⊙記者 婧文 ○編輯 于勇

　　激進投資、崇尚“暴利拐點法”的新價值投資，開始大手筆“玩”上了杠桿基金。

　　最新披露的基金年報顯示，新價值旗下產品共計26次現身于分級基金杠桿份額的前十大持有人名單，共計持有1.46億份。“抱團”式的投資，令新價值在杠桿基金上收益頗豐，但對于部分成交并不活躍的杠桿基金，其流動性亦存在一絲隱憂。

　　抱團“玩轉”杠桿基金

　　重倉股的隕落，讓昔日明星基金經理羅偉廣身上的光環逐漸暗淡，近兩年新價值旗下產品凈值的大幅折損，更是將其推至輿論的風口浪尖之上。

　　在股票投資上“失意”的新價值投資，開始瞄上了杠桿基金，目前來看，新價值通過“抱團”分級債基的杠桿端，較為充分的分享了債市的可觀收益。

　　浦銀安盛增利分級債基是2011年末成立的一只分級債基，從該基金2012年年報來看，新價值旗下8只私募產品現身該分級債基的杠桿端，上述8只產品共計持有逾3735萬份浦銀安盛增利分級債券B，占該基金上市總份額比例高達13.75%。

　　值得注意的是，從浦銀安盛的2012年的半年報來看，彼時新價值旗下產品還未出現在該基金B份額的前十大持有人名單上，由此可見，新價值均為在去年下半年最新入駐其中。

　　對于雙翼B的投資，新價值則是早已潛伏其中，并在2012年下半年進一步加倉該分級債基的杠桿端。從雙翼B披露的2012年半年報來看，彼時共計4只新價值旗下產品現身該基金，而到了2012年末，則出現了5只新價值旗下產品，持基數量也從709.99萬份上升到1509.86萬份，占該基金上市總份額比例為11.58%。

　　此外，新價值對于金鷹回報B的布局，則從該基金發行時就已潛伏其中，從該基金在2012年3月發布的上市交易書來看，新價值旗下兩只產品現身該分級債基的杠桿端，持有份額逾1000萬份，而截至2012年末，新價值旗下已經有8只產品現身該杠桿債基，持有份額達到了6400.77萬份。

　　除了“抱團”杠桿債基外，新價值旗下產品還積極布局了中小板指數的杠桿端。其中，3只新價值旗下私募產品現身易基進取，該基金為易方達中小板指數分級基金的進取份額。此外，新價值成長一期出現在了雙力B的前十大持有人名單中，該基金為國聯安雙力中小板綜指分級基金的B份額，新價值8號亦現身中小板B，該基金為申萬菱信[微博]中小板指數分級基金的B份額。

　　絕地反擊的另一種武器

　　打開新價值的網站，旗下基金業績可謂慘淡，多只基金虧損超過20%，最差的一只凈值遭遇“腰斬”。

　　用羅偉廣的話來說，在熊市中看錯大盤，其風格又極不適應下跌市，挑的個股又踩“地雷”，宏觀、中觀、微觀三個一疊加，就成了最差私募。面對凈值的大幅折損，在孱弱的市場中想要絕地反擊，帶杠桿的分級基金似乎是較好的選擇。

　　債券市場在2012 年走出一輪牛市行情，出現量價齊升良好格局，不僅企業債券發行額度創下新高，3 月份以來隨著銀行對于地方融資平臺信貸展期的利好推動，信用債收益率也出現了較大幅度的回落，債券投資組合平均收益接近8%至10%左右。而分級債基的杠桿端更是水漲船高，取得較好的收益。

　　以金鷹回報B為例，該基金自上市以來最高價曾到達1.56元，相較于1元面值漲幅超過50%。值得注意的是，今年1月份，多只杠桿債基的B份額在短短1個月內二級市場漲幅就超過10%，如信誠雙盈B在剛剛過去的1季度上漲了22.63%。

　　業內人士認為，彼時被新價值相中的分級債基B份額確實是能夠安全賺錢的一條終南捷徑，其原因在于，債市的小牛行情持續較長，而由于有到期期限，二級市場上通常都是折價交易，令其風險進一步縮小。

　　不過，對于部分并不活躍的杠桿債基而言，“抱團”持有的新價值仍具備一定的流動性風險。如雙翼B、雙盈B等杠桿債基，近期成交量僅區區幾十萬。

　　業內人士認為，在二級市場上退出不便的情況下，或許只能通過持有三年到期“封轉開”贖回或是大宗交易平臺賣出。

　　新價值旗下產品頻頻現身于分級基金杠桿份額持有人名單情況一覽