dòng)性在所難免，如何在牛熊快速轉(zhuǎn)換的市場(chǎng)中，盡可能隨時(shí)進(jìn)出都獲得收益是每位投資者所盼望的。

　　市場(chǎng)永遠(yuǎn)是處于無意識(shí)的波動(dòng)中，投資者無法保證進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)便能高枕無憂，穩(wěn)定獲利。投資大師彼得林奇說過，不要妄想預(yù)測(cè)一年或兩年后的股市走勢(shì)，那是根本不可能的。市場(chǎng)的這種波動(dòng)性在所難免，如何在牛熊快速轉(zhuǎn)換的市場(chǎng)中，盡可能隨時(shí)進(jìn)出都獲得收益是每位投資者所盼望的。

　　為了找出私募中的“常勝將軍”，好買基金研究中心從納入統(tǒng)計(jì)的707只私募里，篩選了符合2009、2010、2011、2012年，這四年收益率至少三年取得正收益的產(chǎn)品，僅有7只非結(jié)構(gòu)化陽光私募產(chǎn)品符合上述條件。

　　近四年年收益率至少三年取得正收益的產(chǎn)品

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心。

　　連續(xù)四年都獲得正收益的為展博1期，成為最穩(wěn)定的產(chǎn)品之一。展博1期由陳鋒管理，陳鋒比較善于在把握宏觀經(jīng)濟(jì)面的基礎(chǔ)上為投資者帶來超額收益。從歷史業(yè)績(jī)看，展博1期主要做趨勢(shì)性投資，在深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)面的基礎(chǔ)上通過“選美”理論為投資者帶來收益。擇時(shí)是展博投資能力的優(yōu)勢(shì)所在，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)的洞察和理解能力，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)變化時(shí)能做出果斷的操作。2013年以來，公司旗下產(chǎn)品凈值均創(chuàng)歷史新高，尤其展博1期在經(jīng)歷了2009年至2012牛熊市轉(zhuǎn)變后依然有優(yōu)異的表現(xiàn)，說明了其業(yè)績(jī)具有良好的持續(xù)性。另外，從各產(chǎn)品成立時(shí)間的長(zhǎng)度和成立時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)所處環(huán)境的差異，沒有出現(xiàn)過大的業(yè)績(jī)分化，由此可見，展博投資的產(chǎn)品管理能力十分優(yōu)秀。

　　在上述基金中進(jìn)攻能力最強(qiáng)的則屬精熙1期，在2009年的小牛市中，當(dāng)年排名居前的精熙1期取得81.4%的收益，同時(shí)精熙1期2010年收益率依舊位列前茅，兩年累計(jì)收益率高達(dá)128.2%，精熙1期的基金經(jīng)理夏寧投資風(fēng)格靈活、犀利、樸素和實(shí)用，沒有行業(yè)偏好，與一般分析基本面的私募明顯不同，采取擇時(shí)、選股、交易多策略并行。在2012年年初至2012年7月這段時(shí)間里，大盤下跌超過1%，精熙1期同期上漲9.27%，顯示出獲取超額收益的能力。

　　表現(xiàn)不錯(cuò)的還有樂晟股票精選，在2009年至2010年底總共取得103.67%的收益，顯示出其基金經(jīng)理曾曉潔對(duì)于2009年小牛反彈的準(zhǔn)確把握。源樂晟的投資風(fēng)格在去年熊市中發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變，從先前的偏重宏觀擇時(shí)、波段操作逐漸轉(zhuǎn)向精選個(gè)股的風(fēng)格。在去年6、7、8月，市場(chǎng)連續(xù)三月下跌，源樂晟卻取得了正收益，戰(zhàn)勝市場(chǎng)約17個(gè)百分點(diǎn)，初步證實(shí)了其個(gè)股挖掘的能力。隨著去年8月開始，源樂晟擇時(shí)買入的風(fēng)格已經(jīng)開始進(jìn)行轉(zhuǎn)變，樂晟股票精選今年以來取得2.28%的絕對(duì)收益率，業(yè)績(jī)排名中等，鑒于其基金經(jīng)理的新投資風(fēng)格的逐漸成熟，相信未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)更加突出。目前，曾曉潔認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇勢(shì)頭明確，目前旗下管理的產(chǎn)品主要配置了消費(fèi)電子和醫(yī)藥板塊，表示未來會(huì)密切關(guān)注物價(jià)的變化和房地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　歷史底蘊(yùn)較深厚的民森A號(hào)在2009年也取得63.48%不錯(cuò)的成績(jī)。整體來看，民森A號(hào)的業(yè)績(jī)不是特別的顯眼，但納入統(tǒng)計(jì)的年份里，單年跌幅不超過7%，且2011年和2012年的收益都進(jìn)入當(dāng)年私募前1/4，顯示出基金經(jīng)理管理風(fēng)格的穩(wěn)健性。基金經(jīng)理蔡明作為民森的核心人物，曾在博時(shí)基金[微博]擔(dān)任副總裁，后又加入云南信托，在基金界豐富的經(jīng)驗(yàn)使得蔡明也一直走在創(chuàng)新的前沿。民森通過自行開發(fā)的數(shù)量化系統(tǒng)精選選股，結(jié)合個(gè)股基本面數(shù)據(jù)和研究員調(diào)研結(jié)果，以此形成持續(xù)的選股模型。

　　總的來說，在牛熊轉(zhuǎn)換、變化莫測(cè)的市場(chǎng)上持續(xù)每年都取得正收益是比較困難的，投資者在選擇私募產(chǎn)品時(shí)不能單看一時(shí)的業(yè)績(jī)而做出決定，選擇的時(shí)間周期應(yīng)該拉長(zhǎng)一些，至少以年為單位計(jì)算，同時(shí)如果對(duì)應(yīng)的私募基金經(jīng)理還有別的產(chǎn)品，也應(yīng)該細(xì)心對(duì)比下，是否存在較大的差距，投資者應(yīng)選擇基金經(jīng)理投資風(fēng)格穩(wěn)健，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)品。

　　(好買基金研究中心 )

　　插排：在牛熊轉(zhuǎn)換、變化莫測(cè)的市場(chǎng)上持續(xù)每年都取得正收益是比較困難的，投資者在選擇私募產(chǎn)品時(shí)不能單看一時(shí)的業(yè)績(jī)而做出決定，選擇的時(shí)間周期應(yīng)該拉長(zhǎng)一些，至少以年為單位計(jì)算。